今日沪指午后重挫逾4%逼近2900点，个股全线下挫，创业板重挫近7%。
这是一则暴跌之后非常常见的新闻，打开软件一看肯定又是大盘跌的少、中小创跌的惨，或许创业板比沪指跌得多已经成了一种司空见惯的现象，然而，您有没有思考过这背后的逻辑呢？难道真的是因为盘子大小？还是另有原因，且看小鑫为你讲一讲二八分化背后的秘密。
今年1月初的熔断带来的惨痛相信很多人都难以忘记，这是一项政策或者一条规定就会给资本市场带来巨大而深远的影响的典型案例。如果这个市场上还有庄的话，那这个庄不是公募、就是私募。不过小鑫也觉得，还是换了马甲的机构更好听些。现如今8万亿规模的公募，已经庞大到成为可以左右市场走向的一股重要力量。既然公募的力量这么大，那么，管理公募的规则中，有没有类似影响股市的“熔断机制”一样的重要规定呢。那是当然的。
小鑫搜罗了三条影响力巨大的公募基金管理规定，他虽然直接管理着基金市场，但间接给股市以巨大的影响。所以，不要觉得我们是一个从不炒鸡的股民，就可以对基金的世界不闻不问。对于这三条规定，多少我们都应该有所了解。
一、公募基金管理规定之一，A股定海神针：“双十限定”
（一）一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的百分之十；
（二）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的百分之十；
意思很简单，如果你有100万，A公司市值50万，你只能买入5万以内这个股票，如果你有100万，B公司市值200万，你只能买入10万以内这个股票。
基金经理不能把自己的资金全部放在某一个股票上，即便你非常看好，有内幕消息，知道他马上就会涨停的，也不能。
你一定好奇，这是TMD神马逻辑。劳资看好他了，居然只能这么点仓位买进去？
如果过去小鑫去看，这条法规不仅不合理，甚至可以说是一条恶法，明知道这个股票会大涨，却不能让基金经理全仓杀入，导致净值无法一把梭哈快速提升。我投资基金经理，就是赌他的择时和选股能力，可这个规定，相当于干架的时候绑住了基金经理的一条胳膊。
他的意义何在呢？
原因很简单，基金钱太多，随便一买，就有可能出现一些意外的情况。
1、过多筹码集中，成为价格操纵者。
2、控股公司，动不动就买成第一大股东，你是管还是不管？
3、遇到黑天鹅风险，重仓单一股票出现风险，将使得基金净值出现无可挽回的巨大损失。
上述每一条意外，都曾在A股历史上兴风作浪多次，就是这一简单的规定，让内幕消息的利益无法放大，庄股控盘的操作更加困难，虽然无法真正杜绝，但可以在规则下有所收敛，并逐渐淡出了历史舞台，淡出不了，至少也从台前转到了幕后，让我们眼不见心不烦。
如果没有“双十限定”，A股现在真不知道会波澜壮阔到什么程度。
二、公募基金管理规定之二，A股紧箍咒：“仓位保持及10日调整限定”
第三十五条 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合本办法第三十二条规定的比例或者基金合同约定的投资比例的，基金管理人应当在十个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊情形除外。
简单说，作为股票型公募基金，按照规定，建仓后，原则上仓位不允许低于80%（原来是60%），如果因为某些意外低于了，也可以，但10天之内必须调整回来，否则黄牌警告+红牌罚下。
这个规定至少带来两个巨大影响。
1）影响1：股市的二八定律
如果我是基金经理，在创业板下跌的过程中，为了跑路，不得不把手中风险最高的中小创全部清掉，可我手上必须要有80%以上的仓位，卖掉之后，损失是控制住了，可不合规定了，10天之内，我必须加仓，这时候，风险还未释放完的小票不能入选，只能选择低估的权重股，比如金融石化双雄。
所以，中小创被砸的10天内，如果有权重股拉升也是正常。不是什么国家队，规则带来的必然现象而已。
反过来，市场稳定后，大盘没什么拉起来的动力和意义，卖掉换已经跌到合理价值位置的中小创，小票价格抬升。
大盘涨小盘跌，小盘涨大盘跌的轮动，这就是股票市场的所谓二八分化。
把握好这一规律，有可能薅一把机构的羊毛。
2）影响2：分级基金主动调仓
于2015年5月14日成立的中融一带一路在7月28日触发下折阈值，令一带B投资者蒙受巨亏。这本不足为奇，然而此前其基金经理清仓避免下折的行为将其推向了舆论的焦点。
跟踪中融一带一路近一月的仓位与标的指数走势，其结果令人哭笑不得。总体来说，该基金仓位高时总逢大盘低迷下行，仓位低时往往迎来市场反弹。
从7月1日至7月8日，一带一路指数持续下跌26.72%，而母基金仓位始终保持在高位，最高达到101%，直到7月8日仓位降至48%，次日却迎来了持续多日的上涨。
