爱玛科技近况沟通交流20240701
一、公司经营状况
电动两轮车行业受外部环境变化和国内需求波动影响，资本市场波动加剧。
二季度公司销量受天气和国检影响，但5月份已全面恢复。
二季度产品结构与一季度相似，预计管理费用将因股权激励费用增加4000万元，影响单车净利。
公司经营正常，二季度经营有助于实现年初股权激励目标。
公司股东和员工持股计划解禁，但股东无减持计划。
二、新国标政策与市场展望
新国标预计7月发布征信意见稿，12月正式实施，监管将聚焦北斗导航、限塑、全生命周期管理。
公司已备好符合新国标的产品，预计2025年切换至新国标产品，2024年以老国标产品为主。
新品爱玛q旗帜发布，标志智能化时代到来，新车智能化占比超70%，保有量超500万辆。
公司产品具备高端智能化特性，首家接入鸿蒙OS。
预计电动两轮车市场将呈现K型分化，公司策略与年初预判一致。
三、财务状况与投资项目
公司决定不下调可转债价格，维护投资者权益。
新投资项目总额不超50亿元，周期5年，主要针对电动三轮车产品，预计产能200万台，市场销量保持1000-1500万台。
公司股权激励费用摊销总额2亿元，分三年期，2024年摊销约1.2亿。
预计2024年行业销量增长5-10%。
四、行业竞争与价格策略
依赖同质化产品和低价竞争的企业无法满足市场需求，导致品牌价值稀释，面临竞争力缺失。
具有研发能力的企业通过差异化、智能化产品满足高品质个性化需求，获得更好市场表现。
公司的价格策略是用户导向，不会因竞争而轻易降价。
新国标将淘汰不投入研发、用户研究、环保和依法纳税的企业。
五、产品销售与市场影响
极端天气对公司6月份的销售影响不显著。
铅酸电池价格上涨对公司成本及其传递到消费者的情况如何？公司有价格锁定机制，并能快速有效地将成本上涨传递到市场。
新国标政策节奏下，经销商的状态多样化，公司引导经销商采取正确经营节奏。
新国标实施后，预计有1,000万辆车将面临替换，具体规模和节奏取决于执法力度。
公司将从电动两轮车的色彩、造型美学转向结构、功能、材料美学，并已储备足够产品应对市场需求。
六、其他经营信息
二季度单车盈利与一季度环比趋势相似，若不算激励费用。
一季度的主力销售区间为2500到4000元的产品。
行业容量持续增长，单车销售价格和毛利率稳中有升，企业应享有更高盈利水平。
提升毛利率和净利率是大时代背景要求，企业应投资未来，并在公平的市场竞争环境下提供优质产品。
Q&A
Q1: 今年上半年友商销量不及预期的影响是否会导致公司调整价格？您对今年的竞争状况有何判断？
A1: 公司的价格策略以用户为导向，不会因为竞争对手的销量不及预期而轻易调整价格。我们认为，价格竞争对于扩张市场份额的边际效应是递减的。当前竞争状况表现为K型分化，即拥有原创产品的企业能够卖出更高的价格并保持较好的毛利率。而在K型分布的第二层面，竞争更多体现在产品层次上。消费者对价格的敏感度不高，他们更关注产品的卖点和核心价值。
Q2: 新国标出台后对中小品牌有何影响？预计新国标的出台时间点是什么时候？
A2: 新国标的出台将淘汰那些不投入研发、用户研究、环保和依法纳税的企业，这将是不愿意投资未来的品牌离开市场的开始。政策的导向是为了规范行业的运作，而市场和产品层面的竞争也在加速这一过程。新国标的具体出台时间点尚未明确。
Q3: 极端天气对公司6月份的销售有何影响？
A3: 极端天气对公司6月份的销售影响不显著。
Q4: 铅酸电池价格上涨对公司成本有何影响？是否会传递到消费者？
A4: 铅酸电池价格波动较大，但公司有价格锁定机制，能够快速有效地将成本上涨传递到市场。公司的价格传导策略灵活，可以通过新品结构调整和温和的经营策略来实现。因此，铅酸价格上涨不会显著影响产品的毛利率，公司能够通过价格传导机制和策略来保持或提高原有的毛利水平。
Q5: 下半年火点抽查对公司销量的影响如何？行业目前的景气度和旺季需求状况如何？
A5: 火点抽查对公司销量的具体影响尚不明确，需要根据实际情况评估。行业的景气度和旺季需求的旺盛程度取决于多种因素，包括市场环境、消费者信心和宏观经济状况等。
Q6: 两轮车行业龙头份额提升和盈利能力提升的趋势如何？
A6: 两轮车行业龙头企业的市场份额和盈利能力均呈现提升趋势。这主要得益于行业容量的持续增长，以及企业通过提供高价值产品来提高单车销售价格和毛利率。
Q7: 二季度单车盈利与一季度环比趋势如何？二季度产品销售结构能否分享？
A7: 二季度单车盈利与一季度相比保持稳定或有所提升。二季度的产品销售结构主要集中在2500到4000元的价格区间。
Q8: 毛利率和净利率未来2~3年的提升趋势如何？
A8: 毛利率和净利率的提升是大时代背景下的要求，企业应该投资于未来，并在公平的市场竞争环境中提供优质产品以满足消费者需求。因此，预计未来2~3年毛利率和净利率将持续提升。
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