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数据来自: Datayes! #01 中金公司晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 中国经济：宏观专题报告双周期下的财政政策新形势下财政格局呈两大主要特征，一是现代预算制度继续健全完善，二是财政政策跟随经济基本面需要，兼具跨周期和逆周期调节特征。财政政策对今年消费和投资均有着一定含义，整体上基建投资仍是最重要抓手。在财政收支紧平衡背景下，政府消费总体或增长趋缓，对居民部门的消费支持或主要体现在医保等转移支付，及对大宗消费的支持。我们预计今年基建投资增速或小幅低于年初预测的10%，项目新开工偏慢，投资或更多依靠在建项目建设，实物量或仍较去年有改善。受益于企业设备更新改造支持政策，市政和交运行业设备开支增速或提振，推升设备工器具购置在基建投资中占比。结合近期央行设立保障性住房再贷款政策，我们预计今年地方保障性住房供应套数或超过年初计划值，不过由于收购的住房前期基本完成投资，保障房收购举动对投资和GDP的直接影响比较边际。**邓巧锋，分析员，SAC执业证书编号 S0080520070005，SFC CE Ref: BQN515；张文朗，分析员，SAC执业证书编号S0080520080009，SFC CE Ref: BFE988网页链接海外中资股市场：海外中资股策略全球头部基金中资股持仓情况海外资管机构主动减持明显放缓，部分头部机构加仓中资股。分区域看，美国机构持有中资股规模较四季度基本持平；但来自加拿大与澳洲的机构却加仓中资股。持仓结构上看，增持港股，但减持A股；增持必需消费与电信服务，但商业专业服务与保险减持靠前。前景展望来看，短期部分外资流入推动市场快速反弹，但长期回流仍需基本面作为支撑。**刘刚，分析员，SAC执业证书编号 S0080512030003，SFC CE Ref: AVH867；张巍瀚，分析员，SAC执业证书编号S0080524010002，SFC CE Ref: BSV497网页链接主题研究日本衰退了吗？东京房价下跌了吗？受特殊因素影响，2024年1-3月期间日本经济增速处于停滞状态、但并非衰退。我们认为未来数个季度之内日本经济增速或会出现明显反弹，长期来看日本经济仍然处于历史性拐点。我们认为日本通胀压力结构性存在、日本央行年内存在连续加息可能性。受特殊因素影响，虽然东京新房单价同比转负，但东京的房价仍处于上行趋势当中。**丁瑞，分析员，SAC执业证书编号 S0080523120007，SFC CE Ref: BRO301；杨鑫，分析员，SAC执业证书编号S0080511080003，SFC CE Ref: APY553；陈健恒，分析员，SAC执业证书编号 S0080511030011，SFC CE Ref: BBM220；魏儒镝，分析员，SAC执业证书编号 S0080522080005，SFC CE Ref: BTM838网页链接 #02 国信证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 常规内容】宏观与策略固定收益投资策略:债市阿尔法-超长信用债还能买么？固定收益周报:资管机构产品配置观察（第41期）（20240513-20240519）-债基久期回落，理财破净率上升策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第二十期)-市场成交有所回升，股市资金净流出行业与公司纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列四十三-亚玛芬一季度业绩好于公司指引，始祖鸟品牌及大中华区引领增长中国石油(601857.SH)公司快评:非常规天然气业务将迎来快速发展金融工程金融工程周报:私募基金周报-上周私募中证500指增产品超额中位数0.80%，百亿私募调研聚焦电子、医药板块金融工程周报:股指分红点位监控周报-IH及IF合约普遍升水，IC及IM主力合约贴水金融工程日报:连板率大幅提升，光伏板块掀涨停潮 #03 光大证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 总量研究【债券】5月信贷是否会多增？——2024年5月22日利率债观察历年4月是信贷增长的小月，5月新增信贷基本都会超过4月。例如，在2014-2023这10年中，5月较4月平均增长四成。我们认为，实现环比多增的概率较大。由于受到“挤水分”等因素的影响，实现同比多增存在一些不确定性，还需要看未来这9天银行贷款计划的完成情况。行业研究【公用事业】发展提速，核电彰显高景气度——碳中和深度报告（十三）(买入)2020年以后，在“双碳”目标的指导下，核电加速复苏；我们预计在高/中/低场景下2030年核电装机量可达1.06/1.00/0.93亿千瓦；国产自研技术华龙一号具备建设成本优势，整体经济性较好。考虑核电板块审批提速后在建及已核准拟建机组规模提升。首次覆盖，予以中国广核、中国核电“买入”评级。【环保】光伏行业高质量发展座谈会成功召开，行业业绩有望阶段性见底——碳中和领域动态追踪（一百一十八）(买入)中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。价格下滑企业经营承压背景下，“稳产业链信心，保高质量发展”是会议主旋律。 产业链价格跌至底部区间叠加计提减值压力缓解，行业业绩有望阶段性见底。我们重点推荐龙头地位稳固、出口逻辑顺畅、储能出货持续放量的光储逆变器龙头阳光电源。公司研究【石化】平台优势+海外机遇共筑未来，低估值+高分红驱动价值重估——中石化炼化工程（2386.HK）投资价值分析报告(买入)预计公司24-26年营业收入分别为592、641、681亿元，归母净利润分别为26.38、29.15、31.82亿元，对应的EPS分别为0.60、0.66、0.72元/股。我们给予公司24年0.8倍PB，对应目标价为6.22港元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。风险提示：炼化行业景气度波动风险，项目进度不及预期，海外市场风险，汇率风险。【建材】海南国资委拟成为实控人，全面赋能公司发展——华铁应急（603300.SH）跟踪研究之二十五(买入)2024年5月21日，公司发布关于控股股东、实际控制人股份转让暨控制权拟发生变更和权益变动的提示性公告。胡丹锋、华铁恒升、大黄蜂控股及黄建新以7.258元/股的价格，向海控产投协议转让上市公司合计2.75亿股，占上市公司总股本的14.01%，总价款为19.97亿元。转让完成后，海控产投将持有上市公司14.01%的股份，成为上市公司的控股股东，海南省国资委将取得上市公司实际控制权。我们维持24-26年归母净利润预测为10.04/12.61/15.92亿元，维持“买入”评级。 #04 其他券商晨会纪要汇总 
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