本文首发于萝卜投研
萝卜投研是一个面向个人投资者的智能投资助手，拥有海量行业数据库，监控全网研报信息，缩短信息处理成本，让你投资决策快人一步！
∆数据来自: 通联数据,财报魔镜业绩诊断
2023全年西安饮食归母净利润增速46.6%，AI预期为26.4%，超过预期值20.2%，超预期的原因主要来自销售费用、营业总收入、营业成本。
具体来看，2023全年西安饮食，归母净利润同比减亏，由上期-2.2亿元增长至-1.2亿元，其中营业总收入正贡献60.9%，营业成本正贡献25.0%，销售费用正贡献79.8%，财务费用正贡献7.3%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)
结合现金流量表来看，2023年全年西安饮食“经营性现金流净额-净利润”缺口为1.96亿元，差异主要来自应付账款+应付票据(-0.60亿)等。
第四季度：营业收入1.95亿元，同比增长84.22%。归母净利润-0.53亿元，同比增长34.40%。扣费归母净利润-0.55亿元，同比增长35.12%。
财务异动线索
积极的信号有:
营收增速位于历史90%分位以上；
营业收入累计同比增速大于固定资产增速56个百分点；
销售现金比率创近5年新高；
销售费用率位于历史10%分位以下；
销售费用率创近3年新低；
现金债务总额比创近5年新高。
消极的信号有:
流动比率位于历史10%分位以下；
金融负债偿还比率位于历史10%分位以下；
财务费用/货币资金位于历史90%分位以上。
不确定的信号有:
递延所得税资产同比增速位于历史10%分位以下；
递延所得税资产同比增速创近5年新低；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比增加，主动补库存；
过去两年亏损，本报告期营业收入增速为60.94%。
业务线索
报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。从2022年到2023年，餐饮行业经历了从复苏回暖到持续增长的变化，全国餐饮收入同比增长20.4%。 公司在这期间也取得了显著的成绩，品牌影响力和市场地位得到了进一步提升。2023年，“西安饮食”被国务 院五部委认定为“中华老字号”，“西安饭庄”等11个品牌顺利通过国家商务部“中华老字号”复审，公司先后 获得中国2022饭店业金鼎奖、中国正餐（特色餐饮）企业50强等市级以上荣誉71项，相比2022年的4 9项有显著提升。这些变化可能会对公司未来的发展和股价产生重大影响。
核心竞争力分析方面，发生重大变化。公司在2023年相比2022年，分公司和子公司的数量有所增加，同时“中华老字号”、“非遗”品牌、“国 家3A级旅游景区”、“省级非遗品牌”、“陕西老字号”、“西安老字号”的数量也有所增加。 公司在品牌建 设、技术创新、项目管理、企业文化等方面积累了丰富的经验，形成独有的核心竞争力。公司拥有20家分公司、 17家子公司，12家“中华老字号”、2个国家级“非遗”品牌、2个国家3A级旅游景区、5个省级“非遗” 品牌、9家“陕西老字号”、14家“西安老字号”。公司拥有中国烹饪大师、中国烹饮名师、中国服务大师、中 国服务名师组成的技术团队，涵盖“烹饪、面点、冷荤、服务和食品加工”等领域。公司荣获多项餐饮行业的荣誉 称号。
主营业务分析方面，2023年，公司抓住文旅消费市场复苏机遇，实施“餐饮主业+食品工业叠加式双轮驱动”战略，通过项目拓展 、机构重塑、管理提效等措施，实现经营收入历史新高。新开28个网点，新增13个门店，创新菜品178款， 副营收入同比增长120.14%，食品工业板块收入同比增长9.07%。优化管理，提升服务质量，运营费用 占比同比下降1.65%。品牌文化创新，线上收入同比增长65%。数字化中心建设提速，提升采购效率。深化 组织机构改革，优化人力资源。
主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司新增了一家子公司西安西饮绿清竹食品科技有限公司。同时，2022年度报告中的子 公司西安和善园商业管理有限公司在2023年度报告中未出现，可能已被处置。此外，各子公司的总资产、净资 产、营业收入、营业利润和净利润等财务指标也有所变动。
公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，未发生重大变化。 2023年度报告，现金分红0元，归母净利润-117917322.22元，分红占比-0.0%；202 2年度报告，现金分红0元，归母净利润-221457774.42元，分红占比-0.0%；分红比例变化方 向不变。
公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告中，公司依然坚持“品牌运营+资本扩张协同发展、餐饮主业+食品工业叠加式双轮驱动”战略 ，聚焦优化组织架构、重塑工作权责、推动品牌分级、加速创新驱动等主线，与2022年度报告中的战略基本一 致。 公司将抓项目发展，优化转型升级；抓经营创新，释放增收创效；抓食品工业，丰富产品体系；抓管理提升 ，筑牢提质增效；抓营销创新，增添品牌文化传播力；抓人才队伍，储备企业发展创新力；抓资本运作，提升企业 资产效能及市值规模。
公司基本资料
所属申万一级/二级行业：社会服务/酒店餐饮
公司市值：2024年4月9日为58.42亿元
PB/PE估值：12.29/-39.93
最近一周/一月涨跌幅：9.70%/11.01%（截止日为2024年4月9日）
经营风险
接近平仓线的被质押股票占总股本12.68%，警惕股权质押风险。$西安饮食(SZ000721)$$西安饮食(SZ000721)$