注：本文发布在个人微信号上面，但其中几个表格没做手机阅读自适应处理，所以只显示了一半的内容。再次重新编辑发布一遍——毕胜
医药医疗板块总体有几个特点：1，细分行业较多，包括化学制药、仿制药、生物制药、中药、中成药、医疗服务、医疗保健、医疗器械、创新药、原料药、抗癌药、细胞免疫疗法、维生素、医药商业、医药商业连锁等等不同的分类方法。
2，医药行业上市公司家族庞大，截止到2018年5月就一共有292家医药生物公司在中国A股上市，占A股上市总数量的近10%；
3，医药细分行业、医药板块个股之间走势差异较大，各走各的节奏，但是整体具有明显的板块效应。作为防御性兼具成长性板块，成为弱势市道下资金的避风港；
4，医药板块历来是有股的集中营，由于业绩相对稳定，以及弱周期性特点，优质个股容易走出长牛行情；
5，,正因为业绩确定性较高，市场愿意给医药股溢价，因而整体估值一直相对较高，这是其行业特点决定的；
6，随着两票制、一致性评价、创新药加快审批等医药改革的推进与政策落地，医药板块将面临大的行业洗牌，医药股也会出现巨大的分化走势。
强势股投资主张在强势板块或行业中选择其中的强势股。医药板块无疑是2018年的主流热点和强势板块，而我们要做的，就是找出其中的相对最强势的细分子行业，及其各自的领涨股。
一， 医药板块的细分行业强度梳理
从覆盖广泛的全指医药指数来看，医药板块作为一个整体，上涨走势启
动于2018年2月9日的低点。很多个股也是启动于这个重要的时间节点附近，开始一段波澜壮阔的翻倍式暴涨。
从这个时间节点开始，全指医药指数最高涨幅33.24%，中证医药指数涨幅35.23%，大幅跑赢大盘指数。
整个医药板块创近两年来的新高，250日均线（年线）拐头向上，标志着医药板块整体进入第二阶段的趋势性上涨；
自3月6日全指医药指数突破50日均线后，出现4次回测50日均线的走势，都得到很好的支撑，即医药指数沿着50日均线向上震荡攀升，50日均线的得失成为判断医药板块强弱的重要分水岭。50日均线即10周均线，也是斯泰恩所称的“神奇支撑线”，也是走势相对陡峭、高强度的支撑线，从一个侧面体现了医药板块的强势。
从医药子行业RPS强度排序来看，强度排名依次是医疗服务、化学制药、
医疗保健、抗癌、生物制药、医药、免疫治疗等，RPS强度均达到90左右或以上；而中药、中成药、医疗器械、基因概念和抗流感等，其RPS都不超过87，尤其是仿制药、医药商业等则更低。
从各细分子行业指数的区间（2.09—6.11）涨幅排名看，医疗服务、医疗保健、生物医药等强度最高。从后面个股涨跌幅排名及其所属子行业，也可以印证这一点。
医药行业指数细分行业涨幅排行
2018.02.09--2018.06.11
指数名 指数代码 最低指数 最高指数 收盘指数 最高涨幅% 回撤幅度% 成分股数量 动态PE
医疗保健 880398 2287.08 3243.83 2947.12 41.83 9.15 64 76.35
医药 880400 1712.55 2290.35 2111.38 33.74 7.81 203 35.54
化学制药 880401 1670.69 2230.93 2084.33 33.53 6.57 87 34 .95
生物制药 880402 2095.91 2843.48 2659.8 35.67 6.46 41 72.24
中成药 880403 1545.12 2055.21 1851.58 33.01 9.91 75 27.62
医药商业 880410 1615.19 2000.44 1845.05 23.85 7.77 22 23. 85
化学制药 880651 1705.62 2277.13 2127.39 33.51 6.58 88 34. 93
中药 880652 1485.44 1975.96 1780.1 33.02 9.91 75 27.62
生物制品 880653 2212.47 3003.68 2806.54 35.76 6.56 41 72.22
医药商业 880654 1628.5 2016.87 1860.24 23.85 7.77 22 23.85
医疗器械 880655 1799.09 2491.3 2267.87 38.48 8.97 45 54.56
医疗服务 880656 3665.28 5347.71 4855.86 45.90 9.20 18 140.84
仿制药 880960 925.51 1153.02 1049 24.58 9.02 23 30.26
基因概念 880913 1339.37 1781.39 1646.27 33.00 7.59 45 41.27
免疫治疗 880920 1370.48 1725.21 1646.8 25.88 4.54 24 45.78
抗癌 880927 1331.16 1807.17 1684.33 35.76 6.80 51 35.4
