答应帮球友看看三安的财报，今天看了一下，因为目前没有持仓，也很久没有系统追踪相关产品与市场，所以这次看财报也没有进行系统的前后对比，所以只能说一些大概的东西，泛泛而谈，仅仅是个人粗浅认知，大家看看就算了，不要当真。

三安现在的问题是前期资本投入太大，资产实在太重，目前市场不好，沉重的资本开支与摊销压得喘不过气。最郁闷的还是之前重金投入的LED与滤波器又面临了多家企业的激烈竞争，新技术没有突破，价格还在快速下降。今后的盈利唯有依靠规模效应。而一旦依靠规模而不是技术优势，最终不免又是新的一轮价格战，受伤的还是二级市场的投资者.....而唯一寄予厚望的sic，目前又难以盈利。而后续在重庆还需要源源不断的资金投入。

表面看去年下半年开始，到今年一季度，公司的营收开始了比较快速的增长，但这种增长更多的是因为市场的回暖，相关企业的补库存引起。后续能不能持续很大关系要看市场的繁荣程度。而多线作战的三安要面临市场茫茫多的竞争对手，最终能在市场分到多少很难说，但资本开支确是实打实。传统LED芯片100%是要继续面临价格战，汽车LED因为有认证门槛，而且打入品牌后有一定的用户黏性，竞争格局可能会好一点。MINI与Micro LED未来市场格局我现在看不清，就不瞎评论了。而滤波器后面肯定也是要面临多家企业的竞争。就说华为，自己入股的德清华莹滤波器，自己家的手机都没用它，而是用了村田，国产化也是考虑用武汉敏声。

武汉敏声22年才完成了6亿元人民币的B轮融资，其中武汉大学以知识产权作价4500万元入股。是一家非常新的科技公司，现在马上就能导入华为链了。好像武汉敏声这种小专精的高科技初创企业，现在很多。多线作战的三安在这方面有什么优势真的很难说。说对三代半导体材料研究的深入，未必就能胜过这些有高校背景的高新科技小企业。它们的特点就是专与精，在某些细分行业进行技术与市场的深耕，比如手机射频前端的滤波器等等。分工更细致可能才是半导体发展的未来。这也是IDM半导体企业最吃亏的地方。三安的滤波器大客户好像是在基站。

另外，到现在我都没有搞清楚三安的客户群到底有哪些企业，它的第一大客户是谁。

三安最寄予厚望的就是SIC的应用，可惜到现在都没能赚钱，这可能与技术门槛太高有关。一旦有突破，这可能才是三安股价化腐朽为神奇的关键。

营收见底，股价现在也是在谷底。我个人猜三安的股价大概率是见底了。但能不能出现快速拉升，我觉得目前的情况还是比较困难。未来不确定性还是比较大。关键固定的资本开支与摊销实在太大了，如果没有确定性的业绩反转，其实就是无底洞。但未来三个月，目前价格，三安肯定是值得仔细追踪的。等过一段时间，我详细对比后，可能会写一篇数据更具体的分析。

现在的三安，实在喜欢建个观察仓位应该是可以的，但大仓位建仓我觉得还是稍微早了一点。个人认为，未来三个月，三安股价走独立行情的可能性很小。等再看看半年报后，或者sic的确定性更强一些后在决定可能更好。个人粗浅看法，不要当真。