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∆数据来自: 通联数据,财报魔镜业绩诊断
2023全年万顺新材归母净利润增速-124.4%，AI预期为-71.7%，低于预期值52.6%，低于预期的原因主要来自营业成本。
具体来看，2023全年万顺新材，归母净利润同比由盈转亏增速为-124.4%，其中营业总收入拖累8.0%，营业成本拖累96.6%，管理费用拖累19.2%，资产减值损失拖累19.1%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)
结合现金流量表来看，2023年全年万顺新材“经营性现金流净额-净利润”缺口为5.37亿元，差异主要来自应付账款+应付票据(3.92亿)、应收票据+应收账款+应收款项融资(-1.40亿)、预付账款(1.23亿)、利息费用(0.94亿)等。
第四季度：营业收入15.16亿元，同比下降2.43%。归母净利润-0.65亿元，同比下降256.59%。扣费归母净利润-0.63亿元，同比下降260.04%。
财务异动线索
积极的信号有:
财务费用/货币资金创近5年新低。
消极的信号有:
营业收入累计同比增速小于固定资产增速29个百分点；
固定资产周转率创近5年新低；
应收账款周转率低于行业10%分位；
存货周转率创近5年新低。
不确定的信号有:
固定资产增速高于行业90%分位；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比下降，主动去库存；
应付账款/总负债创近5年新高。
业务线索
报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，铝加工行业的电池箔产量增幅显著，增长28.60%，主要受新能源汽车拉动，同时得 益于新型储能领域的超预期增长。纸包装材料行业规模预计将从2023年的1.17万亿美元增长到1.42万 亿美元，复合年增长率将达3.9%，市场规模呈稳步发展趋势。功能性薄膜行业预计到2028年全球功能性薄 膜市场规模将达到76,349百万美元，2022至2029期间年复合增长率为5.44%。这些变化可能会 对公司未来发展或者股价产生重大影响。
核心竞争力分析方面，未发生重大变化。无 公司的最新核心竞争力主要体现在技术研发创新、人才队伍、先进的生产设备、完善的营销网络和稳定的客户 群，以及分布合理、覆盖面广的产品结构。
主营业务分析方面，2023年，公司铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块经营情况稳定，其中铝加工业务实现营业收入3 39,054.74万元，同比下降7.93%；纸包装材料业务实现营业收入42,955.37万元，同比下 降6.48%；功能性薄膜业务实现营业收入73,973,498.30万元，同比增长198.49%。公司 积极推进新产品开发与新客户拓展，持续推进工艺优化与降本增效，进一步增强了纸包装材料业务发展后劲。
可转换公司债券方面，发生重大变化。从2023年度报告和2022年度报告的对比分析来看，公司的可转债相关内容发生了以下重大变化:1. 万 顺转债和万顺转2的转股价格在2023年度报告中都有所调整，万顺转债的转股价格由原5.97元/股调整为 5.92元/股，万顺转2的转股价格由原6.72元/股调整为6.67元/股。2. 万顺转2在2024年 3月因公司股票收盘价触发了《募集说明书》中约定的转股价格向下修正条款，转股价格向下修正为6.20元/ 股。3. 万顺转债和万顺转2的累计转股金额和累计转股数在2023年度报告中都有所增加，尚未转股金额相 应减少，未转股金额占发行总金额的比例也有所下降。4. 万顺转债和万顺转2的前十名可转债持有人情况在2 023年度报告中有所变化，部分持有人的排名和持有数量发生了变动。
主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司新增了两个子公司:万顺金辉业和江苏中基，其中江苏中基的注册资本由750,00 0,000.00增加到1,350,000,000.00。同时，公司出售了光彩新材和东通光电两个子公司 。在营业收入方面，河南万顺、江苏中基和万顺贸易的营业收入均有显著增长。
公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均聚焦发展新材料产业，围绕铝加工、纸包装材料、 功能性薄膜三大业务领域，形成以汕头为总枢纽，以江苏、安徽、河南、四川为重要节点的战略布局，打造世界一 流的新能源新材料专业厂商形象。 公司将持续深耕高端制造业，推进新材料产业升级提质发展，构建以国内大循 环为主体、国内国际双循环相互促进的集团发展格局，带动公司快速、持续、健康发展。同时，公司将聚焦新材料 技术攻关，保持技术领先优势，深入推动精细化管理，提升管理效能。
公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红0元，归母净利润-49890316.56元，分红占比-0.0%；2022 年度报告，现金分红45492881.15元，归母净利润204466047.25元，分红占比22.2% ；分红比例变化方向下降。
公司基本资料
所属申万一级/二级行业：有色金属/工业金属
公司市值：2024年4月8日为48.96亿元
PB/PE估值：0.89/86.25
最近一周/一月涨跌幅：-0.88%/19.41%（截止日为2024年4月9日）$万顺新材(SZ300057)$$万顺新材(SZ300057)$