据长江证券统计，A股企业盈利增速下滑周期一般持续8个季度左右，本轮已下滑8个季度，于2023年Q2触底，并于近三个季度小幅回升。
从客观数据看，全A一季度营收同比下滑1.01%，盈利同比下滑4.19%。全A非金融油盈利TTM同比增速于近三个季度持续回升，企业盈利或进入回升阶段。
结构上，与23年四季度相比，上游能源和原材料盈利贡献仍有拖累，中下游延续修复趋势，消费板块盈利能力回升较快。主要体现在：1）盈利贡献度。Q4单季度盈利贡献中，上游虽然部分行业转为正贡献，但煤炭、金属等行业盈利贡献仍为负，食饮、交运盈利贡献较大。2）ROE水平。全A整体继续下滑，上游的能源和原材料在近两个季度仍持续下降，可选消费、公共事业逆市上涨。3）毛利率水平。全A毛利率水平仍继续下滑，北交所板块有所回升，能源板块毛利率边际有所改善。
从一季报公布后盈利预期调整看，哪些行业超预期？
从行业内上调个股比例看，保险、家电、汽车上调家数较多。
从行业整体业绩的调整幅度看，以整体法计算的一季报公布前后一级行业业绩调整幅度中，油气石化、汽车家电、保险、电信业务等上调了预期。
