今日下跌后，万得全A的市净率创出了2000年以来的新低，已经略低于2019年初历史大底时的值。
由于这些年股票供应量增加，以及A股ROE的下滑，指数PB估值的中枢本来也应该有一些下滑的空间，倒不能说现在A股一定比2019年初更便宜，但两者的差距肯定已经不大了。
如果按市盈率指标看，目前万得全A的PE相比2019年初大约高20%，但由于现在处于经济相对低迷、企业盈利弱化的周期， PE存在一些虚高，目前距离2019年初实际的估值差距应该更小。
而从股息率看，万得全A的股息率已经超过了2019年初的值。
综合各个估值指标来判断，目前A股的估值水平应该与2019年初的底部很接近，如果再有5%左右的下跌，我觉得就可以算达到历史估值的新低了。
市场连续下跌，持有体验会很糟糕，也会有很多投资者产生焦虑和恐慌的情绪。人们总是习惯用当前的趋势去外推未来，但市场走势并不符合这个规律，它总是存在牛熊的轮转。反而是在低估值的状态下买入，长期看总是对应着更高的胜率和更高的可能回报。
低价格本身就对应着降低了的风险，大跌带来的总是好的入场机会，这一规律在历史上被验证过很多次，对现在来说，这也仍然是一个大概率事件。
我们做投资总是需要押注大概率，同时防范小概率。此时选择持有权益，就是在押注大概率。那要如何防范小概率极端风险呢？通过限制仓位、组合分散化来控制，让万一出现极端风险所遭受的损失自己也能够承受。
截至今日，股债利差估值分位为1.5%，万得全A指数PE分位26.7%、PB分位0%，权益估值处在很低的区间，我们继续定投权益。
本周定投继续发车：
定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。
本期资金分配建议：
股：100%
债：0%
可选“久聪债券 ”
定投方案示例
投资者小韭每周定投3000元。
她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。
点击本链接进入$久聪指数增强(TIAA026003)$ 和$久聪债券(TIAA026004)$ 页面，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”可实现每期自动分配股债比例跟车定投。
设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。
“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：
债券组合也按相同的数值设置，【同时设置】股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。
如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用$久聪基金经理优选(TIAA026002)$ 组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。
常见问题
1. 定投的起购金额是多少钱？
目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。
2. 定投需要多久？
定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。
3. 定投后是否会有止盈？
会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。
以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。