两侧装有24小时监控摄像头、外形及使用方法与超市存物柜极其相似的“速递易”电子快递箱，让$三泰电子(SZ002312)$ 的股价自2013年以来上涨逾600%，成为中小板第一牛股。
但是在媒体连续的质疑声中，自3月24日至3月31日的6个交易日里，三泰电子股价突然坍塌，自最高位暴跌逾30%。（点击文末阅读原文，参阅3月28日《金牌分析师笔记｜张帅程成“护盘”三泰电子》）
面对投资者的“用脚投票”，在4月1日至2日停牌并召开媒体通气会后，4月3日，三泰电子又召开网上投资者说明会，连续回应市场质疑。
疑问一：“速递易”网点的真实数量有多少？
按照“速递易项目转固金额/单台速递箱价格”计算，截至2013年的“速递易”网点数最多不会超过600个，比公告数量缩水一半。
三泰电子：质疑测算网点数量所依据的“速递易”项目转入固定资产金额、单台“速递易”设备价格与事实不符。一方面，2013年末系“速递易”设备布放高峰期，设备在网点布放后还需要经过安装、调试、验收阶段，才符合结转固定资产的条件，并且，“速递易”设备运输到现场布放后也需要经过上述阶段再与供应商结算入账。因此转入固定资产金额并未包含全部“速递易”布放设备。另一方面，其所依据的“速递易”单套或单网点设备价格亦不准确。
截至2013年12月31日，公司已签署2356个“速递易”设备网点的布放协议，并已完成1362个网点的设备布放（实际布放“速递易”设备1524套）。目前成都落地网点近800个，成都落地套数近1000个。全国落地网点及落地套数目前处于保密阶段，会在合适时间予以公布。
10%公司（微信号：dfcompany）：在上海地区调查发现，徐汇区只有6台设备运行。公司董秘贾勇曾在三泰电子2013年度业绩说明会表示，目前“速递易”在北京、上海、深圳的布点数量均为200至300个。对此数目，10%公司无法确认核实。
疑问二：“速递易”的利用率有多高？
三泰电子：目前“速递易”处理快递800万件以上，该数量仅包括成都和重庆，全国的数量将依据项目进展情况给予公布。公司有一整套“速递易”进入社区后的流程，将从快递员、物业、业主多方面来帮助提升用户习惯。
10%公司（微信号：dfcompany）：国信证券曾对深圳地区“速递易”利用率进行过实地调研，两处选址其利用率均达到100%，且出现供不应求场景。然而，10%公司随机走访上海地区部分小区发现，“速递易”的使用率并不高，均未出现爆满的局面。
疑问三：“速递易”盈利模式如何展开？
公司称“速递易”盈利模式主要为派件收费、超期收费、寄件收费及广告业务费，但对于上述的盈利模式，公司是否做过调研？其业务是否能够真正有效展开？
三泰电子：四种盈利模式公司都在成都或重庆部分区域做过充分测试，商业模式完全合乎市场规则。相关业务能够并且已经产生稳定可靠的现金流。
10%公司（微信号：dfcompany）：目前公司超期收费的模式已经展开。10%公司在上海走访调查发现，用户对于目前免费收件逾期收费的模式尚能接受。然而，倘若公司进行派件、寄件收费模式，较多用户则表示不能接受。还有小区物业负责人对10%公司表示，一旦“速递易”推出箱体广告业务，小区物业等将会出面制止或从收入中分羹。
疑问四：“速递易”对公司提供怎样的价值？
公司怎样通过“速递易”打造增强客户粘性的社区金融服务平台？其真正价值何在？
三泰电子：三泰电子做“速递易”并非偶然，而是有着根源。若要做社区金融，必须要有良好的平台交互去培养用户粘性，因此“速递易”应运而生。首先以服务为先构建平台，但不是以金融为先，公司的特长是通过地面的服务来搭建平台，再通过细枝末节的服务，最后通过金融纽带与用户产生不可分离的粘性，把用户移到线上。
对于“速递易”模式，看好的并不是快递能赚多少钱，最重要的定位是在规模情况下能够实现成本的覆盖，真正有价值的是在平台之后的东西。随着网点的数目扩大，盈利模式的推广水到渠成，这项工作已经在全国有条件区域正式列入内部考核计划，不久将来就能看到明显的收益。
疑问五：“速递易”业务进入壁垒较低，竞争优势何在？
三泰电子：公司自成立以来一直在金融设备及服务行业深耕细作，就从事社区金融业务而言，具备了其他对手难以比拟的基础和优势。“速递易”项目前端硬件产品源于公司开创并经营十余年的电子回单系统，已累计销售数万套，分布于近两万个银行营业网点。
公司已形成了先发优势，率先作为第三方平台公司在全国二十余个大中城市的数千个网点布放设备（除少数网点外，95%的网点是排他方式），运营体系和商业模式的建立为大规模推广奠定了基础。除先发优势外，公司定位于第三方平台，与电商、快递企业相比具备开放、包容的优势，与其更多的是合作关系。
10%公司（微信号：dfcompany）：“速递易”在上海这样的一线城市的布局并不突出，而类似服务也已出现：顺丰速运在CBD、高端社区均推出储物柜来完善末端配送；韵达快递也在上海大学新世纪大学村、颐景园等地区投放了24小时自助快递机；京东也表示将进一步扩展自提货柜业务，其在北京、沈阳两地新增5台自提柜。
微信回复下列上市公司代码，查询“10%公司”（微信号：dfcompany）最新研究报告
600028 中国石化：混合所有制推进路线图
600104 上汽集团：新能源车进程调研
600312 平高电气：政策推手或破技术争议
600519 贵州茅台：更大的危险来自房地产
600551 时代出版：与董事长谈中国版Facebook
600596 新安股份：旺季到来，草甘膦持续涨价
600662 强生控股：上海久事渐退邀新股东入局
600626 申达股份：接洽多家战投，盛大在列
600636 三爱富：华谊集团进拟国企第一梯队
600819 耀皮玻璃：绿地或入主建材集团
600832 东方明珠：大小文广整合月底启幕
600843 上工申贝：上海国资改革三主线推进
601633 长城汽车：金牌分析师的价值论战
000002 万科A：破译房地产周期，首推万科
000024 招商地产：32家再融资候批房企名单
000592 中福实业：平潭定位高于自贸区
002024 苏宁云商：国美向左，苏宁向右
002266 浙富控股：中国好声音“曲线上市”
002421 达实智能：高管包揽定增，启动并购
10%公司（微信号：dfcompany）系东方早报创建的，中国上市公司价值研究原创新媒体平台，致力于发现中国10%最优质公司，重点研究10%涨停公司，派发中国公司变革红利。
特别提示：请尊重原创版权，转发务必完整注明来源：微信号“10%公司【微信搜号码：dfcompany；查找公众号：10%公司】”
