回顾过去15年的A股，各个估值指标的极值出现的时间并不一样。
按代表A股整体的万得全A指数来算：
最高股息率出现在2013年7月29日，为2.44%。当前值为2.29%，如果万得全A指数再跌6.1%，就会达到历史最高股息率。
最低市盈率出现在2014年5月19日，为11.51。当前值为16.22，如果万得全A指数再跌29.1%，就会达到历史最低市盈率。
最低市净率出现在2019年1月3日，为1.40。当前值为1.43，如果万得全A指数再跌2.6%，就会达到历史最低市净率。
过去15年万得全A指数走势及估值低点位置如下所示：
股息率和市净率指示的结果比较相近，分别再跌6.1%和2.6%就到了历史估值最低点，市盈率的结果差距较大，还有29.1%的跌幅。
这是因为目前经济存在一定压力，上市公司盈利处于相对低谷期，盈利下降，PE就会被动升高。
如果认为盈利下降是暂时因素导致的，比如经济周期性波动，将来能恢复，那此时参考PE的意义就不大，参考股息率和PB就更合理。
如果认为盈利下降是长期趋势性的，将来不能恢复，那参照PE来判断就更合理。
如果认为盈利能恢复一部分，但中枢也会有一些下行，那就可以综合参考股息率、PE、 PB来判断。比如我们用PE和PB到历史极值的距离取平均，就可以认为到估值历史极值还有15.9%的跌幅空间。
当然历史不能完全代表未来，估值水平也可能突破历史极值，创造新的历史。但历史依然是我们判断市场情绪的重要参考，目前距离历史性的估值低位，总之是不太远了。
这时候不要被各种鬼故事吓到，每一次下跌，背后都有各种利空，但每次利空冲击出的低价格，事后看都是不错的买入机会。虽然我们无法准确把握底部位置，但通过在低区域内定投，就可以获得平均的较低成本。
截至今日，股债利差估值分位为4.0%，万得全A指数PE分位28.9%、PB分位0.2%，权益估值处在很低的区间，我们继续定投权益。
本周定投继续发车：
定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。
本期资金分配建议：
股：100%
债：0%
可选“久聪债券 ”
定投方案示例
投资者小韭每周定投3000元。
她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。
点击本链接进入$久聪指数增强(TIAA026003)$ 和$久聪债券(TIAA026004)$ 页面，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”可实现每期自动分配股债比例跟车定投。
设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。
“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：
债券组合也按相同的数值设置，【同时设置】股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。
如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用$久聪基金经理优选(TIAA026002)$ 组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。
常见问题
1. 定投的起购金额是多少钱？
目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。
2. 定投需要多久？
定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。
3. 定投后是否会有止盈？
会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。
以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。