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数据来自: Datayes! #01 中金公司晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 能源：聚焦石油：从供给托底到需求提振近期地缘担忧缓解和需求预期降温，油品需求淡季如期开启，供给主动调节也在继续，原油库存走势符合季节性。我们判断石油供需或仍处于紧平衡状态，中东主产国财政平衡油价和北美页岩油生产成本为布伦特油价提供的底部支撑或在80-85美元/桶。往前看，OPEC+将在6月会议上决定后续产量计划，我们维持供应主动调控有望维系紧平衡的判断，但其“双刃剑”或制约OPEC+的进一步减产空间，我们提示年内基本面的进一步趋紧压力或仍待油品消费的季节性增量兑现，全球经济增长平稳的基准需求情形下，维持布伦特油价中枢在2H24上移至90-95美元/桶的判断。**郭朝辉，分析员，SAC执业证书编号 S0080513070006，SFC CE Ref: BBU524；李林惠，联系人，SAC执业证书编号S0080122070072网页链接信用：专题研究资产债务增速放缓、现金流改善流动性仍弱 ——城投债券发行人2023年年报点评我们总结了2023年城投发行人年报信息中的重要特征如下：1、营业利润延续亏损，补贴小幅下滑；2、自由现金流缺口好转，经营性现金流回升为主要原因；3、筹资收缩，融资成本下行，新增融资对利息支出的覆盖持续下滑；4、资产和债务增速均降至十年来的较低水平；5、股权投资趋于稳健，投资收益贡献提升；6、流动性和偿债指标持续弱化。分行政区划来看，省级平台资产和债务增速均低于地级市和区县级平台，现金流和偿债指标表现更优；分区域来看，重点十二省份债务增速较低，偿债指标持续弱化，区域分化趋势延续。**邱子轩，分析员，SAC执业证书编号 S0080522090001；汪晴，分析员，SAC执业证书编号 S0080522010002；许艳，分析员，SAC执业证书编号 S0080511030007，SFC CE Ref: BBP876网页链接可选消费：观点聚焦全球运动鞋服：高景气赛道趋势延续运动鞋服行业空间广阔，运动休闲品类渗透率持续提升。从产业链的角度，品牌商是盈利能力突出产业环节。且产业链向东南亚地区转移，全球纺织制造业的分工效率有望持续优化，从而进一步提升鞋服产品的供应效率。此外，从全球视角下观察，中国消费市场规模大、增速快、利润高，疫后复苏消费边际改善，对国际运动鞋服公司重要程度较为突出。综上所述，我们推荐三类标的：全球品牌力领先的国际运动品牌亚玛芬体育、Deckers Outdoor、露露乐蒙、耐克等；全球产能布局领先的纺织制造业龙头申洲国际等；受益于行业增长、品牌力快速提升的国产龙头品牌安踏体育等。我们首次覆盖Deckers Outdoor（DECK）并给予跑赢行业评级，目标价1002.17美元；再次覆盖下列运动品牌公司，并给予跑赢行业评级：露露乐蒙（LULU）目标价383.68美元、耐克（NKE）目标价109.78美元。**刘毅然，分析员，SAC执业证书编号 S0080523040003，SFC CE Ref: BRP088；庄铭楷，联系人，SAC执业证书编号S0080122070121；郭海燕，分析员，SAC执业证书编号 S0080511080006，SFC CE Ref: AIQ935；林骥川，分析员，SAC执业证书编号 S0080522080008，SFC CE Ref: BSY374；杨鑫，分析员，SAC执业证书编号 S0080511080003，SFC CE Ref: APY553网页链接 #02 国信证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 