4月，是人民币换锚的历史性时刻。
2014年之前锚定外汇，M2突破第一个100万亿，用了60年。
2014-2020年，锚定土地财政和制造业，M2突破第二个100万亿，用了6年。
2020-2023年，脱锚期，M2突破第三个100万亿，用了3年，人民币贬值通道。
2024年，人民币锚定国债，也就是从锚定有效gdp，到土地财政，到脱锚期应对疫情，到现在正式进入，锚定国家信用阶段。
虽然，我们不会明说，央行下场购买债券，是中国版YCC，上周五的文章已经重点分析了，4月以来的央行操作的预期，这是本轮牛市新周期，最重要的逻辑奇点。
也意味着，全球主要经济体，货币锚定，都进入了，锚定本国国债，也就是锚定国家信用。
简单来说，过去印钱，是因为先有了产值，印钱，或者是有土地财政，印钱。
未来印钱，是相信未来的发展，依靠国家信用印钱。
这就是美国，日本，欧洲，同样的道路。
我们一开始下场，不是为了释放流动性，而是为了收缩长债的流动性，打压长债价格指数。但是长期结果，也是一样的，人民币换锚。
有了基础逻辑，再定性新周期的内因和外因。
内因
第一，央行买债，第一步托底房地产。
也就是说，国内最大的风险资产，房地产，未来由央行的水托底。
通过一级市场直接购买债券，释放流动性，资金流向保障性住房。即使很多人不买房，但是央，行，会通过超发流动性稀释我们手上大流动性，变向买房，也就是全国老百姓共同持有保障性住房。
这个模式，应该是未来超额流动性，真正流入的蓄水池，不是股市，而是保障性住房。
因此，股民希望的qe大水漫灌，优先级第一位的依然是房市。
第二，房地产调整供需关系
去库存，停止部分地区卖地，打开限购，一系列操作，解决供应端和需求端的问题。
再通过保障性住房入市，解决一部分需求侧的问题。中短期，逆转市场的供需关系。.
当然，这种模式，也意味着房地产扩张时代结束，托底时代，用未来的财富为过去二十年出现的地产，亏，空，买单，平摊到全民人头上。
这已经是没办法的办法了。
第三，预计开启新一轮刺激政策
具体要看，下半年会议之后，债券市场的操作，打开赤字率，发行特别国债，在消费市场上，直接推出刺激政策。
类似97-2003年的政策。
第四，总结
内因，非常清晰，人民币换锚，进入债务货币化阶段。也就是我们一直诟病的，欧美日的模式，最终我们也必须走到这一步。
房地产有明确的托底政策，能不能拉起来不确定，但是崩盘的可能性比较小了，只要房地产不出现系统性问题，老美就收割不了我们，这也就意味着，国内最大的沉没资产，400万亿的房地产，不会成为收割对象。
最后就是，特别国债的刺激政策，下半年会议之后会推出，市场提前预判，因为有央妈支持，财政爸，应该更有底气了。
再看外因
第一，美国经济进入衰退早期，缩表放缓，失业率上升。
本轮美国收割全球的步伐接近尾声。
也就说，最后阶段，美国自身收割的条件，开始不具备了。
全球市场，陆续进入新一轮美元潮汐的牛市周期。实际上，2023年全球市场都进入了牛市，A股和港股，因为是本次收割对象，所以，2023年被压制，直到24年，我们换锚，脱钩美元。
也确立了，美元收割不动。
第二，美完成了战略目标，没有完成金融收割
坏的一面，这一次美，逼迫人民币换锚，进入债务货币化，对内转嫁货币贬值。
实际上，是逼我们不得不走上内循环，和人民币对内贬值的模式。
为了保住房地产，保住汇率，我们未来可以容忍的外汇位置在，7.5-8.3区域。
人民币国际化的难度越来越大，因为我们的货币，脱锚了，锚定自身的国债信用，这是很难作为全球货币的锚定。
要么锚定黄金，石油，要么锚定gdp产值，最差锚定土地资产。
美元现在就是从锚定美股gdp大踏步的走向，锚定美债，美国信用的阶段。连老美的信用全球都不信，囤黄金去了。
我们的国债信用，就更难成为锚了。
好的一面，老美确实收割不了我们的房地产了。因此，外资明白这个道理，所以海外投机资本，大量进入港股，间解进入A股。
说实话，网上很多大V说的亚裔细分法案，大量润出去的钱抄底港股，真的是胡说八道。那点钱够干啥的？而且那些人也不是都会投资。
这次，抄底港股的，就是真外资，而且是海外主流资本看多港股，和国内。
因为，人民币换锚之后，这场金融战，战略目标达成，但是金融收割，是不可能的。
所以，这个位置就是人民币资产这轮的底部，抄底信号，来自于，央行用未来信用兜底房地产，谁能打的过？
