大饼是一种特殊资产（必看）
第一，投资者首先要清楚，大饼在诞生到现在，出现了三种属性。
第一种是泡沫投机的筹码
第二种是区块链科技成长股
第三种，全球共识资产，类似黄金。
到今天，贝莱德入场之后，弱化投机属性，强化资产属性。
这个是定性，先把资产定性。
第二，再分析逻辑
根据美林时钟七个象限，我们会发现。
黄金，在滞胀期，和衰退期，流动性宽松期，具有很大的价值，但是在经济复苏和过热早期跑不过股票。
大宗，是在经济过热期，和滞胀期，非常强，进入衰退早期，就下来了。
股票，是衰退晚期，复苏期，到过热早期强于其他资产。
债券是，滞涨期，衰退期强于其他资产，复苏期跑不过股票。
而大饼，每一轮牛市周期跑赢所有资产，一方面是由于其β属性，另一方面是它的多维度价值属性。
第三，新一轮周期，定性大饼的属性
我认为，大饼在滞涨期，跟随黄金，到衰退期，复苏期，跟随美股。
同时在过热期，会有疯狂的投机属性，类似石油，大宗商品。
因此，大饼，每个阶段，锚定资产不同。
四个属性，科技成长属性，类黄金属性，大宗属性，投机属性。
因此，这一轮大饼的牛市，会比以往要长，事实上也确实长了，从2023年就开始了，而且已经底部有了5倍涨幅。
第四，不管通胀还是降息
无论是通胀，还是降息。
无非就是滞涨期，和衰退早期的问题。
这个阶段，黄金都是最优资产。
大饼，如果跟着黄金属性，那么就依然看高一线。
本轮AI的科技股，其实和其他类型股票不同，它是产业周期的β强于经济周期的负向，并且2023年是加息边际改善。
也就是说，全世界只有三个资产，是跳出了美股潮汐。
第五，总结
AI是产业周期，大于美股经济周期。
黄金，是锚定通胀，以及美债超发，货币贬值，这一轮美元的债务周期，高于它的这一轮经济周期的潮汐。所以黄金强势。
再看大饼，我认为，web3.0➕AI是自身的产业周期，大于美股经济周期。
同时，跟随黄金的通胀属性，也高于美股经济周期。
再加上，本身大饼有系统性增量，微观流动性。
最后是其投机属性，高于大宗商品。
所以，大饼是这一轮从头走到尾的最强资产，前期跟随黄金，产业周期跟随AI，后期要强于黄金，产业周期也会强于AI。
当下，大饼自从进入rwa时代，黄金属性，高于科技成长属性。
市场的认知，总是锚定什么纳指，或者黄金，或者什么。
投资者不要把投资的宏观问题，想的这么简单，本来就是多维度对冲的逻辑，变成了单线逻辑，这种刻舟求剑，简单扶手思维，害了多少投资者。