$华东医药(SZ000963)$ 说说与ImmunoGen合作这件事。最近华东动作频频，之前买了一个腺苷，现在又买了一个ADC抗卵巢癌的抗癌药。看公告这个应该还是一个三期在研的药，具体什么时候能用于临床治疗还不清楚。价格是4000万美金+2.65亿美金的后续里程碑支付。什么意思呢？就是4000万美金是先期支付的，2.65亿是根据后面销售的分成。这应该说有点对赌的成分，最悲观的风险就是4000万美金（大概2.7亿人民币）打水漂。不过按照目前三期来看，失败的可能性很小，就是时间成本而已。

ImmunoGen是美国一家上市药企，主要专注ADC方面的抗癌研发，我看了一下他的财报，基本还是亏损的。目前卖出代理权与财务状况有没有关系很难说。但是这笔交易对于ImmunoGen目前的财务情况应该有不小的帮助。而华东这个时候介入会不会有占便宜的成分很难说。中国是一个巨大的市场，卵巢癌是妇科恶性肿瘤发病率第三的肿瘤。市场具体有多大还要查一下，但是粗略估计应该是一个不小的市场。而ADC抗体药物偶联就是把小分子通过偶联利用细胞的吞噬功能把药物运送到肿瘤细胞内，进行高精度的杀灭，这样相对的副作用小，效率高。是目前比较前沿的治疗手段。

总体感觉，这笔交易主要的风险主要还是来自于时间成本。按照华东的销售能力，一旦进入中国临床，市场与销售应该都不成问题。还是以前我说的，华东自己的研发不行，但是商业运作超一流。之前买入的腺苷我个人是非常看好的，而这个ADC药物稍微陌生，不好判断。一定要说，这应该是一个短期中性而长期偏利好的消息，但是可以预期未来几年会是华东业绩集中爆发的时期。