周二夜里美股大涨，是受到美国推出的重磅政策刺激，主要有这么2条：
1. 重启商业票据工具。这个工具的作用是缓解流动性危机，它允许美联储直接出钱购买企业发行的商业票据，是补充市场流动性最有效的方式，上一次使用是在2008年次贷危机的时候。
2. 计划推出1.2万亿美元的财政刺激计划，要给每个人直接发1000美元，同时推迟个人及企业缴税。这些都属于财政政策，给大家直升机撒钱，目的在刺激市场需求增加。
政策力度很大，但现在就管一天，昨天晚上涨完，今白天美股期指就不行了，又触发了向下交易限制，晚上开盘直接大幅低开，再创新低。
这轮下跌始于新冠疫情的爆发，但根本原因还是因为美股太贵了，在下跌前，美股的估值已经处于历史高位，这是下跌的土壤。
疫情扩散是导火索，导致市场对经济增长的预期突然转变，这个转变是断崖式的，突然大家就意识到整个消费要萎缩了，经济要衰退了，带来股价的快速调整。
同时美国金融市场低利率、高杠杆的特性又让下跌进一步发酵。今市场流传一条桥水基金爆仓的传闻，后来被桥水辟谣了，桥水认为公司的亏损是在预期之内的，风险防控措施仍然在正常运转，也保持了足够的流动性应对赎回。
但从桥水的解释里面，可以看到市场的一些问题。到目前为止，桥水旗下的基金今年亏损幅度在7%-21%，桥水解释说，疫情对公司造成了打击，因为他们的策略中，会利用利率又低、流动性又好的金融市场，滚动借短期的钱，然后去投长期标的，短债长投通过利差获利。
这平时没问题，可一旦市场出现流动性枯竭，没法在从市场上融到钱了，而持有的资产价格又开始下跌，需要补保证金，那就会引发被迫卖出。这其实是整个市场的问题，因此在流动性枯竭的情况下，不仅股票跌，作为避险资产的黄金、债券，也会一起跌。
现在市场下跌的原因是多元的，本质上是对经济衰退的担忧，上面又叠加了流动性枯竭带来的抛售，然后还有大幅调整带来的恐慌。所以我们看到美国昨天推出的政策，既有解决流动性问题的，也有来刺激经济的。
现在的情况是，第一，市场还不确定流动性危机能否解决，如果危机进一步恶化，市场还会出现进一步的抛压。第二，即便是流动性的问题解决了，美股停止了急跌，那接下来疫情对经济的负面影响仍然会笼罩市场，市场可能需要一些时间，去寻找经济底到底在哪里，也很难快速重回牛市轨道。
所以我目前的想法是，减缓退出空单和抄底美股的速度，空转多这个事儿要干，但是不着急，分步慢慢一点点儿来，别怕买不上，大概率后面是有机会的。
A股我的想法一直比较明确，就是不认同避风港理论，认为全球市场出现危机的时候，A股很难走出独立行情。A股有估值和政策空间优势，不会像国外市场调整那么多，但国内经济一定也是受影响的，该调整也还是要调整的。
今天到目前为止都没有操作，A股还没有跌到我想买回来的位置，美股也要再跌一点，才会触发我挂的一部分平空单。这个时候想抄底，我建议都把动作放慢下来，比如抄完一份之后，可以给自己设置个强制间隔，必须再过一周再买这样，用纪律把时间拉长。
国内各部委现在开始推复工和刺激政策了：商务部说要进一步研究促进汽车、家具、家电等商品消费的政策，促进汽车限购向引导使用政策转变，支持引导各地制定奖补政策，鼓励企业开展电子产品以旧换新。工信部说要推出举措，助力汽车企业复工复产。反正房地产不让放松，财政政策就这么俩落脚点，不是基建就是消费。
布伦特原油跌破27美元，你看，距离咱们之前说的25美元也不远了吧……等等党大部分时候不吃亏。花旗预测说二季度石油价格将下降到17美元以下，那距离现在还有30%的跌幅呢。虽然预测都不准，但抄底原油真的要慎重。
明天周四了，又是久聪组合的定投日。作为定投组合，在低估值区域面对调整的应对方式，就是坚持继续定投，以不断摊低成本。定投策略不会在低估值的区域做择时，因此久聪不会选择在这个时候做减仓，这是策略本身决定的，定投就是要越跌越买，不可能越跌越减。
本周定投的基金组合和上周一样。组合介绍点左下角阅读原文，发车记录看推送第二条，方案已经上线，今晚就已经可以跟投啦。建议可以听一下我的基金策略课，是讲投资逻辑的，课程入口在公众号菜单-投资-基金课。
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