我的投资计划：沪深300ETF/标普500ETF/政金债券ETF股债配置，权重再平衡，三年不变更

三年不变，风物长宜放眼量！我决定在2026年12月前，不再调整长期投资计划！

尝试变得理性的最佳方法，是和一个或几个好友开诚布公地谈论这个话题！为了长期坚持，在雪球上公布我的投资计划，这是最有效的方式——先把帽子扔过墙去……

投资需要与时间成为朋友，需要采取长期一致的投资策略，最需要理性！为将长期投资计划坚持到底，不受市场波动干扰，就必须固定自己投资策略。

正是因为市场波动，导致我在2023年国庆节后，随意破坏了原442平衡配置的投资组合，导致错失近期美股上涨机会，深陷A股大跌泥潭，使各投资工具严重偏离配置目标比例。这是一个后果严重和代价惨痛的错误。

回头看，若是坚持年初的长期投资计划，最能应对当下的市场环境。

这个教训深刻！《聪明的投资者》说，股市的任何赚钱方法，只要它容易理解且被我们采纳，那么，这种方法本身就会因太简单、太容易而无法持久。格雷厄姆说，投资需要形成一套逻辑严密、实用有效、简单易懂的投资理念。

这份长期投资计划，我设定三年时限予以检验。任何策略，未历经一个牛熊转换周期，我们根本无法评判优劣！

或许是因为误解了爱因斯坦的格言：任何事物都应该尽可能地简单，但不要过于简单。我一直试图寻找最佳的投资策略。近两年的投资实践，除了让我对股价的波动有了切身地感受外，更通过股市这个人性“砺炼场”重新认识了自己——贪求完美不断改变，懂得自律能常自省。

为避免陷入“完美主义”怪圈，减少对投资组合的过度关注，我将不再更新投资周报，改以投资月报方式追踪投资组合表现。

所有美好的东西，都是既罕见又复杂的。斯宾诺莎的观点，适合于哲学，更适合于投资！

一、我的投资智囊——大师经验，培养远见

最佳的投资学习方法是模仿大师。

我不能指望有一位伟大的金融家或成功的投资者可以坐到身旁，亲自示范，并告诉我怎么做。我能接触到的，是大量的投资书籍。

笨脑袋总有个大嘴巴，有关投资的理论和观点很多，很容易让人动摇。

我认同的专家，必须遵循相同的逻辑。马埃史格是吾师，这些投资智囊团赋予我智慧能量：《投资的常识》、《机构投资的创新之路》和《聪明的投资者》。

多读书，学以致用，是培养远见卓识的方法。

二、我的投资目标——保值为先，享受复利

满意的投资结果是资本积累和知识溢出的总和，我的目标是通过谨慎投资和缓慢的资金复利增长个人财富。如果要加上一个期限，我认为是永远。一下子赚很多钱，不是我的投资目标。

心想才能事成！我一生中大部分的财富，必将来自于我从事的律师职业。我始终认为，在任何一个业务领域游刃有余取得成功，都不可能一蹴而就，都是那些拥有最长从业经验的人。少数成功的投资者，是一步一个脚印才构建起知识和经验的坚固基础，这些都伴随着他们一生，非我所及也！

财富是我所求，还有智慧和健康。我非常认同叔本华的三句哲言：财富如海水，喝得越多，越渴；智慧只是理论而不付诸实践，犹如一朵重瓣的玫瑰，虽然花色艳丽，香味馥郁，凋谢了却没有种子；人类所能犯的最大的错误，就是拿健康来换取其他身外之物！

三、我的投资组合——股八债二，数不过三

没有一条可靠而简单的投资致富之路！

《聪明的投资者》强调简单证券组合策略，即购买若干高等级债券的同时，持有一组多样化的龙头股，标准分配比例是各占50%。《机构投资的创新之路》推荐长期投资者将资产的30%投资于国内股市，20%投资于国外股市，20%投资于房地产，30%投资于国债。《投资的常识》建议根据不同年龄段选择股票、债券和房产三种资产构建长期投资组合，其中债券比例不高于20%，美国全市场指数基金和国际股票市场基金各一半。

资产配置是一项长期决策。我将谨慎遵循偏重股票，多元化，对税费敏感这三条基本投资准则，设定恰当清晰的投资目标，并保有合理的自我认知，以提高自己投资成功的概率。作为长期投资者，我将80%的资金，平均分配到国内A股和代表全球股票市场40%的美股，以侧重股票资产；作为稳健投资者，我选择跟踪沪深300指数、标普500指数的宽基ETF，和跟踪中债7-10 年政策性金融债指数的政金债券ETF（20%%）来满足多元化要求，构建我的长期投资组合。

