个人思考备忘录:谈谈思考，聊聊逻辑，不谈微观的术，只讲宏观的道！不推股，不择时，不争论，只分享给自己和志同道合的投资者？心智成熟，认知提升，经验积累。
记得十几年前，我的证券投资课程主讲教授，告诉所有同学一句话。
愿意相信常识的投资者，可以在股市中立于不败。
当时实在是不明白这句话的真正含义，但是自己在股市学习过程中，遇到很多前辈，专业的基金经理，投研分析师，策略分析师等等。他们都共同表达了类似的观点！
而这句话对我的一生意义深远！正是由于践行这句真言，笃信这句真言的过程。最近十年财富增长连续跨越台阶，走到了相当规模的资金体量。而这个时候会发现，幸亏是以基本面投资为锚定，以中长线趋势波段为操作策略，辅助价值投资，配置指数ETF和基金。否则根本无法分配好资金，做好仓位管理。（投资者应该为自己的每个资金体量阶段的投资风格做好定性，几十万，几百万，千万级以上，五千万到一亿。思维模式完全不同）
先谈谈这句话，做一个分解
愿意，相信，常识！分别代表三个纬度。
第一个纬度，愿意，是一种心智，一种态度。太多初入市场的投资者，甚至在市场一段时间的投资者，依然不愿意理性的去面对市场，不愿意相信常识，更愿意相信微观的术，相信情绪。微观的术有很强的时效性，情绪波动很大。但是客观的规律和常识，以不变应万变的本质更加有效。愿意做到主动的理性面对市场，是必修课。
第二个纬度，相信。我们不能草率盲从任何信条，因此任何常识必须经过市场的检验，不断地探究和证明，发现它的时效性，找到正确使用的位置。时间，和复盘总结，长久的跟踪证明，才能验证常识的价值！
第三个纬度，常识。太多投资者不愿意去认知市场的底层规律，或者说是常识，就像做一道数学题，学霸做题是研究透这道题的逻辑，背后的元认知，以此类推，形成通用的规律和常识。普通学生使用题海战术，这就是不愿意探究表象事物背后的常识规律。
其实常识规律很多，专业投资者入门的必修课，就是学习常识规律。
比如， 无风险利率倒数的二分之一是股票市场的市盈率中枢。
市场底部区域的优质股票的股息率大于长期国债收益率
沪深300市净率低于1.3倍，进入市场的低估区间。
市场底部，破净资产的股票超过15%的比例（当然是有时效性）
股票上涨的核心驱动力α（业绩），β（估值）。背后对应的财政政策，货币政策，行业政策，匹配规律。
类似的规律常识其实很多，市场最贵的一句话，这次不一样，也是一个反向常识，这次没有什么不一样。
个人认为，作为个人投资者应该尽快把这些常识有一个基本了解。
客观来说，大部分投资者，个人感觉（以前用雪球不多，个人的感受比较片面）更多人更愿意关注股票本身的涨跌，探讨一些短期股价的问题，甚至经常争论。但是总结分析有效的常识却少之又少。而专业投资者一起沟通交流，会花更多精力关注宏观，中观，数据，信息，逻辑，以及与常识之间的印证！虽然没有对错，但是前者的胜率会相对低一些。
个人认为，投资者的必修课，掌握市场更多的常识，证明回测这些常识，以常识规律作为底层逻辑的基石。因此自己在这里尽量写一些有效的常识规律，和分析问题的逻辑，不写交易感想或者股价品评，也避免一些无效的争论，同时有助于个人的思考成长。
有了愿意相信常识，这个投资的根基，枝叶才能更好的生长！（相信真正理解这句话真谛的投资者，财富增长会从一个数量级内的波动，走向跨越式升级的过程。）
本文讲一个非常重要的常识。
炒股票，炒的是预期差？而这个预期差到底是什么？
投资者心中的花（心理的预期），树上的花（股票真实的业绩数据）。而这二者产生的差值，变成了纸上的花（股票价格的涨跌，反应到K线图上）
解释一下，当投资者通过一些利好政策的解读，或者逻辑的分析，对股票未来的业绩（树上的花）有了美好的预期，那么（心中的花）就会首先绽放，如果这个投资者是主力机构的资金，那么他们的交易行为，反应到股票价格上的涨跌，就是红绿相间的K线图，于是（纸上的花）就会绽放了（我们要知道，很多技术派是看图交易的，那么纸上的花如此漂亮，自然会引来更多的资金），于是纸上的花比心中的花，有时候还要美丽。而最终的一切，都要靠树上的花来验证最终的结果。 这个时候就有几种可能