抗流感 880928 1110.06 1498.12 1406.52 34.96 6.11 26 23.15
维生素 880929 1371.22 1673 1407.18 22.01 15.89 15 12.67
生物医药 299441 2252.01 3102.79 2894.05 37.78 6.73 0 0
全指医药 000991 9002.64 11995.02 11047.76 33.24 7.90 0 0
医药等权 000075 7441.47 10132.14 9279.99 36.16 8.41 0 0
中证医药 000993 9328.88 12615.03 1632.73 35.23 7.79 0 0
从上述强势子行业强度排除可以得出结论：医药板块的强势股，应该从表现强势的医疗服务、生物制药、化学制药（尤其是创新药）等子版块中挑选；
医药商业中，除了医疗连锁药店外，其它医药商业企业都相对较差；仿制药企业，在一致性评价的政策约束下，将面临行业大洗牌，那些无法通过一致性评价的仿制药企业将面临被市场淘汰的命运；
中药制剂受到医保改革的打击，很多企业将受到冲击，只有一些有品牌护城河的百年老店，如片仔癀、云南白药、广誉远等具有竞争优势。
二， 医药板块的结构梳理
医药医疗板块，从个股走势的强度、启动时间的早晚两个维度，大致可以划分为五个层次：
第一梯队：以恒瑞医药、华东医药、片仔癀为代表，属于长牛股和领涨股；而恒瑞医药则是整个医药板块的总龙头!从2015年股灾后的涨势来看，经过大约两年时间的持续上涨，这批个股累计涨幅巨大，很难找到介入位置；况且像恒瑞制药这样的大市值个股，尽管非常强势，但现阶段不太符合我们强势股投资的选股标准。
第二梯队：以爱尔眼科、美年健康、通策医疗、通化东宝、长春高新、乐普医药、泰格医药、普利制药等为代表，从2017年下半年开始突破上涨。这批股票很多都是走的慢牛，经过近1年时间的持续上涨，目前涨幅都比较大，所以率先进入中期调整。需要耐心等待高度完美的调整形态出现，才是好的介入机会。比如泰格医药可能机会已经成熟了。
第三梯队：以康泰生物、双鹭药业、智飞生物、基蛋生物、安图生物、长生生物、白云山等为代表，从今年2月初开始一波逼空式上涨，是年内最具爆发力的一批医药股，基本上都在短短4个月内股价翻番。这批个股目前整体仍然处于强势，有些还在10MA、20MA之上运行，随时有创新高的可能。
第四梯队：以翰宇药业、亚宝药业、仁和药业等为代表，启动低点亦为今年2月初，但勉强创出一年新高，RPS刚刚翻红。这批个股尽管貌似符合底部反转的择股标准，但明显属于落后股。
第五梯队: 就是仍然趴在底部，有些还在不断创新低的医药股。如龙津药业、嘉应制药、莎普爱思等。这些股票我们是绝对不会去碰的，更不会愚蠢到去抄如此垃圾股的底。
通过上述五个梯队的分类和梳理后，整个医药板块的结构就比较清晰了，层次也很分明。其中的第一至第四梯队，是有机会做轮动操作的。但是，我们的问题，就出在购买第四梯队落后股的轮动上面。
三，选择领涨股
欧奈尔认为，一般来说，强势行业中的前三甲公司往往会涨势惊人，而其它股票会波澜不惊。你应该选择实力真正强劲的公司——那些领跑其所在行业并且在专业领域里出类拔萃的公司。回顾那些我所投资过的强势的公司，在我买入其股票的时候，都是各自领域中的佼佼者。我所说的佼佼者，并不一定是指规模最大或者是品牌最为知名，二是指季度或年度收益涨势最强，股权收益率和利润率最高，销售额增幅最大、股价上涨也最有活力。
《股票魔法师》第9章用了整整一章的篇幅来论述“追随领头羊”，讲的也是这个道理。
实际上，这一点和超短打板选手所信奉的“只做龙头、不干杂毛，不做跟风”、“死也要死在龙头上”的理念是相似的。
上图是《股票魔法师》中做的一个描述领头羊、强势行业、市场指数、和落后股在牛市和熊市中的变化规律。行业中的领头羊一定是超过行业整体涨幅的，落后股连市场平均指数都跑不过。
我们截取2018年2月9日以来医药股板块上述5个梯队的股票涨幅排序，就很明显看出这个阶段那些股票时领涨股或处于领头羊位置。
医药板块个股区间涨幅对比
前复权2018.02.09——06.12
梯队 股票名称 低点 高点 回撤低点 收盘价 最大涨幅% 回撤比例% 动态PE
第一梯队 恒瑞医药 50.76 83.29 76.34 78.66 64.09 8.34 76.3
华东医药 50 80. 59 71.06 74.63 61.18 11.83 27.5
片仔癀 66.57 131.55 103.17 112.76 97.61 21.57 52.2
第二梯队 爱尔眼科 20.3 34.83 28.9 30.87 71.58 17.03 85
通策医疗 30.63 52.24 43.43 45 70.55 16.86 58.6
美年健康 16.98 25.31 21.48 22.5 49.06 15.13 (-)
通化东宝 17.17 27.51 23.7 25. 85 60.22 13.85 48.5