重点推荐】行业与公司中广核矿业(01164.HK)深度报告:手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司常规内容】宏观与策略宏观周报:货币政策与流动性观察-跨月后首周资金利率回归低位固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20240506-20240510）固定收益周报:转债市场周报-指数创年内新高，成交量回升行业与公司交通运输行业5月投资策略：集运运价大幅上涨，快递需求增长韧性强公用环保行业周报:公用环保202405第2期-国家发改委发布《电力市场监管办法》，广东发布电力市场配套实施细则机械行业2023年年报及2024年一季报财报总结：积极布局有独立周期、经营趋势确定性向好板块机械行业2024年5月投资策略：4月国内挖掘机销量见底反弹，积极布局工程机械和高确定性的轨交及核电设备板块非金属建材周报（24年第19周）：政治局会议增地产新表述，看好建材板块估值修复家电行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略：内外销景气提升，白电稳健向好、小家电经营回暖家电行业周报（24年第19周）：4月家电零售表现平稳，出口额同比增长15%房地产行业2023年报及2024一季报总结：板块业绩持续承压，龙头表现相对较好证券行业2024年一季度报综述：业绩底部，资本中介业务再定位互联网行业周报:人工智能周报（24年第19周）-OpenAI推出图片检测专用AI工具，阿里云通义千问2.5大模型发布食品饮料行业2023年及2024年一季度业绩总结：白酒报表展现韧性，大众品成本红利逐步释放半导体一季报业绩综述暨5月投资策略：毛利率企稳回升，关注利润弹性较大的设计企业 #03 光大证券晨会纪要 研报链接: 查看详情>>摘要: 总量研究【金融工程】国防军工主题基金表现强势，大盘宽基ETF资金流出明显——基金市场周报20240512本周国防军工主题基金领涨，TMT板块明显回调。主动偏股基金仓位下降0.23pcts，石油石化、交运、煤炭板块遭主动资金明显减持。股票型ETF资金净流出174.92亿元，综合主题ETF、TMT主题ETF资金流入相对占优。行业研究【电子】北美四大云厂商上调资本开支，各厂商大模型快速发展——AI行业跟踪报告第31期(买入)北美四大云厂商均将上调全年资本开支，布局AI。全球AI产品4月最新榜单发布，360多款AI产品表现抢眼。阿里云大模型生态迎来重大升级，通义千问2.5模型性能全面赶超 GPT-4 Turbo。建议关注：光模块、国产算力、华为昇腾、服务器、铜连接、PCB等方向。【机械】宇树科技发布人形智能体G1，国产机器人进展飞速——人形机器人行业跟踪报告（八）(买入)5月13日，宇树发布人形智能体Unitree G1，身高127cm,体重35kg，移动速度2m/s，续航时间约2h，G1拥有超越常人的灵活性、超大关节运动角度空间，可选配多自由度的灵巧手，可触达应用场景更多，G1展现出国产机器人的飞速进展。2024年是人形机器人发展的加速之年，技术升级、产品训练测试及产业链验证会持续出现,人形机器人板块市场关注度有望提升。【电子】24Q1前道设备及零部件净利润持续高增，看好后道设备及材料全年表现——半导体设备、零部件及材料行业2023年年报及2024年一季报总结(买入)投资建议： 一、主线之前道设备和零部件，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、精测电子、中科飞测、富创精密等； 二、主线之后道设备，建议关注：长川科技、华峰测控等； 三、主线之材料，建议关注：鼎龙股份、安集科技、雅克科技、沪硅产业等。 风险分析：下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险。【传媒】AI广告引擎Axon驱动增长，AppLovin 24Q1业绩再超预期——美股互联网传媒行业跟踪报告（十）(买入)政策端，欧盟《数字市场法案》的落地有助于AppLovin等第三方平台获取更精细的投放数据，从而提升投放精准度；行业端，全球数字广告行业的增长以及增加的应用内变现需求有望增厚公司软件平台收入。24Q1 AppLovin凭借AI驱动广告引擎Axon实现收入和利润的大幅上涨，随着其应用飞轮效应的显现和全球市场的扩展，业绩有望保持较快增速，建议持续关注。 #04 其他券商晨会纪要汇总 
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