好太太交流纪要20240618
一、市场表现与增长预期
4月份线上业务增长，但线下业务有所下滑。5月份环比改善，整体同比增长0-5%，线上增长10-20%，线下业务下滑有所改善。
618活动延续至6月20日，公司排名第一，但整体增长可能不明显，部分平台减少品牌支持，可能导致同比下滑。
智能家居行业的渗透率未达15%，仍处于孵化期。公司对未来行业发展保持信心，预计国家政策将促进智能家居行业发展。
智能晾衣架的渗透率低，未来空间大，智能晾衣架占比50%，预计渗透率可达50%。二季度和全年收入增长预期保持20%。
二、财务状况与预期
去年毛利率提升主要基于三个因素：新品推出、自供核心期限比例提升降低成本、实施控费降本节省利润。
今年成本端除正常核心元器件比例提升降低成本外，大宗原材料价格虽有提升但上涨幅度有所缓解，公司整体战略投入预计能够对冲成本和费用的上升，预期利润率水平将保持相对稳定。
今年利润率水平预计将与去年全年接近。
三、产品价格与销售策略
智能晾晒行业未出现明显的消费降级现象，去年主销价格带从1200提至1500，今年因大促活动稍降至1400左右。
线下市场受经济环境和消费信心不足影响，公司计划将传统建材市场转向新零售模式，并通过线上方式吸引潜在客户。
1至4月份京东占比最高，5月份天猫占比最高，618期间唯一保持快速增长的是抖音渠道，增速超过50%。
线上线下协同良好，线上消费者主要选择1000至2000元产品，线下消费者倾向于选择2000元以上或低端产品。
四、业务运营与发展
公司对未来行业发展保持信心，尤其是智能晾衣架市场，预计渗透率可达50%，行业空间可翻倍。
尽管2024年经济环境压力大，公司未调整年度目标，将根据上半年经营情况可能在7-8月份调整策略。
公司推进自供核心元器件比例达60%，目前在进行中。
公司暂未感受到地产和家居政策的实质影响，以旧换新政策对晾晒产品影响有限。
经销商的毛利水平约为50%，净利水平不低于10%。公司对业绩靠后的经销商施加压力，长期不符合要求的经销商可能会被更换。
今年工程业务无增长要求，目标维持去年规模，优先保障应收款安全性。
五、电商平台策略与竞争
电商618活动流量不足，平台政策可能影响电商渠道利润，品牌方面临压力。公司将与平台沟通处理生成优惠券导致的收入折扣问题。
公司将根据投入产出比重新审视资源分配，特别是平台间的差异，决定是否加大下半年投入。
抖音平台净利率偏低，天猫和京东净利率相差不大。
公司每个月都会推出新品，预计全年将有约70个新的sku，价格区间主要在1000元到2000-3000元之间。
Q&A
Q1: 智能晾衣架的市场渗透率未来发展趋势如何？
A1: 智能晾衣架的市场渗透率预计将持续增长，目前晾衣架整体渗透率较低，但智能晾衣架占比已达50%，预计渗透率可达50%，行业空间有望翻倍。
Q2: 公司二季度和全年的收入增长预期是多少？
A2: 公司预期二季度和全年的收入增长均保持20%，并将根据上半年的经营情况在7-8月份调整策略。
Q3: 今年的利润率预期是怎样的？去年毛利率提升的主要因素有哪些？
A3: 今年的利润率水平预计将与去年全年接近。去年毛利率提升主要是由于新品推出、自供核心期限比例提升以及控费降本措施。
Q4: 家居行业是否出现消费降级现象？公司今年上半年的销量和价格变动情况如何？
A4: 智能晾晒行业并未出现明显的消费降级现象。公司去年主销价格从1200元提升至1500元，今年因大促活动稍降至1400元左右。
Q5: 公司在下半年对线下市场有何策略及预期？
A5: 公司对线下市场持续发展持信心，将转向新零售模式，通过线上沟通吸引客户到实体门店，尤其注重承接安装服务属性。
Q6: 今年上半年三大电商平台天猫、京东和其他平台的销售占比情况如何？
A6: 1至4月份，京东销售占比最高；5月份，天猫占比最高；618期间，抖音渠道增速超过50%，而天猫和京东增速有所不同。
Q7: 公司未来在各线上平台的投入策略是什么？
A7: 公司将根据投入产出比重新审视资源分配，考虑平台间的差异，并决定是否加大下半年的投入。
Q8: 线上和线下产品的价格带有何差异？公司如何看待线上线下的协同和竞争？
A8: 线上消费者主要选择1000至2000元产品，而线下消费者更倾向于2000元以上或低端产品。公司认为线上线下渠道协同良好，线上渠道覆盖低端和高端，线下以终端为主。
