周期股大宗商品比如煤炭，石油，天然气，钢铁，铜铝金等有色金属，大部分化工品，这些产品是相对标准化的，在产品端没有太大差异，所以各家企业的竞争实际上是拼的生产端的成本控制能力和产能扩张能力。谁能低成本扩张，谁就能成为行业龙头。但周期股的各自命是不同的，比如以煤炭石油金铜为代表的资源股就是资源为王，谁拥有了低成本高品位的优质资源矿产，谁就能过的比较舒服，比如中国神华、陕西煤业、沙特阿美等躺着赚钱，如果再有低成本扩张能力，那就成为成长股了，比如紫金矿业、中国海洋石油等。但钢铁和化工这种中游制造业周期股，竞争激烈程度要高于资源股，其实大部分中游制造业都这样，像现在大火的光伏和锂电池也不例外，这种中游制造业公司主要是靠技术和管理来控制成本，然后产能扩张只要有钱就能买设备建厂房（当然钢铁现在供给侧改革不能随便扩产能了，所以竞争烈度变小）。中游制造业低成本扩张依赖的是技术、管理、资本，所以扩张相对容易，竞争更激烈。