回复@老凯李: “最终问题就变成，你认为我们当下的银行业会象美国银行业那样，不久就会从当下的困境中复苏，还是更可能向失去三十年的日本银行业靠拢？”//@老凯李:回复@股权养老:当下的大环境对银行业是非常不利的。比如，我们不妨设想一下，假如
1）13 万亿的房地产开发贷，最终不是会不会违约的问题，而是会违约多少的问题。这部分违约，将主要由银行吸收
2）60 万亿地方债重组的成本，也将由银行吸收
3）银行继续把拉资产（保经济增长）放在首要位置
将上述几项综合起来看，就是净息差继续收窄，最终不仅不能提高分红率，且为了保核充还不得不降低分红率（或融资）。鉴于这些考虑，我会排除那些中收（尤其是手佣）占比低，核充低，零售占比低或负债端活期占比低的银行，兴业恰恰在这些排除条件之内。
那么，从价格看，当下的兴业是否低估呢？
从当下市场给的估值来看，市场是认为在 10% 的折现率下，兴业的分红自此进入 3% 上下的永续低增长模式。这个估计，是否太悲观了？如果和次贷危机中的美国银行业比，这个估值是悲观的。但如果和经历了失去三十年的日本银行业比，这个估值还算是乐观的。
所以，最终问题就变成，你认为我们当下的银行业会象美国银行业那样，不久就会从当下的困境中复苏，还是更可能向失去三十年的日本银行业靠拢？你对这个问题的判断将决定你对银行股投资标的的选择。