7月9日至7月13日，一带一路指数上涨22.54%，一带一路母基金这三个交易日的仓位较低，分别为6%、20%与28%。7月14日又逢大跌，基金却逐步加仓。
正是一次又一次的“反向操作”导致一带B净值一路下跌。截至7月15日，根据基金公司公布的基金净值数据，一带B净值低至0.3160元，成为市场上距离下折最近的杠杆基金，基金经理冲动之下竟然清仓。根据小鑫的仓位显示，一带一路母基金7月17日与7月20日的仓位为0，而指数这几日上涨了9.94%。在大盘企稳向上的势头下，为了恢复一带B的净值，该基金又一路加仓，直至遇到新一轮的市场回调。
7月28日，母基金仓位已至64.08%，同日触发下折。随后，基金公司为了应对赎回风潮和市场进一步的调整，仓位又降低至25%左右。作为被动型指数基金，一带一路的仓位操作过于频繁，并且每一次的主动增减仓位都与市场走势背道而驰，弄巧成拙反而加速了基金净值的亏损，令看好相关指数走势的投资者叫苦不迭。
不曾想到，10日仓位调整红线，使得分级基金基金经理有了主动调仓的法律依据，可结果确实有些悲剧。
三、公募基金管理规定之三，被人钻了空子的规则：“六月建仓期”
“第三十四条 基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同的约定。”
基金上市前的建仓策略往往要综合多个部门意见，即使投资部愿意快速建仓，但也要受到其他因素影响。为了给予基金经理更多的思考和操作空间，有了这个六个月的建仓缓冲期。
真没想到，就是这么普通的一条规定，都能被用出花来。
分级基金中航军的空仓发行，一次屌丝逆袭的经典案例。
4月20日，中航军A(150221.SZ)与中航军B(150222.SZ)空仓上市交易。随着市场行情高歌猛进，其交易价格随着军工板块水涨船高，维持了连续多日的整体高溢价。大量资金申购母基金并拆分套利，基金规模短期暴增，成为市场上炙手可热的百亿分级基金，并从同类军工分级基金中脱颖而出。
通过分级b溢价，形成套利空间，引得大量申购请求，一下使得一个3亿规模的分级基金，变成200亿的水平，屌丝逆袭有没有，管理费收到手软有没有。
这样一个小规模的分级基金，引入部分券商、做市商，认购一部分新基金，通过低仓位上市，母基金净值波动风险会很小，同时场内份额不多时，二级市场价格很容易被拉升，B类份额价格大涨，形成溢价套利空间，既方便帮忙资金获利出逃，更容易吸引更多场外套利资金加入，扩大了自身规模，让小鑫不禁想起一成语，“请君入瓮”。
庆幸的是中航军上市的时间比较有利，随后的结果相对乐观，虽有两个跌停，但高溢价率使得套利大军基本能够全身而退，否则时间再往后一些，不知道要埋葬多少人。
这一不管是有意还是无意的钻空子行为，造成的结果就是：
1、分级基金空仓或者低仓位上市，扩大份额成了行业潜规则。导致普通的甚至对套利略知一二的基民无法对A、B两类份额做合理的估值，盲目买入。
2、证监会随后暂停了新分级基金的申报。
不知道随后会有什么变化，但如果监管层对于分级基金，规定如果股票投资仓位不达标就不许上市的话，总让人有因噎废食的感觉。
三大杀器就介绍到这里，下面说说上述规定我们小散需要注意的地方：
1、首先，不必质疑这些规则是不是有执行不力的情况，小鑫原来也有这嘀咕，基金经理不按这个规则来，天知道啊。后来涨了点见识，才发现，千万别小看交易所，有着非常牛逼的监控系统，仓位异常，随时可知。随便贴个图感受下。另外，证监会对于违规的惩罚，手段之狠毒，心思之毒辣，代价之巨大，也是让基金公司和基金经理不敢随意踩踏红线的重要因素。所以，以后我们P散听到有人有什么内幕啊，消息啊就省省吧。
2、申购公募基金的用户，可能有满仓吃跌，为国护盘的重任了。说不定在极端行情时期，也可能会接到不允许卖出股票的行政命令（小人一下）。所以，公募基金经理不仅仅需要有高超的操作技巧，必要的时候还必须要有党性及政治觉悟。
当然，如果你作为一个公募基金的投资人，也要有和国家荣誉与共的心理准备
。并且给你们的基金经理一些宽容和信任，说实话，他们真心不容易。
3、公募基金从严格意义来说有着维护国家资本市场稳定的重要职责，虽然这些规定绑住了基金经理的拳脚，不能彻底发挥他们的能力，可如果没有这些限制，我国的资本市场可能更加混乱，公募基金的踩踏，庄股横行，内幕消息满天飞。
其实，这些政策也并不是监管层拍脑袋想的。我们遇到的，比我们先行两百多年的华尔街已经都遇到过了，借鉴他们的处理经验，也让我们少走了很多弯路。
4、不太了解分级基金的用户，刚刚发行时其实无需着急认购，投资者不妨等到净值开始发生变化也就是说基金经理仓位建好时再申购。套利是一个集知识储备、系统效率、运气为一体的交易行为，真有套利机会，机构是第一批吃肉的，一知半解的第二批普通用户往往容易折进去，什么也不懂，追着进去的就是纯博傻资金了。
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