长春高新 148.4 229.6 198.79 219.75 54.72 13.42 44.5
乐普医疗 24.08 41.69 35.82 37.48 73.13 14.08 55.1
普利制药 39.7 78.5 63.38 68.06 97.73 19.26 100.2
泰格医药 33.9 63.3 49.8 60.67 86.73 21.33 9.1
第三梯队 康泰生物 36.67 99.9 84 96.15 172.43 15.92 92.6
智飞生物 23.79 50.68 40.77 46.67 113.03 19.55 71.9
基蛋生物 34.08 63.59 52.5 56.86 86.59 17.44 39.7
安图生物 41.98 83.45 74.31 79.05 98.79 10.95 86.4
长生生物 11.92 29.99 22.61 24.73 151.59 24.61 38.3
白云山 23.36 46.25 39.81 43.95 97.99 13.92 19.7
第四梯队 翰宇药业 13.21 19.63 16.45 16.69 48.60 16.20 39.7
亚宝药业 6.93 8.94 8.12 8 .32 29.00 9.17 27.3
仁和药业 4.52 7.03 6.14 6.34 55.53 12.66 18.4
第五梯队 龙津药业 7.67 10.33 8.4 8.78 34.68 18.68 121.5
嘉应制药 12.07 12.6 5.81 6.6 84.39 53.89 100.2
莎普爱思 8.46 12.77 9.89 10.49 50.95 22.55 20.7
通过上表可以看到，这个时间段，领涨的、区间涨幅最大的是第三梯队的个股，包括泰康生物、长生生物、智飞生物、安图生物等。这些个股主要集中在生物医药和疫苗细分行业，有很强的催化剂推动股价上涨，中间几乎没有停顿过，就股价翻了一倍多。那么，一旦医药板块整体调整结束，这些领头羊个股又会开始再创新高之旅。
而第四、第五梯队则涨幅很少，属于打酱油的跟随者，其中嘉应制药还出现大幅下跌不断创新低的走势。
四, 不要购买落后股票
绕了半天，我们开始回到主题。
五月底六月初，随着第二梯队股票提前开始回调，第三梯队的个股也出现回调走势，整个全指医药指数也见阶段性高点回落。我在减持前期涨幅过大的医药股（如泰格医药、爱尔眼科等）的同时，开始买入翰宇药业、亚宝药业和康弘药业。当时主要基于以下考虑：
1, 第四梯队的股票刚突破一年新高，构成底部反转，位置不高，涨幅不大，有补涨潜力；
2, 从板块高低轮动的角度来考虑这个问题，涨高的有回调需要，正好可以去买滞涨或涨幅不大的落后股票。
3，翰宇药业还有长线投资群的推荐作为参考，看着估值也不太高。
但是，买进去后就觉得不对头，上周就把康弘药业亏损清掉了，本周一将亚宝和翰宇砍仓一起都出来了，并同时换进了康泰生物和正海生物。尽管总体亏损不多，但是翰宇药业周一的跌停板让我触动很大，尼玛涨时涨不动，根本没有涨多少，一旦回调却比谁都凶残，这是哪门子事嘛！
这件事情让我思考很久，在雪球上我就在讨论这件事情，昨晚我把欧奈尔的《笑傲股市》和马克-米勒维尼的《股票魔法师》有关领导股和落后股的章节又翻出来仔细看了一遍，深刻感到自己犯了明显的错误。
今天看到泰格医药和正海生物涨停板，更刺激到了我的神经。一定要买领涨股啊，不能贪图便宜去买这些落后股！所以，今天特地写这篇东西总结教训，警醒自己以后别再犯同样的错误。
欧奈尔在“领军股或拖油瓶：孰优孰劣”一章中指出，如果选择了表现最好的那只股票，而且买入时机正确，就可以坐等股价上涨了。反之，如果所买股票涨幅甚微，甚或回落到使其看似便宜且保险的价格，那么，你选择的股票可能潜力甚微。毕竟，股价在产业内垫底是一定有原因的。
翰宇药业就是很好的例子，该只个股就存在明显的缺陷，除了主要做原料药外，更大的问题是应收货款接近整个营收，而且周转市价超过1年，换言之，公司卖出去的产品拿回来的几乎都是白条，一年以后才能收到钱，这怎么玩下去？更可怕的是，该公司的应收账款的规模在逐年递增！
欧奈尔还说，跟进性投资行为是指买进某只股票，并期望同一行业内真正的领军股带动它的股价上涨。但是，这类公司的收益却往往相形见绌，它们的股价最后很难跟上领军者，结果只是东施效颦！这就是我们常说的买跟风股的后果。
“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”，我们看很多的圣贤书，读很多的文章典籍，懂得很多的道理，其实还是自己的亲身实践经验才让人理解和印象更深刻。不断从书本上学习，借鉴别人的经验，更要不断总结自己交易过程中的错误和教训，才能不断提升自己，避免重复犯同样的错误。
投资是认知的变现，也是一个从别人和自己的错误中汲取教训，逐步悟道的过程。
2018.06.12
公众号：强势股投资之路