策略
网页链接{财信证券：三季度A股仍将以震荡偏弱为主 市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期}
A股处于低估区间，但并不算极度低估，市场在该位置难以情绪性反转。后市A股走势仍取决于国内经济基本面。展望2023年第三季度，随着美联储加息进入尾声，外资可能是资金面改善因素；国内政策强刺激的概率很低，宏观经济维持弱复苏。我们预计第三季度，A股指数层面将以震荡偏弱为主，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期。
地产和消费复苏不及预期是国内经济偏弱的核心原因。结合此前降息、跨周期调节到逆周期调节的“措辞”转变来看，我们预计后续将适时推出提振经济的相关政策，政策底已经开始逐步显现，市场总体机会已大于风险。但从今年两会以来的政策动向来看，政策端始终保持定力，预计今年后续政策出台的速度和力度可能相对温和，市场在底部震荡时间可能偏长。
第三季度，预计A股指数仍将以震荡偏弱为主，但目前A股估值性价比凸显、政策底逐步显现，中长期的机会已大于风险。风格层面，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期，第三季度重点把握结构性机会：
（1）中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。
（2）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；
（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
（4）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司。
财通证券：重视高股息低估值资产的配置价值
1）震荡或下跌市场中，高股息策略更有效。高股息在市场不好时更抗跌。市场走弱时中高股息策略的防御性是其超额收益最主要的原因。高股息公司往往估值低、波动性低、业绩增速相对也低。当市场走弱时流动性收缩或风险偏好回落压制市场估值时，因高股息估值对贴现率和风险溢价相对不敏感，所以股价受损相对较弱。
2）进可攻：中证红利成分与经济周期关联较大，在经济触底回升和复苏时期或者阶段性企稳，中证红利指数均能取得超额收益。
3）退可守：无论是短期急跌造成的风险偏好回落，还是中期风险偏好持续下行，中证红利指数都相对跑赢万得全A。回顾货币收水、估值收缩年份，红利指数盈利和估值相对稳健。
行业
网页链接{国泰君安：PET铜箔产业端催化频发 人形机器人热度持续}
PET铜箔设备：万顺新材获复合铜箔订单，产业端催化频发。1）6月29日，万顺新材公告公司超薄铜膜项目已多次送样下游客户，复合铜箔产品经客户测试验证，于近日获得了首张订单；2）6月20日，双星新材公告获得客户的首张产品订单；3）宁德麒麟电池、广汽埃安弹匣电池2.0、天能电池等电池厂引入复合集流体；4）宝明PET铜箔高温循环测试已突破1500次，或可达到部分车厂上车要求，PP铜膜送样下游。推荐东威科技，受益标的万顺新材、英联股份、道森股份、骄成超声、双星新材、宝明科技、汇成真空、腾胜科技、隆扬电子等。
海通证券：6月储能系统中标均价环比下降
6月储能中标项目规模合计3.8GW/13.8GWh，储能系统中标均价环比下降12%。根据中关村储能产业技术联盟公众号，6月招标项目储能规模合计5.0GW/15.0GWh，中标项目储能规模合计3.8GW/13.8GWh。招标项目方面，集采/框采规模环比5月大幅提升，磷酸铁锂电池系统是主要的集采对象。中标项目方面，储能系统的中标量最大，以能量规模计算，达到8GWh，参与系统的投标企业中，电池企业与储能系统集成商同场竞争，但电池企业的整体投标报价水平略低于集成商。中标价格方面，以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价1.082元/Wh，同比下降24%，环比5月下降12%，与2023年1月相比下降25%；EPC中标均价为1.619元/Wh，同比下降14%，环比小幅上升0.3%，与2023年1月相比下降2%。
投资建议。我们认为配置储能能够提高新能源电力供应的发电质量，提高电网运行的安全性和稳定性，未来中长期看储能行业市场规模依旧具备较大的增长空间。随着储能行业高速发展，各环节龙头企业将不断受益。
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