第三，A股和港股确实是资产洼地
之前，外资是不会抄底港股，因为你的资产便宜，但是没有托底，有可能在金融，战打完了，价值打的很低。
但是，一旦资产有信用托底，那么性价比就出来了。
确实是资产便宜了。
现在国内机构，失去了先机，这轮抄底的是真外资，不是什么亚裔回流。
这次外资，本身也是犹，太系资本，这一轮收割不了，可以为下一轮布局低买，下一个周期再高卖。
第四，部分配置亚洲其他国家的资金回流
国际资本套利思维很强。
一旦确定逻辑出现了根本性变化，那么亚洲配置的份额会重新调整。
给日本，印度的部分会再次给到港股一部分。
第五，强预期，弱现实
类似2023年年初，外资大举进入。
强预期政策发力，但是最后现实很弱。
现在预期很强烈的阶段，但是未来地产数据能不能真正兑现，决定市场会不会折返跑。
港股，本轮反弹，第一波会直接打到顶，不会给国内资金任何上车的机会，只要你上车，外资就会砸盘，你不上车就会继续涨，一波到顶。
港股什么时候不涨了，就说明，这一波强预期就兑现了，然后等现实的数据兑现，如果数据弱，就是砸盘，如果现实证明，市场横盘，等待新的行情。
相对创业板，应该是补张空间最大，也是国内机构的主战地。
逻辑上，过去半个月，机构应该都研究明白了底层逻辑。所以上周五A股也动了。
第六，美进入衰退早期，利好全球权益资产
国内很多大V靠骂美股博取流量，网上只要说美不好，流量就会暴涨。
我们看老美的分裂，非常可笑。
但是老美看我们的统一，非常可怜。
可怜的人，嘲笑可笑的人，可笑的人同情可怜的人。这就是文化属性的冲突。
分裂，带来的就是今日美很多闹剧，疫情的时候也反复上演，但是分裂又可以推动社会相互监督，权力阶层无法统一，也能给予底层人民笼络人心的通道和更大的宽容度。疫情之后，也证明了这一点，我们看到的未必都是真相，美大选之前，闹剧很多，但是没有妨碍他继续发展。
统一，在表象上一片祥和，但是诸多问题，被掩盖，尤其是错误，决，策上，没有监督，也有可能看似赢了，实际上输了。希望不要再走疫情的老路。
客观的看待事物正反两面，看清楚事物本质。
可怜的人，和可笑的人，相互看不上，这其实是文化属性，意识形态的对立。
耶鲁大学的学生，在美国可以骂政府，在我们这边，可能连屁都不敢放。
你觉得他们更愿意做可笑的人，还是可怜的人呢？
回到市场，我们不得不承认，现在还是在美元环流体系下。
我们要想迎来牛市，还是要靠美国降息放水，而美进入衰退期的信号是必不可少的。
同样的，美降息周期，不只是利好港股和A股，也同样利好，美股，加密市场，黄金等等。
因此，投资市场，不存在什么东升西落，咱们做投资的人，不要带着主观情绪。就是客观的好好研究投资，定性周期。
美股，科技股，2023年进入牛市。
美股，生物医药科技，和港股是同步的，也是在美衰退早期进入牛市。2024年才开始。
只是因为，美生科，没有金融战，所以横盘底部抬升。
港股和A股受环境影响，是横盘下跌，再进入新周期。
全球权益类资产，依次进入牛市周期。
美股科技，加密市场，黄金，日韩欧股市依次进入牛市。
最后才是，我们的港股和A股。
至于这一轮全球牛市的大龙，还是美科技股，这是龙头市场，龙头板块，龙头股。
对全球市场，不要带着任何偏见，以客观视角，做好全球配置，才能做好新一轮牛市周期。
如果美股科技倒了，这一轮大牛市就都结束了。
就是2021年，美加息周期开启，即使我们这边还在降息，我们也照样进入熊市，可见全球资本市场的锚定，还是美股。
A股过去一年多的反弹节奏，还是跟着美股同步的，只是他们走上升通道，我们是反弹，下降通道，但是时间卡点基本同步。
总结
内因.
第一，人民币换锚，这是最大的流动性利好。
第二，托底房地产，这是基本面利好
第三，预期刺激政策，这是预期的利好。
第四，强预期，弱现实，股价先行。
外因
第一，国际资本无法完成金融收割，转而抄底。
第二，美进入衰退早期，利好全球股市。
第三，国内市场价值洼地，先定性后定量，我们底部守住了，开始进入估值修复。
亚洲资产配置，重新分配份额。
最后还是重点分析
新周期，是债务周期大于经济周期。
因此，经济弱复苏，流动性泛滥。
主权资本脱锚阶段，整体上，最优资产
是黄金和BTC（加密市场）
股市的赔率是次一级。
美股科技是牛市的大龙头。其他市场跟随。