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数据来自: Datayes! #01 中金公司晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: A股市场：量化策略观澜识水，外资流向的定量刻画及择时应用本篇报告对外资流向进行了深入的量化刻画，不仅拓宽了资金流向的研究视野，涵盖了北向资金以及全球外资流动，还通过托管机构特征对北向资金持仓进一步精细化分类，探索外资流向信息在Ａ股风格择时上的应用。1）基于EPFR数据，我们筛选出投向A股大盘风格的外资基金，根据指标性质将数据聚合到时序维度，以刻画外资大盘基金流量信息。外资大盘基金流量指标应用于沪深300中短期择时效果较好。2）基于陆股通通道各托管机构的个股持仓数据，我们根据托管机构的特征将其分类为配置与交易型托管机构，再根据资金性质叠加对应方向的换手与动量信息，以增强资金配置和交易的特征。配置和交易型北向资金持仓指标在各宽基指数中短期择时中都有优良表现。3）两类指标信息复合后的指标在沪深300择时上表现不俗，兼具收益能力和稳定性。**周萧潇，分析员，SAC执业证书编号 S0080521010006，SFC CE Ref: BRA090；陈宜筠，联系人，SAC执业证书编号S0080122080368，SFC CE Ref: BTZ190；郑文才，分析员，SAC执业证书编号 S0080523110003，SFC CE Ref: BTF578；刘均伟，分析员，SAC执业证书编号 S0080520120002，SFC CE Ref: BQR365网页链接全球：大类资产配置大类资产5月报：全球配置下的中国资产国内方面，全球资金再配置，助推中国资产反弹。我们发现经济基本面和美元这2个变量可能是流入中国的全球资金长期驱动因素。综合经济基本面和美元前景，叠加中国股票资产在全球股指中估值仍然偏低，我们认为中国股票资产中长期维度上机会大于风险。海外方面，美国通胀接近拐点，二次通胀风险可控，降息交易仍然占优，阶段性利好中国资产。**李昭，分析员，SAC执业证书编号 S0080523050001，SFC CE Ref: BTR923；屈博韬，联系人，SAC执业证书编号S0080123080031；杨晓卿，分析员，SAC执业证书编号 S0080523040004，SFC CE Ref: BRY559；张巍瀚，分析员，SAC执业证书编号 S0080524010002，SFC CE Ref: BSV497网页链接有色金属：聚焦氧化铝：供应矛盾难解，价格预期偏强我们认为本轮氧化铝价格的强势，同时受到海内外两方面供给扰动的推动。一方面晋豫地区铝土矿迟迟未能复产，矿端紧缺制约氧化铝产量提升；另一方面海外氧化铝供应干扰不断，进口窗口维持关闭，海外氧化铝难以流入补充国内需求缺口。而随着丰水期渐近，云南电解铝复产稳步推进。下游需求提升而供应难见增量，我们预计氧化铝价格在短期内维持强势。**董霁旋，分析员，SAC执业证书编号 S0080523090001；赵烜，联系人，SAC执业证书编号 S0080123080030；郭朝辉，分析员，SAC执业证书编号 S0080513070006，SFC CE Ref: BBU524网页链接 #02 国信证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 常规内容】宏观与策略宏观快评:超长期特别国债发行安排解读-“两重”领域将成为特别国债支持重点固定收益专题研究:债市阿尔法追踪-4月：“超长信用债+低资质城投”胜出行业与公司纺服行业专题:纺织服装年报和一季报总结-制造出口业绩靓丽，品牌消费表现稳健纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列四十二-阿迪达斯一季度库存下降22%，上调全年收入与利润指引非银行业快评:银保渠道监管政策导向梳理-银保升级，渠道改善计算机行业2024年5月投资策略暨财报总结：24Q1行业业绩承压，海外大厂资本开支增长房地产行业周报（2024年第19周）：销售虽弱但逐渐企稳，各地持续优化限购化工行业快评:涤纶长丝行业点评-涤纶长丝供给端扰动，看好行业景气修复振德医疗(603301.SH)财报点评:收入端季度环比改善，常规业务加速增长可期迈克生物(300463.SZ)财报点评:持续推进战略转型，智能化检验分析流水线表现亮眼普门科技(688389.SH)财报点评:2024年一季度归母净利同比增长22%，新业务快速发展第一太阳能(FIRSTSOLAR)(FSLR.O)财报点评:Q1新增订单均价上行，美国本土产能如期扩张宝武镁业(002182.SZ)财报点评:产能加速扩张，将受益于镁合金应用增长大元泵业(603757.SH)财报点评:大元泵业（603757.SH）-2023年报&2024年一季报点评：海外库存有所扰动，工业泵及液冷泵持续发展 #03 光大证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 总量研究【策略】若港股通红利税减免，对高股息资产有多大影响？——策论海外系列报告之八当前政策在优化资本市场跨境互联互通机制上持续发力，港股通红利税减免或有一定的概率实施。若港股通红利税全部减免，则恒生沪深港通AH股溢价指数有望回落至130点以下。此外，港股通的高股息资产的吸引力持续提升。因此，若未来港股通红利税减免，有望吸引南向资金持续流入港股市场，带动港股通及整个港股市场延续强势表现。行业研究【机械】OPE：锂电化率超预期，夏季去库进行时——聚焦出海系列报告（二）(买入)OPE：短期看气候与季节因素，中期看锂电化率提升超预期，长期看美国房地产复苏。当前正处于OPE产品销售旺季，也是去库关键期。展望2024年，气候条件较为有利，夏季去库效果有望超预期。2024年加州正式禁售燃油类OPE，后续更多地区有望加入。若美国降息周期启动，房地产市场需求拉动下，行业有望迎来新一轮补库周期。建议关注：格力博、泉峰控股。【机械】电动工具：复盘周期，迎接黎明——聚焦出海系列报告（一）(买入)复盘过去4年电动工具周期，疫情刺激、加息周期是大背景，季节性因素、商超预测与备货的偏差、航运因素形成阶段性放大因素。目前库存已处于底部，后续补库的力度取决于海外商超对于销售的预测。对比2023年去库情境下出口持续负增长，2024年出货维持正增长的确定性较高。若美国降息周期启动，电动工具行业有望迎来新一轮补库周期。建议关注：巨星科技、创科实业、泉峰控股。【电子】iPad Pro搭载M4芯片，关注苹果AI布局——苹果供应链跟踪报告之一(买入)新一代iPad在芯片性能、精准操控等方面大幅提升，全新M4芯片为iPad提供AI功能支持，新品功能初步印证苹果AI能力。后续举办的Apple年度全球开发者大会（WWDC）亦有望公布苹果更多关于AI进展，产业链公司有望受益于AI PC和AI手机的发展。 建议关注：鹏鼎控股、立讯精密、水晶光电、东山精密、中石科技、恒铭达、安洁科技等。 #04 其他券商晨会纪要汇总 
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