-----
----- 最近走势很差，是近些年少见的弱势，持续下跌，一点反弹力量都没有，阴跌比去年下半年大跌还要让人绝望，每天都给人弱不禁风的感觉。即使早上看起来气势汹汹，大多数也都是套人的结果。今天又套了一船人，真是凑够一船沉一船。
      个人认为可能的原因，一是宏观不确定性很大，政策分歧明显，今天逐条批驳开门空，明天又逐条证明确实开门红；二是债务等迫在眉睫，必须要面对，不论宽松还是收紧都是大问题；三是市场资金在不断出逃，股民基本上都被伤害的绝望了，有机会就减仓离场。四是证金、IPO定增等还在反复抽水，虽然证金控制了指数，但这只能暂时维持局面。

      刚才看到扬韬一个消息说，“截止4月底，全国有600多只私募产品非正常清盘。所谓非正常，就是没有达到止损线、也没有到期而是管理人主动申请或由于其它原因而清盘的。很多私募做不下去了，或者不愿意做下去了。五月以来，一些类伞形、FOF产品也被迫清盘。”可见不仅散户不玩了，一些私募也不愿意玩了。
      所以目前看，越来越多的资金在离开这个市场，下行趋势明显，庙堂继续稳住难度加大，市场继续下行概率很大很大。问题是下一步会跌倒哪里。


       以前总结过判断行情转折点四要素分析框架：货币和政策，大股东和谐度，盈亏幅度，估值极限。考虑到GDJ介入过深，这里再 加一个要素证金的影响。
     货币和政策：这个最近非常突出，一季度大放水，人民日报说不能大放水，要敢于忍痛，然后又澄清说不放水也不是紧缩，是稳健，还需要保住GDP，保住就业，保住东三省不下落。
      这就类似我说的骑鹤下扬州的典故。现在保住GDP可能就需要放水，不放水可能就保不住GDP，如果能保住GDP还不需要放水，就不会有人去冒天下之大不韪去放水？什么新经济、网络金融之类转型不是那么容易的，搞了这么多年也没啥建树。
     所以眼下货币和政策对股市很不利的，一是可能会收紧货币，二是还有很大不确定性，不知道往哪走。美元现在强势加息也甚嚣尘上，这对风险投资市场是很大的打击。

     大股东和谐度：这个观测点去年底到现在变化不是很大，该走的还要走，想留的还会留下，也没见到多少增持。可能随着时间拖得越久，基本面担忧越来越多，想套现移民的大股东可能会逐渐增多。这个对股市目前算中性，不典型。
     估值极限：这个在牛市中基本没啥约束力，只要不是太吓人，如中车那种超过世界其他几个高铁市值之和，问题就不大。这个在熊市中很重要，价值投资者和机构投资者会把这个作为建仓依据，因为通过这个可以找到安全垫，并越跌越买，他们是潜在的非常靠谱的国家队盟友。
    目前权重股的估值已经不高，中小创等估值还是非常高，从这个角度看，权重离底部不太远，按12年底部看，还有20%左右空间。中小创离底部还很遥远，想让价值投资者去投资买入，还需要继续跌。
     盈亏幅度：这个主要参考筹码真空带理论，就是指数在下跌25%左右时，上方会产生开阔的真空带，资金会利用这个真空带做个小反弹，即使不反弹，抛压也会很小，也会在这个位置长期震荡下。当然了，下跌过程中融资盘可能会加速下跌，但考虑到证金的存在，不至于失速。

      按上面四要素看，指数应该还有20%~25%的下跌空间，按3000点中枢计算，估计会跌倒2250到2400这个区间。至于大部分个股应该下跌空间大于这个。
     但考虑到证金系介入过深，真的再跌20%，又亏了几千亿，对上不好交代，也实在面子，坐庄都能把自己作死。而且公募是国家单位，不一定敢抛，最后可能会继续拿住银行等指数，让指数在2600这个近期低点徘徊很久。
     所以综合来看，下跌第一目标位2600点，如果到时基本面平稳，可能还会在这里折腾个一年半载的，用时间换空间。如果基本面不平稳，如债务或汇率再承压，则要奔第二目标位去了。