今市场有传闻，说证监会要修订减持规定。有记者去跟证监会人士求证，回复说目前已在修订过程中。那就是确有其事了，我把这事儿给大伙捋一下。
减持对A股一直以来都有不小的影响。我们现行的减持规定，就是2015年股灾中开始修订的。新股民可能没体会过，股灾那会老刺激了，经常一天千股跌停，全市场一共就3000多个股票，也就是随便买3个股，平均就有一个能跌停，天天都感觉能中大奖。
国家那会想了很多办法稳定市场，禁止减持就是其中一项。后来这个规则又逐渐细化，总的思路，就是给持股5%以上的股东、董监高、定增股减持增加很多限制，比如要提前公告、限制一定时间内减持数量，想让集中减持变成细水长流减持。
2017年5月减持规则定型以后，A股减持金额确实明显减少了，但同时也引发了很多问题。
最大的问题是增加了社会杠杆，还差点闹出系统性风险。新规下，大股东手里的股票不许卖了，但他们又有资金需求，那就只好把股票质押，去跟金融机构借款，做质押融资。很多大股东的质押率弄得非常高，结果赶上去年股市下跌，质押市值缩水，金融机构要求补保证金，大股东又没钱，导致质押爆仓。去年股票市场最大的风险，就是质押连环爆仓的风险，因为股票越跌，爆仓的就越多，爆仓后金融机构要拿质押的股票到市场上卖出变现，又会把价格继续往下砸，就变成了恶性循环。去年还是监管在困难时刻出手，要求金融机构暂时不要强平，加上国家队护盘，才把势头稳住。
再比如坑了一批定增基金。股灾前定增基金很流行，这种基金专门去参加市场上折价的定增，然后等一年限售期过了之后，再在市场上卖出获利，所以很多基金都是一年半的封闭期，正好能做完一期定增。减持规则出来后，要求定增解禁后，第一年只能卖一半，结果定增基金的货都卖不掉了，被迫延长期限，我就买过一只，结果比预期晚了一年才拿回钱。
再有，因为限制了减持速度，有时候反而会起到反效果。比如规定董监高每年只能减持持股的25%，那很多董监高觉得这就是给的配额，不减就错过了，本来没有那么强的减持意愿，为了不浪费配额，也要顶格减。这就跟北京买车摇号一样，本来也不是那么想买车，但是怕浪费号，中了签也就只好买了。
还有的公司利用ETF来减持。今年市场上发行了很多新的ETF，这些ETF都会跟踪一个指数，在新基金的认购阶段，是可以接受拿成分股来认购ETF份额的。比如A公司是ETF的成份股，A公司的大股东，就可以拿A公司股票，去换ETF的份额，之后等ETF上市，就可以卖出ETF，实现减持，这种减持方式现在还欠缺监管。
还有些股会花式减持，比如最近就有例子，金字火腿，先说自己推出了人造肉，蹭上人造肉概念，6天5涨停，然后宣布实际控制人和高管减持。歌尔股份，一边说公司要回购做员工持股计划，让公司买股票，一边是股东高管宣布减持……
所以现在的减持规则，在实际中遇到了很多问题，是有打补丁需求的。目前还没有宣布修订的内容，我猜想上面说的这些问题，可能会有涉及，总的方向上，可能会给减持更大的自由度。因为说到底，减持应该是个市场化行为，股东要卖股票，那说明它对股票不看好，价格压力就应该反映到股价上，而不能通过不让卖的方式限制，这样只会造成股价虚高，然后股东再在偏高的股价下，通过质押变现，那是很容易出风险的。
即便减持规则调整，我觉得也不用太怕，监管并不是想把市场砸下去，只是该由市场机制解决的，应该还给市场，只要做到透明披露就好了。咱们要做的，就是根据披露来避雷，明年1月份有个减持解禁股的高峰期，大伙如果有买个股的话，还是要留意股票的解禁公告，凡是股票解禁上市流通的，上市公司都会提前发公告提醒，我每周日晚上的推送，也会做未来两周解禁股的重点提醒。这些也属于市场上的明雷，要躲开。
图：各月份预计减持量，明年1月高峰
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港股打新：周四两只两股新股上市。
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向中国际，一手中签率1.6%，暗盘涨40.6%。
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