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∆数据来自: 通联数据,财报魔镜业绩诊断
2023全年云南城投归母净利润增速90.9%，AI预期为88.7%，符合预期。
具体来看，2023全年云南城投，归母净利润同比减亏，由上期-8.4亿元增长至-0.8亿元，其中营业总收入拖累24.0%，营业成本正贡献4.7%，财务费用正贡献103.2%，投资收益拖累71.2%，少数股东损益拖累40.2%，资产减值损失正贡献31.2%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)
结合现金流量表来看，2023年全年云南城投“经营性现金流净额-净利润”缺口为13.27亿元，差异主要来自应交税费(7.46亿)、利息费用(2.43亿)、存货(2.33亿)等。
第四季度：营业收入7.29亿元，同比增长28.10%。归母净利润-2.02亿元，同比增长44.96%。扣费归母净利润-0.83亿元，同比增长81.97%。
财务异动线索
积极的信号有:
存货周转率位于历史90%分位以上；
存货周转率创近5年新高；
金融负债偿还比率创近5年新高；
财务费用/货币资金创近5年新低。
消极的信号有:
营业收入累计同比增速小于固定资产增速20个百分点；
固定资产周转率位于历史10%分位以下。
不确定的信号有:
递延所得税资产同比增速创近5年新高；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比增加，被动补库存；
其他应付款/营业收入创近5年新低。
业务线索
经营情况讨论与分析方面，公司2023年度经营情况主要包括:进一步建立健全了内部控制、风险管理、合规管理“三位一体”管理体系； 推进经营性债权清收工作，加大资产处置项目后续款项回收力度；推动降本增效工作，物业板块全年平均运营成本 稳中略降；商业板块全年获客成本同比下降16%；实现主营业务收入18.43亿元，较去年同期下降21.4 1%；主营业务成本11.38亿元，较去年同期下降22.49%；物管公司新签约项目14个，品牌建设得到 有效推进；云泰商管整体客流同比增长27%、销售额同比增长17%；大理英迪格酒店入住率同比增长76%， 经营收入同比增长75%；成都华尔道夫酒店入住率同比增长58%，经营收入同比增长65%。
公司债券和非金融企业债务融资工具方面，发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告相比，公司的流动资产和速动资产有所下降，负债有所增加，EBITDA 有所增加。
报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，物业行业在政策利好、客户需求升级、专业程度提升等因素推动下，行业竞争加剧，营收 增速放缓，但市场空间依旧广阔，增值服务更加聚焦。商业模式正在重塑，线下消费加快恢复，存量商业市场竞争 较大，个性化消费需求增加，消费升级带来市场机会。酒店行业在居民商旅出行需求不断释放、行业加速高端化转 型升级等因素影响下，行业竞争加剧，但宏观经济及国家政策利好行业发展。相比2022年度报告，行业发展趋 势和竞争格局有所变化，这将对公司未来发展产生重大影响。
报告期内核心竞争力分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司在物业管理、商业运营及酒店运营等方面的资源禀赋优势更为明显，且在智慧物业运营 管理信息系统及智能商业信息管理系统的升级迭代上取得了更多成果。公司的组织架构和岗位设置进行了进一步优 化，补充了更多的专业人才。公司的轻资产运营业务涵盖了更多领域，客户服务群体规模更大。公司更加强调了依 托省委、省政府有力支持，借助控股股东在各业务上的优质资源，深化产业合力和区域资源整合的优势。 公司聚 焦“城市综合服务运营商”的战略转型目标，通过建构与企业战略目标相匹配的企业文化，为公司战略转型发展提 供不竭动力。公司在物业管理、商业运营及酒店运营等方面具备了较强的资源禀赋优势。公司通过外部合作和自主 开发相结合的方式，不断升级迭代智慧物业运营管理信息系统及智能商业信息管理系统，为公司精细化运营提供坚 实的数字化平台支持。公司持续优化部门架构和岗位设置，补充了一批覆盖物业管理、商业运营及酒店管理等领域 的专业人才。公司日常运作更为规范，已经形成了内控健全、权责分明、监管有效、协调运作的法人治理结构。公 司轻资产运营业务涵盖了物业管理、商业运营及酒店运营，拥有较大规模的客户服务群体。公司作为国企背景的上 市公司，依托省委、省政府有力支持，可借助控股股东在景区、医院、展馆、地产、教育、环卫等业务上的优质资 源，不断深化产业合力和区域资源整合。
公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均聚焦于“城市综合服务运营商”的战略转型目标， 以“物业服务+商业管理”为引领，以文旅服务、康养服务、会展服务、公共服务为侧翼的“两主四翼”产业布局 。 2024年，公司将坚持稳中求进，以进促稳，先立后破，围绕“守底线、稳支撑、增动力、上台阶”总体要 求，着力抓营收、提管理、强运营、促转型，加快做优、做强、做大主业，全力争取按照年度投资计划、营业收入 、利润总额等预算目标，推进公司高质量转型发展。
利润分配或资本公积金转增预案方面，未发生重大变化。不适用
公司基本资料
所属申万一级/二级行业：房地产/房地产开发
公司市值：2024年4月8日为35.00亿元
PB/PE估值：2.19/-16.32
最近一周/一月涨跌幅：-3.96%/-5.22%（截止日为2024年4月8日）$云南城投(SH600239)$$云南城投(SH600239)$