Q9: 今年工程业务的预期目标是什么？
A9: 今年工程业务无增长要求，目标维持去年规模，优先保障应收款安全性，不承担高风险订单，目前情况符合预期。
Q10: 公司核心元器件自供比例的目标及当前进度如何？
A10: 公司推进自供核心元器件比例达60%，目前正在进行中，随着非超薄机型升级，自供电机比例将逐步提升。
Q11: 近期地产和家居政策对公司有何影响？
A11: 公司暂未感受到地产和家居政策的实质影响，以旧换新政策对晾晒产品影响有限，政策指导性方向正确，但具体实施细节尚不明确。消费信心恢复需要政策具体落实到资金来源，希望政府能提振消费信心。
Q12: 线下经销商目前的生存情况如何？毛利率和净利率的变化趋势是怎样的？
A12: 经销商的毛利水平约为50%，净利水平不低于10%。由于行业和销售规模不大，经销商的收入没有特别多。城市经销商一年可能赚取50万左右，但实际上扣除生活成本后所剩不多。公司会对业绩靠后的经销商施加压力，长期不符合要求的经销商可能会被更换。
Q13: 今年公司对经销商的考核和赋能是否有变化？经销商的淘汰率大约是多少？
A13: 今年对经销商的支持力度逐年提升，赋能方面也有所变化，包括运营平台和新零售人员的协作。公司教授导购如何熟悉产品，要求录制视频进行产品介绍，以此提升管理精细度。目前经销商的淘汰率大约为5%。
Q14: 公司在广州和深圳有直营店，在其他城市是否考虑通过直营方式拓展？直营的毛利率和净利率如何？
A14: 目前其他城市的直营拓展受限于人手，主要集中在公司总部周边。直营的毛利率略高于经销商，但净利率的具体数据不便透露。
Q15: 公司如何看待晾衣机行业竞争格局的变化？公司在竞争中有哪些优势？
A15: 公司欢迎各品牌共同推动晾衣机行业发展。目前行业存量渗透率低于20%，未达到快速提升的关键指标。公司拥有20多年晾晒经验、研发到线下安装服务的完整体系，这些是公司的竞争优势。
Q16: 晾衣机生产端是否存在规模效应？公司的生产是否完全自主？
A16: 晾衣机生产端存在规模效应，可以实现自动化生产。但是，需要根据公司的研发和专利调整生产线。自动化生产线的前期投入较大，需要一定的规模才能设计。
Q17: 公司与家装公司的合作规划及目前进展如何？
A17: 自2018年起，公司开始与家装公司合作，但由于晾晒产品并非精装修标配，且消费者认知度较低，家装渠道更多是针对个性化需求的零售，而非大规模销售。公司将继续与家装企业合作，作为品牌宣传的一个渠道。
Q18: 线下经销商与好莱客是否有重叠？重叠的比例有多少？
A18: 公司与好莱客的产品线不同，上市时已经清理了可能存在的同业竞争和关联交易问题，因此几乎没有重叠的经销商。
Q19: 今年智能门锁的发展情况和增长预期如何？
A19: 公司希望今年智能门锁的销售表现能超过去年，预计销售规模达到5000万。公司正在考虑市场整合的机会，并通过自身销售和市场整合两种方式推动增长。
Q20: 智能门锁的毛利率与晾衣架相比如何？销售渠道是什么？
A20: 智能门锁的毛利率目前较低，因为其规模还未扩大。智能门锁自去年三四月份开始，已经在好太太品牌下销售，销售渠道包括线上和线下。
Q21: 今年的招商情况如何？门店开设是否有强制要求？目前门店数量有变化吗？
A21: 公司的门店数量略有增加，今年的招商主要是替换商户，而不是扩张到新区域。因为全国市场已基本覆盖，现有的变化主要是由于区域拆分或合并导致的经销商变动。
Q22: 公司的经销商分布是一城一商还是按区域分布？今年下半年是否会推出新品？
A22: 公司每个月都会推出新品，预计全年大约有70个新的SKU。尤其是在关键节点如315、520、920和双11期间会推出更多新品。新品的价格区间主要在1000元到2000-3000元之间。
Q23: 请总结一下公司一季度及4月份的经营情况以及未来的规划。
A23: 公司一季度及4月份面临一些压力，但5月份开始环比好转，包括618在内的整体态势向好。下半年公司有良好的经营规划和新品推出，未来技术增长值得期待。当前，整个轻工行业和家居制造行业受大环境影响而基本面偏弱。公司正在专注于做好自身，积蓄力量，待大环境好转后，将展现公司的优势。
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