-------------------------分析师们的研报都太专业，学术化太强，看起来很累。我这这里通俗的谈谈自己的看法。六条三十字：有疯必有傻、震荡向下滑；创业走熊途，二蓝能开花；汇率再承压，黄金可迸发。 一、有疯必有傻。指数大幅度拉升的先决条件，是要有一波执迷不悟的人和资金，这样指数拉升，他们会长期锁筹，获利抛压就会不太大。 我以前也分析过，导致行情转折的四要素：政策和货币，获利幅度，大资金和谐度，估值极限。获利幅度危险的大小就和资金的偏执度直接相关。新入场的资金没经历过重大打击，一般偏执度较高，尤其是一些很少炒股的大户资金，为指数疯长提供支持。 15年5178后两轮大杀，把那些高偏执度的资金基本杀光了，爆仓的都是这些人。留下来的都是草木皆兵的，小心翼翼的。所以获利幅度空间会大幅度缩小，稍微有些涨幅，获利幅度就会带来风险。 6124后一年内指数最高涨到3478，7年后才涨到5178。所以16年超过5178基本不可能，因为偏执的资金都被杀光了，市场对新资金吸引力不够，光靠场内这些人，都在彼此算计，高抛低吸，自然很难有大的涨幅。个人预判4000点可能就是上限了。 二、震荡向下滑。注册制是中国证券史上第二次革命，第一次是05年的股权分置改革，都是供需方面的巨大变革，都是给市场提供了大量筹码。中国股市本质上还是基于供需关系的投机，筹码对价格影响很大。国家队直接融资的需求很强烈，所以16年大幅度从市场要钱是大概率的。 同时15年推迟半年的大股东解禁已经累积到1.19万亿，16年上半年还有1.5万亿，这些都是很大的压力，不少资金都是风投资金，抛售的需求十分强烈。上周有传言说，对于解禁有呵护的政策，是提前三个月公布解禁需求。即使如此，筹码的供应也是海量的，丑媳妇早晚要见公婆，不可能一直就这么挂着。 所以供需关系的变化，市场总体下行压力较大。但考虑到市场无风险利率下滑，估计跌破3000点也很困难，除非出现大的政策性黑天鹅。个人认为16年指数大概率在3000到4000点间震荡，震荡重心在3000到3500点，总体偏弱势。 三、创业走熊图。分析创业板要知道其走势的来龙去脉，创业板12年以来的牛市，并不是什么新兴科技革命或者什么成长股投资，而是因为股权分置改革的后遗症。导致蓝筹海量大小非解禁，市场炒起主板难度太大，资金规模不够，不得已炒作局部创业板行情。 所以创业板过往的走牛，完全是一种资金不得已的投机，和什么成长关系不大，个别企业的成长也代表不了整体投机的本质。至于各种热点，也都是炒作的由头，比如什么精密机床，精确医疗等，大幅度的成长空间并没有想象的大。 创业板投机溢价非常高，随便一个企业都是上百倍市盈率，不排除其中有少数可能长大，但大部分都会现出原形，注册制就是这个照妖镜。而且创业板不允许借壳，壳价值价值也不大。因为注册制再次改变了创业板等小盘股的供需变化，很可能会带来创业板投机溢价的消失，从来走向漫漫熊途。 四、二蓝能开花。我们还注意到一个问题，市场最大的风险其实是获利，如果没有获利，是很难大跌的。类似你不去上山，不去爬高楼，大跌下来的概率就不大，涨了才可能大跌。现在指数位置并不算高，大跌的概率不大。 大跌概率不大，一些资金就会创造机会，需要找供需方面供应不太充足的地方。股权分置改革给权重提供了充足的筹码，消灭了权重牛市的可能性，注册制改革给中小创提供了充足的筹码，基本消灭了中小创牛市的可能性，唯一有可能成为资金避风港的就是一些二线蓝筹了。 这些企业盈利能力较强，分红也不错，市场有一定的垄断性，资金量大的可以控股并表，资金量小的也可以借此实现股价增值，所以二蓝可能是16年不错的机会。具体如白酒，高速，家电、好的地产等。险资其实开了个好头。 五、汇率再承压。15年汇率贬值将近5%，是20多年以来最大的年度跌幅，外储下降的也比较明显。准确的说，人民币只是国家对内的负债，相当于国家给百姓打的白条，对外基本没有购买力，外储才是国家的真正的货币，是可以拿去买别人东西的。 外储本质上是国家财产，也是党产，现在人民币贬值预期依然强烈，党产还有可能继续减少，这是不能允许的。必要的情况下完全可以继续一次性贬值，来避免人民币兑换成美元，不能让本来打给你的白条，来外储这里换真金白银。 六、黄金可迸发。分析完汇率，黄金就简单了。人民币计价的黄金价格=美元指数+人民币汇率有，美元虽然加息了，但现在全球经济萎靡，自己独树一帜也很难，美元再加息概率不大。再者只要人民币对美元贬值，人民币计价的黄金就会上涨。 所以16年最大的黑天鹅依然是人民币汇率，和15年811汇改一样。对应的就是黄金的机会，因为黄金本质上是美元计价，排除美元本身的波动，人民币就是等价的美元。当然了，这是黄金短期趋势，和局部机会。因为黄金货币性逐渐淡化，长期趋势可能还是走弱的。 上面六点是个人简单的看法，总体并不乐观，因为筹码会再次大幅度供应，中小创可能会受到比较大的冲击。 但考虑到社会无风险利率下行，大部分地区房地产萎靡，资金还需要找到增值的途径，所以总体弱势，但局部有机会。局部就是二蓝，当然短期的题材炒作依然还会继续。