四、我的投资工具——指数选宽基，被动成本低

（一）长期利率债券——富国中债7-10年政策性金融债ETF（20%）

1.政金债券ETF满足了债券时间多元化要求。以$政金债券ETF(SH511520)$ 替代国债ETF的理由还包括：政金债和国债同属利率债，均属安全资产；政金债和国债的走势趋同；从政金债券ETF和国债ETF持仓市值比较，前者更为机构看重自有其理由；比较费率政金债券ETF明显优于几大国债ETF。

2.长期债券是分散组合风险最强有力的工具；如果以长期投资来持续分析组合收益，现金是一种风险极高的资产，在有充分流动性地情况下根本没有配置现金的必要。

3.持有债券本身是为股票超额收益的接盘池，用以分散风险而非追求高收益，不应去比较太多债券指数之收益，应坚定以少为多配置债券ETF，便于在证券账户平衡。

（二）国内股票指数——沪深300ETF易方达（40%)

1.《机构投资的创新之路》认为，将一半的资产集中于国内股票违背了分散化投资的基本原则，由于国内股票与债券之间高度相关，集中于国内股票的后果将进一步恶化，因此A股选择低费率的$沪深300ETF易方达(SH510310)$，等于同时持有300家国内企业巨头的股票，如此还不满足多元化要求，或仍有不可能分散的风险，那是无法规避的系统风险。

2.拒绝中小盘股的理由很简单：中证500和中证1000，相较于沪深300指数，实为市值之差异。市值因子并不构成涨跌原因，小盘偶尔涨过大盘，大盘有时会涨过小盘，与行业效应相同；市场通常不会出现市值规模的风险溢价；中证500ETF和中证1000ETF较沪深300ETF存在更高的换手率，有上涨股票从指数中剔除加入大市值股票分类中，增加不合理的资本利得。一切都得秉持“减少投资工具，实时追踪平衡”的投资理念。

（三）国外发达市场——博时标普500ETF（40%）

1.通过相关性更弱的$标普500ETF(SH513500)$ 与沪深300ETF两只大盘股指数ETF，构建股票资产组合，并进行实时再平衡可以解决波动风险。

2.地域多元化也更符合当前东西方经济大环境。添加外国股票可以降低组合整体波动。美国作为全球最大的股票市场，不同于A股，故作核心资产配置，兼具股票和外汇投资。

3.美股“一咳嗽”，全球“抖三抖”，放弃其他国家指数ETF。弃绝追踪纳斯达克100的指数ETF，因其与标普500ETF持有大量相同的成份股，而且前者科技巨头多，行业更集中，后者明显更分散。一句话，坚持指数工具满限三。

五、我的投资策略——择时不可靠，平衡最重要

1.切不可用长期资产来实现短期目标。《聪明的投资者》倡导一致且可控的投资策略，不鼓励“战胜市场”或“挑选赢家”；增加股票比重的合理理由是持续的熊市，反之股票升到危险高度时应缩减股票比重。

2.我们不能将再平衡策略与“下跌时买入”策略混为一谈，前者的目的是控制风险，后者的目的是获取收益，但是获取收益的策略并不可靠。

3.只有建立一种简单且几乎自动的机制，以尽量减少自己的情感偏见！为实现与资产配置相一致的收益，我决定根据各投资工具权重计算涨跌幅变化对投资组合进行再平衡，以恢复沪深300ETF易方达、博时标普500ETF各达到40%和政金债券ETF20%权重比例。放弃定期平衡策略。我决定尝试：

1）权重平衡：依目标权重比例的25%计算涨跌幅，即：股票基金40%X25%=10%的涨跌幅，债券基金20%X25%=5%的涨跌幅，任一投资工具满足涨跌幅后，通过卖出增值资产以降低其权重，将资金买入贬值资产，同时恢复各资产工具的目标配置比例

2）定期存钱：按月存入投资账户现金不低于2000元，用于平衡时买入贬值资产工具以摊低成本，或择时动量投资——根据各投资工具近6月或近1年的收益率，选择收益最高的投资工具择时补仓追涨

成功是不断寻找答案的过程；错误会与所有努力一起出现知识只是潜在的力量，只有与明确的行动计划和目标相结合，知识才能成为力量！

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我的交易哲学： 轻仓三股满，涨跌量成全，出入烛均线，精专十八仙

我的理财备忘录：择时交易玩游戏，长线投资股债基；银行分红追复利，马埃史格是吾师

- ——文中观点只代表本人立场，涉及的相关ETF仅做学习分析，不是投资交易建议—— -