中国平安筑底了吗？
今天中国平安大涨超过5%，是继10月8日的第二个大阳线，是否能说明平安已经平安了呢？个人认为拐点未至！从两个方面看:
1、投资端
从目前的情况来看，保险行业投资端的基本面，应该是初步见底了。
保险深度绑定的房地产基本面上:
刘鹤副总理表示，目前房地产市场出现了个别问题，但风险总体可控，合理的资金需求正在得到满足；中国人民银行副行长潘功胜指出，近期我国的房地产市场及相关的金融市场出现一些波动，这是市场主体在个别企业违约事件出现之后的应激反应。在金融管理部门的预期引导下，金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正；特别昨晚高层首次对恒大的问题进行了表态，认为只是个例。
单看中国平安:
对华夏幸福的股权已经做了减值处理，后期已经没有不利的影响了，而一旦减值的股权有部分价值收回，还会对业绩有所提升，可以说最坏的已经过去了。
另一方面，叠加近期十年期国债利率在持续上涨，对应资产端投资收益也在回升，因此有理由推断投资端已经初步见底了。
2、负债端
 负债端仍然没有看到明显的改善。
保险代理人大幅减少，公司的个险新保单仍维持低位，其中三季度单季个人新保单保费同比下降12%；而原本准备时间长力度大，造成了2021年一季度开门红基数较高，这样又对2022年一季度造成了压力，新单保费预计将同比负增长。
在全社会消费迟迟不能起来的情况下，保险行业作为可选消费，就会承受更大的压力。从目前来看，负债端看不到明显的改善。
3、保险行业的变革
国内保险的销售渠道包括:代理人、银行保险、经纪人、互联网等等渠道。
其中，保险代理人是过去二十多年保险公司的主流销售渠道，创造了中国保险业的奇迹也造就了中国保险的黑历史。时至今日代理人变革已经迫在眉睫。
而互联网渠道、经纪人渠道的崛起也是对平安这类传统主体保险公司的巨大冲击。个人认为平安要想迎来基本面转换，两条路:
a、坚持自营
改良代理人模式，行程专业化销售团队，真正卖靠谱的保险，改良考核模式；
b、寻找新兴渠道合作
和新兴渠道合作，包括互联网、经纪人渠道等，降低产品高溢价，用优质产品赢得消费者；
对于负债端，必须看到有竞争力的产品或者销售团队出现才能做为基本面转换的标志。
    因此，我认为今天中国平安的大涨，只是和地产行业情绪的改善有关，而不是整个行业的基本面发生了反转，我更相信这只是下跌途中的反弹。$中国平安(SH601318)$