$牧原股份(SZ002714)$ ，周末班门弄斧写几句：

1.市场不担心牧原明年出栏量的增长，但市场一致认为明年猪价会下降，量的增长能否抵消价格（利润）的下跌，也是市场犹豫不进的一个原因。

2.所有对明年猪价的定量计算，几乎都不可信，因为猪瘟、疫苗、运输等因素都不确定。疫苗不出，随着区域养殖密度的提高，猪瘟病历容易上升，这无形中就画了个“区域上限”；疫苗一出，猪价和股价会立刻向下。

3.现阶段牧原成本在14元，其他家在23，如果不出疫苗，生猪产能恢复导致猪价跌回23以下，除牧原外其他公司无利可图，无理由继续砸钱扩张，猪价下跌周期又会见底。

所以:

现在对养猪的投资，首先是基于猪瘟疫苗无明确时间表的前提。投的不是传统猪周期，而是猪瘟影响下的特殊猪周期。

在猪瘟疫苗未成功之前，基本可判断猪价下跌的最不利点，并以此计算，牧原本周2900亿-3000亿的市值，对应明年的出栏量，是否有投资价值。