疫情反复，疫苗利好，医药股领涨。市场进入防守阶段，上证成交量继续萎缩，耐心等待！
【每日复盘】
第一，上证的成交量已经萎缩到四月的状态，顺周期板块三次切换，都有事件阻断。第一次是七月受政策压制，第二次八月受注册制影响。这次受欧洲疫情反弹影响。
因此上证的成交量是放大一点就缩回去，逐级下台阶的状态。
节前已经不具备切换风格的条件，节后还有一次非常重要的催化剂，就是三季报，叠加十四五规划。
今日领涨板块，依靠创业板医药板块带动，再加上一些题材活跃，周期板块全面回落。市场处于缩量弱平衡状态。
第二，市场现在处于上下两难，僵持阶段。
一方面，医药消费科技，估值太高，虽然有调整但是依然难有大的趋势行情。之前科创带动科技反弹，这两天疫苗带动医药反弹，消费这边受政策压制调整一下。机构资金就在三大板块的狭小空间中反复腾挪。游资更愿意留在创业板中。
主板这边稍微起来的活跃度又再度低迷下去。现在的市场资金很割裂。具备资金基础的核心赛道，不具备做多理由。具备一定做多逻辑的板块，资金没有合力。
四季度将是至关重要的节点。倘若资金迟迟无法形成合力，上证的低估值无法有补张机会，那么市场人气会逐渐散去，市场会重回存量结构性行情，而三大赛道调整时间和空间不够充分，反而容易在市场风偏下降的情况下，出现下跌。
第三，顺周期板块的做多逻辑是否成立？
机构担忧主要在两方面，一方面疫情的反复影响周期板块的业绩复苏。一方面看不到这些板块比较明显的趋势性机会，只有三十个点的修复，很多资金参与热情不高。
因此顺周期板块的大票弹性现在看是比较差的，反而中小市值细分领域的龙头或许有独立行情的机会。
流动性不够宽裕，风偏不够强，市场发行新股过大。四季度调低预期，不应该过于乐观，如果是年初就参与市场，现在收益丰厚的投资者多做一些防守。如果是七月才进入市场得投资者，不要再频繁操作，寻找胜率高的标的，降低收益预期。指数在一个结构区间内震荡，很难出现趋势性机会，投资者也不要过于着急。
强弱之道总是在转化的，年前一般有两次弱转强的机会。一次是三季报出来的阶段，一次是十二月，为明年春季行情做预演的阶段。
因此当市场波动率降低，弱势阶段，关注自己的目标股票，等待可以介入的机会！
第四，十四五规划，会给市场一次大的政策催化剂，疫苗的正式推出或在四季度，都是非常重要的事件。不确定的外围事件也会有结果，市场都在等待。
十四五规划的几个大的方向，可以现在开始梳理，捕捉一些低位布局的机会。
包括，科技，军工，金融，新能源，新基建。这些领域会有会确定的主线机会。
第五，重点研究医药消费赛道的好公司。
当他们高高在上的时候不要追，当他们进入调整期，积极关注。
未来资本市场还是围绕价值成长策略为主线。顺周期的修复性行情是阶段性演绎，四季度到明年一季度，顺周期板块的修复性行情结束之后，投资者还要回到成长赛道中。
第六，顺周期行情能否启动成功？
几个关键要素。
时间节点，三季报前后。
领涨板块，券商持续性突破，保险反应周期行业的业绩，基建板块走出右侧趋势。
符号世界，上证成交量回到3500亿以上，否则出不来行情。
如果四季度迟迟出不来修复行情，要降低周期板块的配置，因为这个板块的配置属于中期，大概两个季度的配置周期。
同时，基于流动性风偏的考虑，抓小放大，降低大市值靠流动性推动的股票仓位，提升细分龙头的中市值股票仓位。
个人思考备忘录
最近系统的梳理医药消费行业的优质企业，对他们近一年的财务数据进行复盘跟踪，迎接十四五规划的大变局，未来这些优质赛道会有一次很好的布局机会。
针对周期龙头，已经基本定性清楚，安全边际也基本能看清楚，但是能否有比较好的赔率，还是要等催化剂和成交量的配合。
记住，对于周期板块，时间拖得越久越不好，对于成长板块，时间是朋友，估值会慢慢被拉平。
四季度是关键节点，九月底到十月初是关键底部区域，跌下去伸手买入，而不是割肉，任何短期脉冲行情都不要追高。