Facebook就是美股中的创业板

记得之前Mark Zuckerberg说过,Facebook并不缺钱,各种基金投的资还用不完呢,就算缺钱谁都愿意往里砸,为啥还要急着上市呢?答案很简单:套现。


当然,这并不是Zuckerberg想套现,而是源于投资人的压力。大部分风投在投资的时候都会和企业签协议,几年之内要上市啊,上不了市要还钱啊,要给很多利息啊等等。


上市对Zuckerberg来说,财富的增长只是从一个数字变成了另一个数字,我相信他不会为了暴富而急于上市的。另外,一旦上市,对公司的管理也会有很大挑战。因为上市之后,公司的大部分元老,骨干,将瞬间变成百万,千万富翁,之前有个调查说,有很大一部分人会选择退休和辞职。理由很简单,公司不是自己的,钱已到手,为何不溜?所以套现的主体不是Zuckerberg这种大非,而是成百上千的小非和大量的风投。到时候Zuckerberg将面对的是自己带着一群新兵艰难前行,而之前的王牌儿军纷纷退役或者自主创业的情景。


另外爆个料,传说:Zuckerberg对大摩提前泄露上市消息大为光火,而大摩确反驳,说是高盛偷偷泄露,想让Zuckerberg迁怒于大摩而把主承销商的位置给高盛。如果Facebook融资100亿,按照大盘股2.2%的承销费率,券商一共能得到2.2亿美元的承销费。再加上以后的增发,还是挺诱人的,两大巨头死掐也是情有可原。不过这些都是小道消息,真相还得靠时间来发掘。


从估值的角度来说,Facebook在2011年的净利润大概是15亿。按照1000亿的估值将是67倍市盈率。对比谷歌的19倍,苹果的12倍还是相当高的。不过新股总要有点溢价的,下面看看和其他几个social股票的对比。


下图是来自seaking alpha的一个小结,但他是按照900亿的估值计算的。从图中看,几个类似的公司的Price to Sales Ratio来说,Facebook也是略高一些。而且图中的营业增长率是按100%算的,对于已经有8亿用户的Facebook来说,能不能保持100%的增长还是个问题。


下图也是一个类似的对比,Adam Johnson是彭博的主持人。


因此我个人认为,按照1000亿的估值上市,Facebook还是有很大风险的,当然不会马上就跌下来,最起码解禁前还是有点盼头的,具体走势可以参见LNKD,GRPN和ZNGA。如果按照750亿估值,估计开盘也会开在1000亿,因此打不到新股的同志们也要小心一些。


当然,如果你认为Facebook是下一个谷歌或者微软的话,请忽略我这篇文章。


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全部评论

罗克-产品经理2012-02-01 17:59

facebook的用户不大可能出现100%的增长,但利润增长几倍是没有一点问题的,而且facebook现有的广告还仅局限于facebook站内广告,以后进一步开发站外广告,完全可以成为google的有力竞争对手。

the-apple2012-02-01 14:30

对比估值的图表是没任何意义的。现在是赢者赢一切。你不能按照市盈率这些传统的方法去评估有垄断性门槛的互联网企业的。facebook的利润100%增长几年一点问题都没有。当然参与不参与打新这个自己看,这个和估值,长线没任何关系

shanks_le2012-01-31 21:46

是下一个谷歌或者微软是没什么问题的,不过谷歌和微软也才值200B。FACEBOOK即使成为他们,上涨空间也不大了。除非能远超他们才有投资的价值

叶为王2012-01-31 21:23

可以不上,但要公布财报