成立信义晶硅合营公司
信义玻璃和信义光能成立合资公司，信义光能占52%，信义玻璃占48%，在云南进行多晶硅生产的投资。第一期年产能6万吨，总投资额60亿人民币，两家公司最高出资额33亿元（信义光能17亿元+信义玻璃16亿元），占两家公司的资金比重较小，不会影响两家公司本身主业的发展和流动资金的需求，差额（由于产业政策等扶持因素，融资额可能小于27亿元）会通过合营公司做外部融资来获取资金。
选择多晶硅最大的原因是我们看好光伏行业的发展，在国家3060政策下，光伏行业未来还有很好的发展前景，在原有光伏玻璃业务发展到不错的阶段、财务状况和资金都有一定积累的背景下，我们会考虑未来发展的战略，在整个大的光伏产业寻找新的发展机会。信义坚持不与客户竞争，我们认为多晶硅是非常合适的，光伏组件企业现在也往上游延伸做硅片，而硅片的上游原材料就是多晶硅，因此多晶硅和光伏玻璃面对的基本上是同一客户，过去一段时间我们的组件客户也在鼓励我们进入多晶硅领域、满足他们的供应。
对于一期6万吨60亿的投资，信义光能和信义玻璃都具备单独投资的能力，但是两家公司通过合资做这项投资，资金保障性更强，信义玻璃持股信义光能1/4股权，成立合资公司也是顺理成章，并且两家公司的资源合力助推项目，合作效果更好。由于两家公司的经营理念保持一致，因此合资也不会带来沟通等各个方面的额外成本。
多晶硅投产时间、行业供需、技术储备
一期项目6万吨手续等准备工作半年、建设工作一年，目标两年左右投产，选址云南曲靖。未来规划20万吨/年，其资本开支言之尚早，落实需要一定时间，未来新能源产业制造的能耗已经作为单列，未来14万吨的指标不会有太大压力。
未来两年行业供应会增多、需求也会增长，我们相信目前市场短缺造成的高位价格不会持久，我们这次的投资也不是参照目前的市场状况，而是出于更长久的行业回报的考量。6万吨多晶硅对应18GW硅片的供应，2年之后我们相信全球组件规模需求在300GW以上。
我们认可未来N型电池是未来的主导方向，N型电池对于硅料的质量要求也更高，因此一期技术采用改良西门子法，后续会密切关注行业技术路线的发展。信义关注硅已经很长时间了，信义晶硅总经理及其他技术人员都有很深的行业经验，主持过很多的硅产业项目，包括生产管理、技术路线图、设计建造运营。跟硅料的参与者（通威、大全）对比的话，他们在过去也是新进入者，他们也是在前一个阶段进入这个行业、再往前也有其他传统的组件企业，硅料的技术进步其实给新进入者一些参与的机会
1万吨白炭黑项目
白炭黑是硅料的配套装置，利用硅料生产中的副产物来副产白炭黑，主要用来新增一个产品、解决排出物杂质，和晶硅装置是互补的项目，属于资源的更好利用，也能使综合成本更低，白炭黑市场需求很大，投入的经济效应我们分析过也是比较理想的。
云南1400吨浮法玻璃项目指标
产能指标来自于广东自有产能指标的迁移（去年收购项目的指标+现有小生产线的组合）；云南有十四五规划，这个指标能耗用的量不是太大，政府明确由他们来协调能耗指标。
云南缺少高端的优质浮法玻璃和Low-E玻璃，相当一部分是由信义在广西北海和四川泽阳输送到云南市场，云南每天在产日融化量3040吨，其中1100吨没有产能指标，如果以后整改的话，合规上只有1900吨，产生更大的供需缺口。我们预计还会增加一条Low-E线来连接1400吨/天的浮法玻璃线。
云南2400吨光伏玻璃项目能耗指标
多晶硅和光伏玻璃都属于光伏产业清洁能源，在国家和云南省的政策倾斜范围内，当然能耗指标需要报告申请，但是做投资项目前已经跟地方政府做了充分沟通。
