随着近期市场的连续上涨，上证指数重新回到3000点以上，A股成交额更是在时隔两个月之后再次站上万亿平台（数据来源：Wind，截至2023.10.30。过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）。政策利好的持续释放，为市场信心的恢复提供了有力的支持。站在当前时点来看，市场未来走势如何？哪些板块的投资机会值得关注？小编今天和大家一起从基金经理的三季报中一探究竟。
在汇丰晋信研究总监、基金经理闵良超看来，三季度整体经济数据呈现低位复苏的态势，需求端、生产端、融资端和政策端均呈现出了不同程度的改善，经济动能正在逐渐好转。
对于市场的判断，同样也反映在闵良超管理的三只产品的持仓中。从三季报来看，汇丰晋信新动力基金和汇丰晋信大盘基金延续了90%左右股票配置的高仓位运作，汇丰晋信2026基金也在合同规定范围内保持了相对均衡的配置。从三只产品的重仓股来看，持仓均注重价值和成长同时配置。具体三季度末持仓及调仓情况如下：
权益类基金
汇丰晋信新动力基金
布局两大主线
汇丰晋信新动力基金主要投资新动力主题的优质上市公司，其中新动力主题包含受益于深化改革的行业与产业升级的行业两大投资主线。通过自中而下精选行业，把握中国未来经济增长的投资机遇。基金投资于股票资产的比例占基金资产的50-95%（其中投资于新动力主题的股票比例不低于非现金基金资产的80%）。
调仓解读：
从三季度末的持仓来看，股票资产占基金总资产的比例为92.15%，较二季度末基本持平，无债券资产持仓。
股票方面，从前十大重仓股的调整来看，随着产品规模较今年二季度末继续显著提升，持股数较二季度末均有较为明显的增加，同时个股调整幅度较大，新晋前十大重仓个股达5只，部分个股调出前十大重仓股。从集中度来看，三季度末前十大重仓股集中度为47.30%，较二季度末无明显变化。
具体来看，在整体行业分布上，主要加仓了交通运输行业、新能源行业、汽车行业、TMT板块中的电子行业，以及顺周期板块中的房地产行业，减配了顺周期板块中的机械、石油石化、有色金属行业。从个股调整上看，新晋5只重仓股，分别为航空板块的中国国航、风机制造商明阳智能、风电制造企业天顺风能、民营汽车内饰制造企业常熟汽饰以及电子元器件龙头东山精密。
数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2023.9.30。定期报告中各季度末显示的前十名股票投资明细仅为季度末当天持有的情况，不代表基金在完整季度始终持有或未来继续持有。以上个股仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
投资运作分析：
基金经理闵良超在季报中表示，新动力基金通过“主题投资”来选择行业，深入分析以深化改革和产业升级为代表的内外部环境条件对其发展的影响，并结合股票基本面指标分析，将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围，发掘具有核心竞争优势的公司，以期获取资本的长期增值。
汇丰晋信大盘基金
精选大盘蓝筹
汇丰晋信大盘基金是一只股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，其中，将不低于80%的股票资产投资于国内A股市场上具有盈利持续稳定增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹股票。通过从行业景气度、核心竞争力、财务状况等方面全面研究上市公司，“自下而上”筛选个股，以获取长期较高的资本利得。
调仓解读：
从三季度末的持仓情况来看，股票资产占基金总资产的比例为91.80%，较二季度末的88.13%略有提升，二季度末持仓的0.63%的债券资产在三季度末进行了减持。
具体来看，股票方面，在整体行业分布上，主要增配了交通运输行业、TMT中的电子和计算机行业、新能源行业以及农林牧渔行业，减配了顺周期板块中的石油石化、有色金属、钢铁和家电行业。从集中度来看，三季度末前十大重仓股集中度为46.73%，较二季度的42.69%略有提升。
个股层面上，重仓个股调整较大，主要新晋了4只个股，分别为航空板块的中国国航、风机制造商明阳智能、风电制造企业天顺风能以及网络安全企业天融信，减配了煤炭生产企业电投能源、涤纶长丝制造龙头桐昆股份。
数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2023.9.30。定期报告中各季度末显示的前十名股票投资明细仅为季度末当天持有的情况，不代表基金在完整季度始终持有或未来继续持有。以上个股仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
投资运作分析：
对于大盘基金，闵良超在三季报中表示，产品会专注于分析大盘股特有的竞争优势，对初选股票给予全面的价值、成长分析，并结合行业地位分析，优选出具有盈利持续稳定增长、价值低估且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹型股票进行投资。
生命周期基金
汇丰晋信2026基金
股债动态配置
汇丰晋信2026基金是一只生命周期基金，基金管理人将随着投资人目标期限的临近和根据中国证券市场的阶段性变化，逐年适时调整基金资产在股票类资产、非股票类资产间的配置比例。当前阶段股票类资产配置比例为10-40%，非股票类资产配置比例为60-90%。通过动态调整股债配置比例，以求达到基金在各类资产的投资中达到风险和收益的相对平衡。
调仓解读：
从三季度末的持仓情况来看，股票资产占基金总资产的比例为31.60%，较二季度末的29.90%略有提升，债券资产比例为64.63%，较二季度末增加12.72%。
具体来看，在股票方面，前十大重仓股行业分布上，主要增配了交通运输、农林牧渔、银行以及TMT板块中的计算机和电子行业，较大幅减配了顺周期板块中的石油石化行业。从集中度来看，三季度末前十大重仓股集中度为20.09%，较二季度基本持平。债券方面，较二季度末主要较大幅增加了企业债券的持仓。
