宏观杠杆率：总债务/GDP

宏观去杠杆政策两个方向：GDP增长和债务优化改善。"劣质"债务暴雷可能就是途径之一。

劣质债务主要是指盈利不能覆盖还本付息，其中有很大一部分是政府债，政府债务包括发行的普通标准债(可见)+城投公司隐性负债等，盈利能力通常较低(城投债务背靠政府信用，本质就是一种政府负债)

长期以来，债券市场预期政府债有政府托底，债券价格位总会有支撑。此次信用债暴雷打破了价格支撑信仰，引起市场恐慌，预期引来政府相关信用债的重新定价和洗牌。

去杠杆也将体现在其他方面。