永泰能源经营情况交流纪要20240628
一、公司概况及财务表现
永泰能源成立于1998年，上市代码600157，形成煤炭、电力、储能和石化的综合能源布局，主营业务为煤炭和电力。
2021年上半年净利润预计为11.6亿元至12.6亿元，同比增长15%至25%。
其中二季度净利润为7亿至8亿，同比增长17%至30%，环比一季度增长近50%至70%。
二、煤炭板块及相关项目
公司煤炭板块总产能规模为1,910万吨/年，其中在产焦煤矿产能为1,110万吨/年。
海子滩煤矿预计产能将达到1,000万吨/年，2027年产能规模预计突破2,000万吨/年。
公司拥有15座焦煤矿，煤炭资源量达38.29亿吨，包括优质焦煤9.2亿吨，动力煤29.07亿吨。
一季度焦煤平均售价为1916元/吨，生产成本约820元/吨。
三、电力业务及市场表现
电力业务自去年下半年持续扭亏为盈，今年效益持续增长。
公司控股装机规模918万千瓦，参股装机规模400万千瓦。
一季度发电量达100亿千瓦时，同比增长近15%，供热量同比增长近30%。
二三年燃煤机组平均供电能耗为295.65克每千瓦时，低于全国平均水平7.75克每千瓦时。
全年减少标煤用量约25万吨，降低发电成本。
一季度调峰电量达2.4亿千瓦时，收入约3500万，调频收入约1500万。
四、石化及储能板块
石化板块业务规模小，华谊石化项目位于广东惠州大亚湾石化园区，年网上存储能力2150万吨。
储能板块制定了至2025年储能产业形成规模，至2027年到2030年实现全钒液流电池市场占有率30%以上的目标。
甘肃敦煌一期五氧化钒生产线和张家港德泰储能装备公司一期300兆瓦产线同步开工建设。
钒电池产品已更新至1.3版本，拥有五氧化钒资源量159万吨。
五、市场销售与采购
公司主要销售焦煤，电厂以外购煤为主。
一季度煤炭价格同比下降，二季度自三四月份起有所回升，整体价格可能略有下降。
保供煤按政策销售，市场煤价合理，电厂无需低热值煤。
去年公司全年综合覆盖率约为80%，今年一季度已达80%，预计今年覆盖率整体上将优于去年。
储能项目两个产线达产后年产值约10亿，综合收益率为10-15%。
Q&A
Q1: 公司的电厂长协煤是否全覆盖？卖给电厂的煤是否以长协价格出售？
A1: 公司主要销售焦煤，电厂煤炭主要是外购，洗煤或中煤因热值较低，性价比不高，不用于自家电厂。
Q2: 今年上半年公司焦煤、动力煤和混煤价格同比情况如何？
A2: 一季度煤炭价格同比下降，但从二季度三四月份起有所回升，整体价格可能略有下降。
Q3: 公司是否按市场价格销售混煤，保供煤是否也是按市场价格销售？
A3: 保供煤占比非常小，公司主要销售焦煤原煤和精煤，保供煤按政策销售。目前市场煤价合理，电厂无需低热值煤。
Q4: 今年是否还有保供煤销售，市场价格是否有低于900元的情况？
A4: 销售结构变化对混煤综合价格提升作用不大，因为混煤热值低，副产品占比小，对收入增长影响不大。
Q5: 华英石化项目的净资产情况如何？
A5: 公司2020年底完成重整，债转股股东的股票已于2022年9月底全部解禁。市场化投资者已在市场上减持，而商业银行等看好公司前景的股东则选择长期持有。
Q6: 公司净资产大约60亿，之前债务重组中的债转股存量是否会对股价有压制？
A6: 股价维持在1.9元左右，债转股股东的减持已在市场上进行。
Q7: 公司今年上半年电厂动力煤采购成本同比下降情况如何？去年的长协煤覆盖程度是多少？
A7: 去年公司全年综合覆盖率约为80%，今年一季度已达80%，预计今年覆盖率整体上将优于去年。
Q8: 储能业务未来两三年对公司利润的贡献情况如何？
A8: 储能市场发展前景尚不明确，公司将根据市场发展建设储能项目。预计两个产线达产后年产值约10亿，综合收益率为10-15%。
Q9: 二季度煤炭产量环比增长幅度如何？
A9: 由于一季度煤炭产量通常受春节放假影响较低，二季度产量相较于一季度会有较大提升。公司煤炭产量基本稳定在1200万吨到1300万吨之间，二季度产量数据对三四季度产量具有参考价值。
Q10: 全国火电发电量同比负增长，对公司电厂有何影响？
A10: 虽然全国火电发电量出现同比负增长，但公司电厂在张家港的负荷率达到80%-90%，且河南在高温期间用电量增加，因此迎峰度夏期间公司电力业务效益持续改善，江苏和河南的发电小时数均处于较高水平。
Q11: 公司未来是否计划实现动力煤全自供自家电厂？市场销售的价格是否更优？
A11: 公司目前生产的是优质焦煤，主要供应钢铁冶炼，而电厂所需用煤主要是外采。
Q12: 对未来某项目有何展望？
A12: 公司未来两年的资本开支将主要投向海子滩煤矿和储能项目建设。海子滩煤矿预计明年开始投产，到2026年产量将进一步提升。公司将继续巩固煤炭和电力板块，提高经济效益，并加快海子滩煤矿的建设，预计未来业绩将实现大幅增长。同时，公司也将推动储能产业的发展，希望投资者关注公司的稳定基础和未来业绩增长潜力。
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