个股层面上，主要新晋重仓了航空板块的中国国航、畜禽养殖龙头温氏股份、银行股兴业银行以及电子元器件龙头东山精密，大幅加仓了网络安全企业天融信，较大幅减配了涤纶长丝制造龙头桐昆股份。
数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2023.9.30。定期报告中各季度末显示的前十名股票投资明细仅为季度末当天持有的情况，不代表基金在完整季度始终持有或未来继续持有。以上个股仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
投资运作分析：
基金经理闵良超表示，在三季度，我们对于2026基金保持了股债均衡的策略，具体到股票配置，我们预计市场并不会有极致的分化行情，而是会趋于均衡，在控制回撤的前提下，我们认为市场的机会大于风险。
基金经理后市展望
展望四季度，闵良超认为，预计价值和成长板块均会有所表现，主要看好以下投资方向：
（1） 四季度经济企稳的态势有望进一步增强，有助于价值风格的表现，我们相对看好金融板块中的银行和地产，以及消费板块中如航空、养殖等方向；
（2） 成长板块我们相对看好科技板块中的电子、高端制造板块的海风和锂电板块。
汇丰晋信新动力混合基金过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2018年-32.77%（-21.76%），2019年69.79%（27.11%），2020年57.2%（20.72%），2021年-0.40%（-0.53%），2022年-16.42%（-16.98%），2023年截至6月30日14.63%（0.05%）。期间基金经理为：陈平（2016.8.20-至今），闵良超（2021.9.30-至今）。
汇丰晋信2026生命周期基金过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2018年-12.06%(-10.51%)，2019年59.5%(18.62%)，2020年41.64%(14.23%)，2021年1.87%(1.45%)，2022年-4.27%(-3.69%)，2023年截至6月30日3.52%(0.98%)。期间基金经理为：闵良超(2021.09.30-至今)，严瑾(2020.07.04-2022.01.15)，刘淑生(2018.06.02-2020.07.04)，是星涛(2016.08.20-2018.06.02)。
汇丰晋信大盘A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2018年-20.61%(-22.71%)，2019年42.94%(32.54%)，2020年42.64%(24.56%)，2021年-1.52%(-4.64%)，2022年-28.28%(-19.43%)，2023年截至6月30日2.66%(-0.66%)。期间基金经理为：闵良超(2023.03.18-至今)，黄立华(2020.07.11-2023.03.18)，严瑾(2020.05.09-2021.06.05)，郭敏(2018.04.28-2020.05.30)，丘栋荣(2014.09.16-2018.04.28)。
数据来源：汇丰晋信定期报告，业绩经托管行复核，截至2023.6.30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
风险提示
本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
汇丰晋信新动力基金是一只混合型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金特有的风险主要包括：首先在资产配置上本基金特有的风险主要来源于两个方面：一是本基金主要投资于股票市场与债券市场，但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此会可能受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。其次，在股票投资方面本基金特有的风险主要在于：不同时期市场可能会有不同的偏好和热点，本基金的股票资产偏重于驱动经济未来发展的新兴行业，可能使基金表现在特定时期落后于大市或其它混合型基金。
汇丰晋信大盘基金是一只股票型基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金特有的风险主要包括：全流通风险：基金所投权重行业的流通比例会因市场情况发生很大变化，这可能导致大盘股基金业绩在一定时间段内表现不稳定，因此存在短期内业绩表现落后于市场的可能性。公司治理风险：相比中小盘股公司而言，大盘蓝筹公司需要承担更多的社会责任和稳定经济 的义务，进而影响其应有的获利能力，并对实际投资业绩产生负面影响。金融衍生品创新风险：股指期货等金融衍生品的创新和推出是不可逆转的趋势，作为证券市场中流砥柱的大盘蓝筹股必然成为金融衍生品创新的潜在标的。虽然从理论上看，金融衍生品的推出会为大盘蓝筹股带来额外的溢价机会，但观察权证在中国证券市场上推出后的实际表现，金融衍生品创新也可能给大盘蓝筹股带来额外的风险因素。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
汇丰晋信2026基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于较高水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中等风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。
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