在9月12日国内举办的“北斗应用大会”上,北斗相关负责人表示:预计今年将会发射5至7颗北斗卫星,明年预计再发射2至4颗北斗卫星,即可在2020年顺利完成北斗卫星系统全球性的建设,届时北斗的定位精密程度将会全面超越美国的GPS导航系统,并与其他全球卫星导航系统并肩为全世界提供精度更高、运行更稳定、功能更可靠的定位、导航、授时服务。结合2018年北斗实现了1年10箭18星100%成功的最快建设速度记录,2020年完成组网实现全球服务基本是板上钉钉的事情。
北斗产业链是军工板块中产业链条最长,应用覆盖面最广的细分产业之一。2019年正值北斗系统正式开通七周年。七年来,北斗系统已经广泛应用于交通、海事、电力、民政、气象、渔业、测绘、矿产、公安、农业、林业、国土、水利、金融等十几个行业领域,各类国产北斗终端产品推广应用已累计超过4000万台/套,包括智能手机在内的采用北斗兼容芯片的终端产品社会用户总保有量接近5亿台/套。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》,2020年中国北斗卫星导航定位产业产值将达到4000亿元,2014-2020年的复合增长率高达21.22%。
有趣的是全球四大卫星导航系统之一的欧洲“伽利略”系统在今年7月中旬瘫痪,最终在我国的帮助下才重新恢复运行,其可靠性值得考量,并且从2011年10月第一批2颗“伽利略”卫星发射,一直到2018年7月,用了将近7年的时间,才完成预定的30颗卫星发射计划,其效率与北斗系统完全不可同日而语。由此可见全球范围内我国北斗系统的竞争对手最终只有美国的GPS系统,未来很有可能会吃掉很多当前GPS的市场份额。
北斗产业链的特点为产业内标的公司的上下游界限不分明,上游的基础元器件,中游的终端集成和系统集成以及下游的运营服务等,很少有一家公司只做其中一个环节,大部分都至少涵盖了两个或两个以上的相邻环节。从行业壁垒的角度来看,上游的技术壁垒和军用资质壁垒最高,而下游运营服务方面高精度地图资质壁垒很高,因此可以上游基础元器件占比大的标的和具有高精度地图绘制资质的标的中选择投资范围,如中国卫星、中海达、振芯科技、海格通信和北斗星通等,这些标的的产品涵盖了上中下游,并且与北斗导航系统本身联系较为紧密,本身也技术实力强,因此在北斗产业中会最先开始发力。
4、军事通信与网络安全
海陆空天电中,军事通信和网络安全是其主要的细分领域,也是信息作战的主要角力点。信息作战有多重要?今年阅兵方队中,信息作战方队从1号排到了4号。这四个方队既是我军在信息作战方面建设的成果展示,也是未来战争是信息化战争的最好证明。
客观地说,从国防信息化的角度来看,依然与美军有较大差距。遵循美国国防信息化的历程以及信息化在国防领域的应用规律,可以将国防信息化的发展分为网络化国防、信息化国防、智慧国防和智能国防四个阶段。当前以美国为代表的发达国家已经渡过了第一、第二阶段,正处于第三阶段后期,并即将过渡到第四阶段。而我国仍处于初级阶段后期,刚刚迈入到全面建设的第二阶段。
因此军用通信的投资主旋律在于补技术短板+补装备缺口。我军信息化装备配备率低。美国陆军信息化装备已占50%,海军、空军信息化装备占70%;2020年前后美国主战武器装备将实现完全信息化。而我国在信息化装备的配备上严重不足,陆军、海军和空军的信息化装备占比低,处于起步阶段。同时我国在信息化装备方面整体投入相对不足,近年来已有明显的“补短板”倾向。军工市场的差距一般都可以直接对应为市场空间,因为我们自始至终都走在自主可控的路上。
军用通信领域中富有竞争力的标的在早期可以梳理为:中国长城(中原电子)——陆军通信;七一二——机载通信;海格通信——海军通信,而近年各方以打破原有领域开始在各自领域相互渗透,其中也不乏有上海瀚讯这样做军用4G专网的后起之秀,从半年报的业绩来看,上海瀚讯表现最为优异,这既是业务领域更为靠前所带来的红利,也有军用4G专网标的稀缺性导致毛利率高的原因。
网络安全方面,我国正在逐步从网络大国向网络强国迈进。网络安全既是个人安全需求,也是国家安全的重要维度。从“震网”病毒到网军乃至各国国家级网络靶场的建立,无不体现出网络空间“战火纷飞”的形势。卫士通和中国长城是网络安全的重要标的,其特点在于军+民、硬+软和自主可控。其中电科系和电子系的深厚背景赋予了两者过硬的技术实力,而军转民浪潮中,民用网络安全业务又赋予了其新的增长点和活力,自主可控概念的强化使得二者在行业内的地位更加凸显,在“十三五”末年和“十四五”前期有望受益于网络安全加速建设和国产化替代,实现业绩的腾飞。
参考:飞机制造产业链中主机厂中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中直股份;分系统和零部件中航光电、中航机电;新材料光威复材、宝钛股份和钢研高纳;北斗板块中国卫星、海格通信;信息化领域卫士通、上海瀚讯、景嘉微、中国长城。