爱尔眼科的新视角

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首先分为几部分,分别是定位&战略布局、市场空间、制度创新、日常经营状态,看看公司究竟处于什么状态,在这里不谈资本市场及估值,以免掺杂市场情绪及屁股决定脑袋等非理性情况;

定位&战略布局:

公司经营理念是使所有人,无论贫穷富裕,都享有眼健康的权利;

围绕这个理念,公司做了以下战略上面布局:

A、 分级医疗:国际-省级-市级-县级(构成中国绝大多数患者覆盖基本架构),这是非常重要的基础,将会是超越所有对手的基础,从战略来说应该是不管一切代价都要进行下去,目前看到正在进行中,到2020年基本形成。

B、 AI布局:现在没有看到过程(总部大楼还没有建好,估计还没有完成),但这里需要说明AI在布局的重要性:中国有着庞大的患者数据(14亿人口),足够形成最强大的眼科AI基础数据,等AI深度学习进步,以后AI诊断等同于世界最顶级的眼科医生为患者诊断(当然不包含手术、但可以做成分级调配处理),这是建立患者黏性的关键点,遗憾还没有看到过程,非常期待;

C、 引进国际高端医疗,占领行业的制高点,不仅仅增加公司的利润率,同时也是中国市场的增量所在点,非常高兴看到公司正在进行中,国内眼科大伽陆续加入,国际也看到部分眼科大伽,期待中………

D、 积极进入第三世界国家的布局,将会扩展增加业务空间,只是看到部分措施…….

E、建立各类眼科医疗及管理培养机构及研究院,为公司持续输送各类人才

市场空间:

目前看到中国市场的空间大概1000亿左右,依然在飞速发展,相关的数据请参考其它文章吧!在这里不在详细说;

这里需要说明很多国际高端眼科的技术并没有在中国普及,还有很多成长空间

制度创新:

1、 核心人才激励制度:合伙人制度、分级分享机制等,据了解中国医疗类公司仅仅一家而已,大大充分发挥核心人才的能动性,相对中国同行业企业绝对领先(能动性),相当于医疗机构的华为(但还是差距)

2、 人员管理制度未能采用末尾淘汰制,有点遗憾……..

3、 公司文化:和谐、共赢、利益分享,只是看到部分措施,希望看到更多….(这是最重要的因素)

日常经营状态:

1、 经营现金流量净额/扣非净利润的比例,常年保持在1.55,展现公司收款能力非常优秀、扣非利润的可靠性;

2、 主营收入复合增长率为32%、扣非净利润为32%,展现公司业务高速增长及盈利能力强劲;

3、 人均主营收入持续增长,从2009年22万元增长到2018年48万/元,展现营运效率持续提升;

4、 人均扣非净利润持续增长,从2009年3.4万元增长到2018年6.6万/元,也展现营运效率持续提升,但绝对值并不高,说明整体业务水平还是处于一般水平,还有提升空间;

5、 最后说明自由现金流的情况:

2009年到2018年十年,自由现金流为-17.81亿元、

募集资金为25.80亿元、

累计分红17.34亿元、

固定资产增加12.40亿元、商誉增加20.50亿

整体来看,自由现金流收支平衡,大部分支出在固定资产增加项目、并购上面(医疗设备-关键可以重复利用,并没有浪费)不像普通工业企业那样最终资本全部变成制造设备、厂房(没有办法重新利用-只能报废);

时间比较仓促(从思考到初稿仅仅1天时间),欢迎各位大伽给点意见!特别是定位及战略方面

@安顺 @woodenfox @userfield

全部讨论

2020-06-07 14:09

这票现在怎么样呀

2019-06-23 18:31

人均主营收入和人均净利润的视角非常好。建议保持跟踪。

2019-06-23 18:30

战略布局可以研究一下爱尔的5大生态圈的建设。这是爱尔比较完整的构架体系。从这几个生态圈去揣摩一下邦主的蓝图。