读过很多金融投资学著作,也是科班的管理出身,发现现有的投资理论的确不够体系化。感谢超总的研究和分享,理论的自洽和体系化能解释很多疑惑。有漏皆苦,系统化才能解决复杂的问题。
第二,抱团股业绩不及预期的股票,经过节后的杀估值,后续会经历一次杀业绩阶段。
业绩超预期的公司会有回踩的机会。而这类标的,会有绝佳的布局机会。
第三,外围环境进入博弈阶段
一季度外围环境相对最友好,进入二三季度,博弈期开始。
第四,全球流动性过热到预期管理阶段
美国流动性今年不大可能收紧,要看到明年上半年,但是流动性的预期管理会频繁操作,市场对美联储的议息会议会越发敏感。之前市场已经预演过多次,一旦流动性转向,股市会立刻下跌反应。本轮牛市的核心锚定就是流动性。
第五,低估值板块中的业绩改善的公司,已经有了一轮反弹。这里要特别强调,不是所有低估值的股票都会涨,只有业绩改善的行业,企业才有机会。不管是周期股,还是金融股,以后得牛市,永远都是结构性的,只针对有预期改善的公司。
因此市场这一轮很多之前没涨的行业,也都反弹了一下,高度肯定是有限的,好公司两年前就涨完了。
第六,注册制之后不存在全面牛市,这个观点去年十月份以后,就很明确。市场永远都会有结构性机会,但是投资者不仅要做对方向,还要选对范围,双重胜率叠加,越来越难做。
第七,好公司也有被错杀的机会。
国内市场正在从投机市场转向投资市场的历史机遇期。
如果十几年前的房地产,那个时候,还没有人把城市划分一线二线,都是地产商搞出来的逻辑,现在股票市场的核心资产如同一线房地产,已经深入人心。但是核心资产的长期牛市才刚刚开始,早期会有快速泡沫,再有快速下跌。因为投资者的成熟度还远远不够,一旦流动性收紧,趋势资金会扔掉好公司的股票。
因此观点很明确,把能力圈缩小到最优质的好公司。先做好定性,等待杀估值的时刻。
不要因为优质公司涨多了出现下跌,就对公司定性产生怀疑,再好的公司,也有涨跌的时候。选对投资标的,再考虑估值问题。
第八,尊重几个常识
权益类资产成为蓄水池,已经在路上,从银行的理财方向就可以一目了然,地方债出台可以清盘的政策,房地产收缩,刚兑打破。因此银行理财资金的指向就是权益类资产,只是进程速度。
A股还有牛熊周期,短期不可能走出类似美股的长牛,但是波动率会下降。
以价值为锚定,投资永续经营的企业,是未来市场的主流投资观,而非一轮轮的割韭菜游戏,或者一年年的竞赛模式。还不理解的投资者需要抓紧时间去补课。
投资快就是慢,任何行业都有快的时候,也有慢的时候,过去三十年,市场太急,投资者暴富心理太强,现在市场慢下来了,但是人的预期没有调整下来。A股已经长大了,不再是暴涨暴跌的小孩,投资者也要进化,用理性成熟的视角看问题。
市场中有一批投资者,已经醒了,他们用全球视角审视,什么是好的商业模式,什么是好的公司,背景是全球经济增速放缓。好的时候,商业模式没那么重要,成长质量不如成长速度重要。差的时候,成长质量是第一位的。
第九,今年最好的策略就是,等待好的扣动扳机的机会。
一旦出现黑天鹅,或者流动性收紧的时候,投资者要锁定自己的股票池,测算好安全边际。
记住,今年是宏观大于微观,当宏观转折期,微观的力量阻挡宏观的趋势难度很大,胜率较低。
个人的投资框架不断完善中,依然很多需要修复的问题。
但是个人分享的思考,是当下认知的外化,有一定局限,但是非常坦诚。
(最近公司推动重要项目,因此没有太多精力像去年一样,和朋友互动特别多,深表歉意。同时也希望,看文章的朋友,取自己所需,如果没有价值,应该果断取关,毕竟人的生命有限,应该把更有限的时间放在事业成长,以及投资钻研,闲下来享受生活也不错,避免无效争论,绝不可做浪费生命的事情。)