云南曲靖地方政府的优惠政策
云南省和曲靖市对硅光伏产业支持力度很大，云南将曲靖打造成光伏之都，对于行业的支持是全方面的：1）原材料工业硅的供应；2）下游拉晶切片制成硅片已形成产业集群；3）电价具有竞争力，水电方面非常丰富，发电成本较低，还是清洁绿电；4）虽然云南之前是能耗双控“红灯”区域之一，但是我们的项目得到了地方政府的充分肯定，在能耗指标不会遇到大的障碍。
9.1之前很多地方都有推出特殊的优惠电价，但是9.1之后国家已经对此做出相关规定进行调整和清理，即使是有小的优惠电价，也会在1-2年里回归到正常水平。我们选择的是国家公布的标准电价的最低值，相信拿到的电价是在政策允许的优惠范畴内，确保电价长期竞争力和综合成本优势。
云南硅砂资源匹配、天然气供应
曲靖有部分的砂能用在浮法，政府也在组织寻找超白砂矿，但是能否找到还需要等待进一步的结论。云南光伏发电电厂建设非常少，因此市场空间非常大，云南政府也非常重视建设这个产业。即使未来在附近找不到超白砂，实际上异地运砂也比异地运玻璃的成本更有优势，从浮法玻璃来讲没有太大压力，如果找到的话光伏玻璃也能更大的发挥优势。
国家有中缅天然气管道，在云南的使用量是供大于求，因此云南的天然气比全国均价低得多，现在这条管道是由中石油运营，甚至我们在曲靖还能找到其他资源比天然气成本更低。
信义光能资金分配
做新项目投资肯定要确保现有项目不受影响，信义光能的光伏玻璃还是按原有规划坚定发展。光伏电站方面，19年分拆信义能源上市，信义光能所建电站大部分会在一定时间内出售给信义能源，因此电站方面只是短暂的资金占用，在资金方面不会有太大的问题。
光伏板块整体发展规划
信义光能现在是光伏玻璃行业的引领者，除了多晶硅以外，我们还部署了EVA，我们非常清楚整个产业链的发展，只会跟下游客户产生更密切的关系，永远不会跟下游客户进行竞争，如果若干年前去部署太阳能组件工厂，可能今天我们就不会有现在光伏玻璃的地位。
明年光伏玻璃价格趋势展望
Q4硅料大幅上涨，使得组件生产在传统旺季Q4的产能开机率较Q3下降，实际上一定程度是把今年的量转移到明年去。假如硅料小幅回落到Q3时200左右的水平，会刺激需求和组件厂商的开工率，光伏玻璃价格走势和组件需求、开工率有关系，而需求受硅料价格影响大，所以大家要关注硅料价格的趋势，才能很好判断市场需求，现在一概而论比较早，但是我们整体看好明年市场需求，目前光伏玻璃整体库存属于合理水平，Q3短缺，Q4略有松动、但仍在认可的合理范围内。
明年浮法玻璃价格展望
供应端来讲，浮法玻璃这两年回报率都很好，因此明年窑炉会有超龄要进入冷修，另外国家也在清理产能不合规的窑炉，我相信明年整体产能会比21年有所下降。需求端趋于稳定，Low-E中空使用率越来越高，现在都做到双中空了，在疫情和运输影响下，海外需求受到一定影响，如果这方面复苏的话，整体需求不会比21年差。个人观点来讲，明年平均售价较今年会相对乐观，当然成本端明年也会有所上涨。
信义玻璃来讲，近两年受浮法玻璃产能限制，2022年资本开支比例会比较少（云南新线+窑炉冷修）、一点压力都没有，在寻找海外的新投资机会。
信义光能未来的资本开支主要在光伏玻璃，光伏电站的资本开支是可回收的（信义能源）。光伏玻璃规划建设中有16条线，加上云南2条线，潜在总共有18条线。明年预计8条线投产，目前物价水平下，1条线资本开支8亿人民币，8条线对应的数字不小，但是之前已经有准备，因此资金压力也不是太大。
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