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∆数据来自: 通联数据,财报魔镜业绩诊断
2023全年星帅尔归母净利润增速70.0%，市场一致预期为89.2%，低于预期值19.2%，低于预期的原因主要来自所得税费用。
具体来看，2023全年星帅尔，归母净利润增速为70.0%，其中营业总收入正贡献47.7%，营业成本正贡献0.5%，研发费用正贡献22.6%，所得税费用拖累15.2%，信用减值损失正贡献11.6%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)
结合现金流量表来看，2023年全年星帅尔“经营性现金流净额-净利润”缺口为1.88亿元，差异主要来自应收票据+应收账款+应收款项融资(-2.27亿)、应付账款+应付票据(2.14亿)、存货(0.43亿)等。
第四季度：营业收入5.94亿元，同比下降14.96%。归母净利润0.21亿元，同比增长90.03%。扣费归母净利润0.13亿元，同比增长67.84%。
财务异动线索
积极的信号有:
营业收入累计同比增速大于固定资产增速48个百分点；
固定资产周转率位于历史90%分位以上；
销售现金比率创近3年新高；
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速创上市以来新低；
存货周转率位于历史90%分位以上。
不确定的信号有:
固定资产增速位于历史10%分位以下；
固定资产增速创近5年新低；
营业收入累计同比增速环比下降且存货同比增速环比下降，主动去库存；
应付账款/总负债位于历史10%分位以下；
应付账款/总负债创近3年新低。
业务线索
报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，光伏行业在全球可再生能源中的占比显著提升，中国光伏产业规模稳步扩大，新增装机容 量和出口量均创历史新高。同时，公司在光伏领域的投资和产能扩张也取得了显著成果。此外，家电行业在202 3年也取得了稳步增长，特别是在新能源汽车和微特电机领域。这些变化可能会对公司未来发展和股价产生重大影 响。
核心竞争力分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告在核心竞争力方面并无重大变化，主要体现在产品研发、生产控制、售后服 务、专利技术、行业认可、设备自制、客户服务、研发设计团队、生产效率和产品质量等方面。 公司的核心竞争 力主要体现在强大的产品研发能力，能满足客户个性化需求；严格的生产控制，保证产品质量；优质的售后服务， 提升客户满意度；丰富的专利技术，保障技术领先；行业认可，提升品牌形象；自制设备，提高生产效率；优质的 客户服务，赢得客户信赖；专业的研发设计团队，保持技术创新；高效的生产流程，保证产品质量。
主营业务分析方面，2023年公司主营业务为制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电 机产品，以及太阳能光伏组件等。销售费用、管理费用、财务费用和研发费用分别同比增加13.08%、39. 74%、128.54%和6.74%，其中管理费用增加主要由于股份支付金额及年终奖增加，财务费用增加主 要由于发行可转债计提债券利息。公司进行了多项新产品和工艺改进的研发，以提升产品多元化和竞争力，推动公 司持续盈利能力提升。经营活动现金流入和流出分别同比增加76.41%和64.25%，主要由于光伏业务销 售收入增加和购买原材料支付货款增加。投资活动现金流入和流出分别同比减少79.51%和38.57%，主 要由于上期赎回和购买理财产品。现金及现金等价物净增加额同比增加534.66%。
可转换公司债券方面，发生重大变化。从2023年度报告和2022年度报告的对比分析来看，2023年度报告中，公司回购注销了211,480 股限制性股票，导致星帅转2的转股价格由原来的13.35元/股调整为13.36元/股。此外，2023年 度报告中，星帅转2的发行总金额为462,900,000.00元，累计转股金额为4,200.00元，尚 未转股金额为462,895,800.00元，未转股金额占发行总金额的比例为99.99%。而在2022 年度报告中，没有提及这些信息。此外，2023年度报告中，可转债的持有人结构也发生了变化，新增了兴业银 行股份有限公司－天弘多元收益债券型证券投资基金、中国银行股份有限公司－易方达稳健收益债券型证券投资基 金、中国建设银行股份有限公司－易方达双债增强债券型证券投资基金等机构投资者。
公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红30651503.7元，归母净利润202481997.8元，分红占比15 .1%；2022年度报告，现金分红30672651.7元，归母净利润119109759.09元，分红 占比25.8%；分红比例变化方向下降。
公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告中，公司在光伏领域的发展战略相较于2022年度报告，新增了对光伏组件材料领域的布局。 公司将继续贯彻一体两翼的发展模式，提高质量产量，加大研发投入，降低生产成本，优化产品结构，加强国内外 市场开拓力度，实现销售的稳步增长。预计2024年全年实现营业收入30亿元左右，营业利润和净利润实现稳 步提升。
公司基本资料
所属申万一级/二级行业：家用电器/家电零部件
公司市值：2024年4月9日为31.51亿元
PB/PE估值：2.03/16.35
最近一周/一月涨跌幅：-1.72%/4.90%（截止日为2024年4月9日）
经营风险
2024年05月06日将有29.25万股限售股解禁，是目前流通股总股本的0.14%，请注意风险。$星帅尔(SZ002860)$$星帅尔(SZ002860)$