$安琪酵母(SH600298)$ 从盈利能力看，公司业务具备10%以上的净利率水平，竞争对手国内净利率多处于5%以下。行业内马太效应明显，从成本端考虑，肯定是规模越大单位价值产品成本越低，安琪酵母历年来产能利用率维持在100%~110%，另外两家在国内的产能还不能满产；对上游产品糖蜜采购量巨大，可获得更低的采购价格，获取更高的毛利；售价上安琪的产品比另两家巨头低30%，比其他小企业低10%；这样主要竞争对手不满产，小型酵母企业不赚钱，都没有扩充产能的可能，而安琪再到原料产地建厂进一步降低成本，如此循环，成本端和销售端都拉开差距，可以不断蚕食市场提高市占率，也让公司获得更高的利润率。