顾名思义，定投就是定期投入，实现两个目的：
1. 通过持续投入，不断积累自己的投资本金。
2. 通过定期分步投入，平摊建仓成本。
现在定投已经是知名度比较高的方法了，但在真的参与定投中，我们还会遇到一些疑惑，比如：
1. 定投标的要怎么选？如果投的标的长期不涨怎么办？
2. 随着定投持续，积累的存量资金越来越多，新投入部分平摊成本的作用越来越小，怎么办？
3. 什么时候应该卖出？
跟大家分享下我是如何考虑这些问题的。
1. 如何选择投资标的
定投需要选择能长期上涨的标的，要实现这个目标，比较好的方法就是建立一个足够分散化的组合。
如果只选择某几只股票定投，万一未来公司经营出现不利变化，股价就可能持续下跌。而如果选择分散化组合定投，比如宽基指数，就相当于投资了整个经济体，虽然经济体中的公司会优胜劣汰，但整体长期总是大概率向上增长的。
历史数据也证明了这一规律，从1950年至2015年，在65年间，全球16个有股票记录的地区，股票市场平均年化真实收益（已扣除通胀）是10.79%，其中最高的地区为16.17%，最低的地区为4.12%，虽然这些市场也都曾经历巨大的波动，但长期均取得了正的真实回报。数据来源：Oscar Jorda, Katharina Knoll, et al. “The Rate of Return on Everything, 1870-2015
久聪系列组合中，目前有两个权益型组合，一是久聪指数增强，采取宽基指数+行业指数的配置方案，属于指数化的分散组合；二是久聪基金经理优选，采取分散配置10位左右基金经理的方法，属于主动管理型的分散组合。虽然历史不代表未来，但就A股近20年的经验看，无论是指数型组合还是主动管理型组合，也都实现了正收益。
2. 如何更好的摊低成本
摊低成本的核心，是要买在便宜的时候。如果在估值高位时定投太多，就会导致成本抬升，随着积累的量越来越大，即便未来再在低位买，也很难把成本降下去。相反，如果在高位暂停投入，只在估值适中或低位时投入，就可以总是获得性价比较好的筹码。
我们每周的定投示例中，就会根据多种估值指标，来评价股票和债券的性价比。当股票性价比明显高时，当周的资金就全投股票；当股票和债券的性价比相当时，就部分投股票、部分投债券；当股票的性价比明显低时，当周的资金就全投债券。
投入股权的部分，可以选择久聪指数增强或久聪基金经理优选组合；投入债券的部分，可以选择久聪债券组合。通过判断估值、调整股债投入比例，就可以实现持续获取性价比较好的筹码的目的。
3. 如何考虑卖出
定投一段时间后，就会积累起一定的存量资产，这部分存量资产就需要考虑何时卖出。卖出的好时机，就是在市场价格明显高于标的价值时，也就是估值指标处于历史高位时。
我们的定投示例中，也包括存量调整的示例。当股票估值涨到高位时，会逐步将资金从久聪指数增强或久聪基金经理优选组合中转出，转入久聪债券组合，实现止盈；反之，当股票估值跌到低位时，会逐步将资金从久聪债券组合转出，转回权益型组合，实现抄底。
定期定投配合上这些机制，才能形成一套较完整的策略。
截至今日，股债利差估值分位为1.1%，万得全A指数PE分位33.3%、PB分位0.7%，权益估值处在较低的区间，我们暂时不需要定投债券，继续定投权益。
本周定投继续发车：
定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。
本期资金分配建议：
股：100%
可选$久聪指数增强(TIAA026003)$或$久聪基金经理优选(TIAA026002)$
债：0%
定投方案示例
投资者小韭每周定投3000元。
她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。
点击上方链接进入“久聪指数增强”和“久聪债券”页面，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”可实现每期自动分配股债比例跟车定投。
设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。
“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：
债券组合也按相同的数值设置，【同时设置】股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。
如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用“久聪基金经理优选”组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。
常见问题
1. 定投的起购金额是多少钱？
目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。
2. 定投需要多久？
定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。
3. 定投后是否会有止盈？
会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。
以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。