中国平安周四晚上公布了年报，周五大跌，可能是大家普遍被业绩大幅下跌吓坏了，觉得企业坏下去了。
从定量上看，单纯的经营数据并不好，中国平安好像已经连续下滑三年了，并没有改善。虽然我是小懂会计方面的知识，但是我不大信这个定量分析。因为定量很容易被逆转，尤其是一个以前一直定量优秀的企业，突然有几年下滑了，我觉得大概率还是会好起来的。
从定性上看，就更宏观一些了。数据是内在逻辑的结果反映，定性就是这个内在逻辑，如果内在逻辑没有问题，数据好转是早晚的事儿。
当然，早晚都事儿是说可能会早一点儿也可能会晚一点，你得能熬得住。熬不住只想来挣一把的人可以只看定量。
从定性上看，也容易搞成信仰，逻辑上通了，就更能长期主义。
中国平安的业务看着是很复杂的，那个年报是真的不好看，数据错综复杂，概念一个接着一个，我觉得中国平安应该是靠谱公司里边最复杂的一个了（之所以这么说，还因为有很多不靠谱的公司总是人为的把年报搞得很复杂）。
平安的业务总共分为五部分:与人有关的寿险人身险、与财物有关的财产险、银行业务（平安银行）、投资业务、金融科技生活周边业务。
与人有关的保险业务，会随着销售渠道的优化、人口老龄化、人们生活水平的提高、对美好生活保障的意愿增强，而提高，这一部分没什么好说的。
与财物有关的，会随着经济活动的恢复和发展、一带一路增量而提高，也没什么好说的。
这两部分其实就是与国民经济一致的，而且平安在行业里是标杆企业，龙头红利在平安，所以信国运，就可以买平安，没毛病。
银行业务稍复杂，主要还是因为平安银行的行业地位一般，即使有集团赋能，平安银行的业务还是一般，在竞争中不占优势。但也还行，毕竟底子太薄，慢慢养着吧。
信托、证券、财富管理、陆金所、健康等业务，是很顺周期的。现在经济在底部，需要靠时间来熬。
投资业务是平安最大的波动来源。无论是债市投资还是权益投资，跟整体经济大环境的关系都很大。在现在这个低利率时代，也是越来越难做的。
去年的债市整体是一个牛市，没有出现很大的风险，仅仅是低利率导致的利率风险就让很多投资者受不了了。
这一部分也是平安面临的大问题。政府债、产业债的安全性决定了平安集团的安全性。从这一点上说，平安是与国运完完全全绑定的，而且因为其杠杆属性，其波动，比整体资本市场的波动要大一些。
这是投资中国平安要考虑承受的最主要风险点。如果你相信国运，相信在未来几年市场会慢慢好起来，就可以持有平安。否则，还是离开为好。
这几天我想到一个事儿：
平安的保单贷款是半年还一次利息，可以永不还本金。
那么，如果我贷出来，买入中国平安的股票，恰好平安是一年分红两次，正好对应每半年一次的贷款付息。
保单贷款利率是5%，现在的股息率是6%，好像是完全能覆盖的。
那么，我就可以不慌不忙的等牛市了…