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2024年6月15日，24Q2伦铜均价达9799美元/吨，同比+16%，环比+16%；截止2024年6月14日，24H1伦铜均价达9054美元/吨，同比+4%。
一季度铜矿供给偏紧，铜价总体维持高位运行，二季度主要受上游铜矿供给扰动加剧影响，叠加中国地产政策刺激及纽铜短暂逼空行情推动，铜价明显上涨。
全球铜矿产量551.7万吨，同比+5%；精炼铜产量686.2万吨，同比+3%；精炼铜消费657.6万吨，同比+4%；精炼铜供给过剩约28.6万吨。
24Q2中国冶炼厂现货粗炼费TC均值仅2.75美元/千吨，冶炼费维持历史性低位，反应上游铜矿原料明显紧缺。
短期看，铜价有望维持高位震荡，中长期看，供需缺口扩大趋势不变。
市场估值
首先，铜铝板块的估值较低，随着产能供应弹性限制以及绿色金属附加值增高，估值仍有上升空间。
其次，全球去法币化趋势下，黄金具备长期配置价值，对有色金属行业形成支撑。
最后，原料供应延续偏紧局面，持有优质矿山企业优势凸显，对有色金属行业的投资价值形成提振。
盈利预期
铜等有色商品价格比螺纹钢等黑色商品价格更强，供给层面有产能格局好的优势，需求层面海外经济和出口数据更好。
2024年以来黄金，白银，铜，锡等有色金属品种价格正在创新高或者即将创新高，新一轮有色金属牛市已经悄然来临。
5月新增社融转正，美国通胀缓和延续，有望提振工业需求。
最新新闻
根据最近的新闻，中国正在修订《中华人民共和国矿产资源法》，这将对有色金属产业产生积极影响。
修订草案强调了“战略性矿产资源”的概念，特别强调了“矿产资源的储备和应急”，这将有利于有色金属的储备和应急管理。
此外，修订草案还提出了更有效的矿权收益制度改革建议，这将有利于有色金属的市场竞争和发展。
总的来说，这次修订将有利于有色金属的供需平衡，产业发展，资本运作，市场竞争和景气度提升。
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