当心中的花（乐观预期的状态）
第一，树上的花，与心中的花相符合，但是纸上的花（股价）已经透支了，那么业绩数据出来，股价是涨还是跌呢？答案是跌，利好出尽
第二，树上的花，比心中的花低于预期，纸上的花还透支了，那么业绩数据出来，股票有可能暴跌跌。
第三，树上的花，比心中的花要大超预期，比纸上的花还要超预期，那么业绩数据出来，股票有可能继续涨。
当心中的花（悲观预期的状态）
第四，树上的花，符合心中的花预期，而纸上的花已经超跌了，数据出来，股票反而开始修复了。利空出尽是利好
第五，树上的花，没有心中的花预期这么差，纸上的花已经超跌了，数据出来，股票反而报复性反弹。
第六，树上的花，比心中的花预期差，比纸上的花还差，数据出来，继续下跌！
以上是一些基本的状态，代表了大部分预期差的可能。（这段内容特别绕，需要静心理解逻辑![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
）
所以投资者要搞明白预期差是三个核心变量。心中的花（预期），树上的花（真实业绩），纸上的花（股价k线图）
举几个例子 。 第一，前一段上涨的特高压板块。
许继电气在特高压行情启动之前已经涨到12，从底部7块多，涨了百分之六十以上了，那么这个时候，根据国网推出的特高压放标数据，预期上涨空间是不是没有那么大？
心中的花（预期）没有那么高，那么纸上的花走出来的形态也没有那么漂亮，短线投机资金也没有那么多。最后树上的花出来，符合心中的花，但是纸上的花还是有超涨，因此股价回落，利好出尽！
再看看中国西电
早期股价在最低位，突然有了非常重大的利好政策，从国网放标数据测算。心中的花（预期很高），而纸上的花更漂亮，因此吸引的短线资金更多，但是树上的花（业绩数据不符合预期），因此大幅回落修正！
当然特高压的业绩释放周期刚刚开始，一季度本身不是靠业绩推动行情，而是政策利好，当这个板块极度缩量之后，短线的热钱洗掉。这些股票又会根据二季度，调整新的预期差！
那个时候，要看哪只股票，心中的花，纸上的花，以及树上的花。能够产生更大的预期差！（感觉按照二季度测算，特变电工是不是预期差大一点呢，还得认真测算一下）
买点应该在缩量底部进入，等待纸上的花放量，而树上的花还没有出来之前，卖出。形成一个短线波段的预期差，当然要认真研究纸上的花（看图买卖）
第二，伊利股份。
消费股在疫情期间，机构投资者认为影响不大。因此心中的花先开了，然后是纸上的花走出一波行情，但是树上的花出来远低于预期，所以先放量大跌再说！
第三，高端白酒
龙头贵州茅台和五粮液，先是心中的花对高端白酒一季度预期不错，然后是纸上的花出行情，等到树上的花出来，仔细一看还是龙头超预期，继续涨！
股票的预期差并非二维空间，而是三维空间。投资者要算清楚其中的差值，经常犯的错误是，业绩兑现预期以后买入股票，这个时候，反而股价跌了，别忘了纸上的花会超涨，利好出尽了！ 越漂亮的图形，越容易吸引跟风资金！ 当然我们也要识别，短线资金撤离会不会影响未来的走势，到底是树上的花不符合心中的花造成大跌？还是树上的花符合心中的花，不符合纸上的花超涨造成的下跌修复？
一些投资者问我特高压的看法，用预期差来解释非常清楚。
由于利好政策，心中的花绽放，然后纸上的花上涨，同时吸引了短线资金推的过高，而树上的花（我个人认为一季度的业绩并不是最重要的，只是证伪的过程）出来，一些短线资金趁机兑现筹码。纸上的花要收一收，之前涨多了，需要消化。
但是当缩量到极致以后，核心股票又会再次构建对两会，或者二季度的预期差！只要未来的预期还在，心中的花（乐观预期）不灭，纸上的花就还有绽放的机会！