管理超过一年的纯债类产品，任职年化回报均超过3%，这是光大保德信基金基金经理李怀定的成绩单。
超3%的回报的实现，大不容易：近年来，债券市场虽持续了走牛趋势，但其中债券市场也曾发生过一些冲击事件。
如何实现这超3%的业绩表现，李怀定说：用数据说话。
债券投资，数据是基础，李怀定对于数据，有种痴迷，而且在数据之上，他能用逻辑进行串联，并且可以在基础数据之上做出投资的选择、组合等等。李怀定乐此不疲。
＞3%，绩艺精湛
资管行业用业绩说话。
数据显示，截至1月31日，李怀定管理的超过一年的纯债类产品，任职年化回报均超过3%。
例如，李怀定管理的光大“三尊”中，光大尊裕的任职年化回报高达4.74%，而同期年化业绩基准仅为1.53%，年化超额回报高达3.21%；光大尊颐的任职年化回报为3.48%，相较于1.25%的同期年化业绩基准，超额回报同样有2.23%；光大尊丰的任职年化回报为3.40%，相较于1.53%的同期年化业绩基准超额回报为1.87%。（注：具体业绩请详见文末风险提示表格）
在一个BP一个BP抠出来的纯债投资中，这样的战绩，特别是这样的超额收益战绩，相当出挑。
这样的业绩背后，是李怀定对于债券投资的朴素认知：第一，固收类产品，应该坚持本金安全至上，必须时刻将委托人或持有人获取正回报这一投资目标置于首位，这是底线。其次，要追求风险调整后收益的最大化。
履历资料显示，2007年，李怀定拿到复旦大学经济学博士学位后，先后在华泰证券、光大证券及国信证券等多家券商从事固收研究工作，2012年5月入职汇添富基金，先后担任固定收益投资部高级分析师、基金经理等职。在2021年6月加入光大保德信基金之前，他还有近三年的养老金管理经验，当时李怀定在长江养老任职。
这些履历之中，李怀定的选择很明确：专注围绕债券研究和投资。
李怀定本硕所学的专业是经济学，其在其中专研西方经济学；在博士生阶段则主攻金融学。
这些学科领域，都需要李怀定对经济运行、金融数据等有浓厚的兴趣。而且在这些领域内，李怀定最终选择了将债券投资作为术业专攻。
李怀定之所以做出这样的选择，在他看来，债券投资更能在数据上有坚实的基础，而且他所感兴趣的是偏宏观的自上而下的数据，这也决定了债券投资会是他的兴趣所在。
在资管机构从事固收研究工作后，李怀定来到了管理资管产品的阶段。在这个阶段中，李怀定对于固收投资有了更深刻的认识，特别是在管理养老金的阶段，李怀定明白自己应该努力将稳健的绝对收益带给投资者。
李怀定回忆，在各类不同机构管理多样化的资管产品期间，他越来越清楚地认识到，投资者需要的是风险收益特征明显的产品，而固收类产品特别是纯债类的投资产品，更应该是严格控制风险，力争在本金安全的前提下为投资者带去更好的超额回报的一类资产配置工具。
在这样的观念的指引下，李怀定优异的业绩表现，也就是求鱼得鱼的结果了。
用数据说话
那么，李怀定是如何实现自己的投资目标的？
在他看来，固收投资特别是纯债投资，最核心的基础，就是对数据的跟踪和研究，研究和投资要基于数据，投资的选择和组合也需要在基础数据分析的基础上得出和建构。
李怀定认为，债券投资的研究层次一定是偏宏观的，因此他寻找的数据，首先是自上而下的宏观数据。
在宏观数据的搜集和研究上，李怀定纵横捭阖、触类旁通。
李怀定表示，除了跟踪国内各项数据，自己基本每天下班后都会花一些时间看看海外数据，特别是美国和日本的数据。看美国和日本的数据，李怀定并不是走马观花，而是要分解和解构。
例如，他看日本的宏观数据，除了经济增长等大面数据外，他会分析日本的企业、政府等的真实的负债率，因为负债情况与他所关心的债券投资密切相关；看美国数据，他同样关心政府、企业、居民的真实负债情况，其中在企业一端，他还会通过资本回报率水平等指标，来研判企业部门的债务发展方向。
当下，各个数据端口对于海外数据都有一定的搜集，但是深层次的分析仍然较为缺乏。因此，这些对数据的分析工作，李怀定会自己来做，自己形成跟踪研究的系统方法，并持续输出基于数据基础上的研究成果。
海外数据的研究，还会与国内数据联动映射。李怀定在国内外数据的跟踪研究中发现，国内数据在各类主体的负债水平的披露上，与海外经济体的披露规则有差别，因此，他努力将两类数据进行交叉验证，以求尽可能剖析背后最客观的情况。
透过基础数据的研究，李怀定对于决定债券投资的宏观大环境就有了层次丰富的认知。
在认知的指引下，投资组合的安排也就呼之欲出。
在李怀定看来，债券投资，无非是四大方面：久期、杠杆、交易和资质下沉。
这些方面的选择和决策，都是基于对于数据的精研之上。李怀定说，对于债市的宏观研判，结合产品的风险收益特征，就可以决定久期长短、杠杆高低、交易方向/频次和资质下沉尺度。
具体来看，上述方面，李怀定的具体投资是随行就市，但是在久期上，李怀定会在深入研究后，根据自己对市场的把握，并在投资策略框架下，适当调高或调低相关指标，交易动作也根据具体市况进行。
李怀定提到令人印象深刻的一点，就是他在城投债上的投资。李怀定表示，自己跟踪了全国31个省市几乎所有市级的财政状况和宏观数据。基于这种深入、多维度的数据及理性分析，他也抓住了多个机会。
“没有数据支撑的决策风险极高，我不会投自己看不懂的标的。”李怀定说。
他认为，在投资中，风险控制更是至关重要。严控风险的理念始终贯穿李怀定的整个投资过程。在他看来，固收投资的第一要义是分散投资、严控风险。他表示，市场瞬息万变，如果组合过度集中持有，可能某一阶段表现特别好，但一旦市场环境发生变化，集中持有很可能会使得组合风险难以控制。只有严控风险，才能在长跑市场中获胜。
李怀定表示，自己在标的的分散上有严格的投资纪律，避免风险敞口的集中暴露。这也是他在长期的投资实践中为自己定下的金科玉律。
据悉，近期，李怀定再度挂帅，拟任光大鼎利90天滚动持有期债券的基金经理。
李怀定表示，这只产品在信用债的配置方向上投资于信用债的信用评级不低于AA+级，其中投资AAA级信用债比例合计不低于信用债资产的50%。同时滚动持有期的设计有助于减少追涨杀跌，抑制投资者频繁申赎的冲动，力争提升投资体验。
李怀定表示，目前来看，债券市场的动能效应依旧较强，结合目前的政策定调与一些重要经济数据来看，今年债市仍然值得期待。