本周随着美国7月CPI通胀数据回落，全球金融市场风险偏好提升，权益类资产持续回暖，我大A也不例外，外加军训推进的趋势，情绪面迎来一波修复行情，截至周五收盘，各大指数悉数上涨，详细数据如下：
与此同时，大宗商品市场交易起了通胀“见顶”+经济衰退预期降低的逻辑，全球能源、有色金属集体走强，并带领股票市场资源类板块突突突上涨，申万一级行业中煤炭、石油、化工等能源板块领涨众行业：
我在上周周报中（暴涨，半导体扛起了大旗）敲黑板说过，别浪费了军训推进带来的短期做多机会，目前看情绪修复大部分已经兑现，后市还得回归基本面。
接下来聊聊影响行情走势的两大热点事件，其一是中国石油、中国石化、中国人寿、中国铝业等多只中字头发布存托股（ADR）纽交所退市；其二是7月国内金融数据大幅低于预期。
中字头ADR退市：
先讲中字头ADR退市这事，这两天在圈内引起热议，更有投资坦言这预示中美金融的全面脱钩，对中资不利，是重大利空。下面聊聊我的观点：
1、PCAOB搞的《外国公司问责法》已经不是什么新鲜事，美方强制要求中资企业提供审计底稿等，这事我们肯定不会答应，因此3月份老美陆续开始把159家中概企业列入“预摘牌名单”。
但是看清楚了，此次5家企业是主动退市，不是劝退。所以情绪上来讲，不会有大的冲击，大伙去看周五夜盘相关企业的ADR价格波动，跌幅普遍是-1+%左右。就这波动来讲，我认为不会对A股形成冲击；
2、手里有中概互联相关指数基金的朋友，也不必担心，周五万得中概指数不跌反涨（1.18%）足以表明市场的看法。
此外，中长期来讲即便在美中概企业全部退市，对中概互联相关的基金影响也有限。早在7月初指数编制公司就修改了中概互联类指数编制规则：优先纳入港股标的，以中国互联网50指数为例，成份股权重超过95%都在港股，概帮的兄弟请放心：
3、既然中字头主动退出，那么中概企业未来退出美股的概率也加大，就“脱钩”这事来讲，已是大势所趋。
当然，我并不认为是利空，反而利好港股市场。最近两年大伙都看到了，不论是回港二次上市还是首次IPO的中资企业，其估值与美股是相当的。也就是说，国际资本看中的是企业本身的价值，而非在哪上市。
换句话说，未来香港市场必然是中概企业的主要“阵地”，联交所的地位大幅上升，南下资金的投资标的也更丰富。
7月金融数据分析:
相比中字头ADR退市，我更担心国内经济基本面，这也是ETF之家预判7月初是A股是阶段性顶部的考量之一。果不其然，本周五公布的7月金融数据验证了我的担忧，数据分三项：
1、新增人民币贷款6790亿元，预期是11500亿元，前值为28100亿元；
我们进一步看，居民贷款较上月减少1499亿元，意味着居民消费和贷款双降，而代表企业的中长期贷款同样少了7608亿元，意味着企业扩张收缩。
而票据融资则比上月增加了3316亿元，表明企业和个人都有“躺平”的迹象，资金都躺在票据里头，没有产生拉动经济的作用。
2、社融规模7561亿元，比上年同比减少3191亿元，增速明显放缓；
3、M2同比增12%，预期是11.6%，M1同比增6.7%，前值为5.8%。
这里补充个知识点，社融增速相当于货币需求增速，M2货币增速相当于货币供给增速，7月数据反映的是M2增速高于社融增速，意味着货币供给大于货币需求，也就是货币流动性是充足的，只是愿意借钱的人不多。
导致这一现象的原因，我琢磨着无论是老百姓还是企业，对未来前景不太乐观，因此减少贷款来应对“寒冬”。
这也就是今年大部分消费板块一直被压制的原因，的确消费的需求被迷茫的经济前景大幅压缩，行业盈利增速同步放缓，因此股价也难有好的表现。
而“新半军”这类依然能保持高增速的行业，在有限宽松的货币环境中便成为稀缺投资标的，实际上与2020年的医药、白酒投资逻辑相当，典型的资产荒，筹码都往一处怼（从中大伙也应该明白一个道理：无论经济如何演变，紧跟盈利增速准没错）。
就7月金融数据来讲，短期内会对大盘形成一定的冲击，但波动不会太大，接下来依然是震荡走势，沪指的阶段性顶部应该在3300-3350区间，仅供参考。
再说回近期的ETF市场情况，截至8月12日，全市场共有726只ETF跟踪324只指数（未统计货币类），场内流动基金份额10064.25亿份，如下图所示：
ETF涨幅榜方面，能源板块全线霸榜，煤炭、能源、化工等ETF独占八席位，两只证券ETF挤进前十，详细数据如下所示：
ETF周报就聊到这吧！对了，昨天美国商务部工业和安全局（BIS）在《联邦公报》中披露了一项新增的出口限制临时最终规则，涉及先进半导体、涡轮发动机等领域。
该禁令对具有（环绕栅极场效应晶体管）结构的集成电路所必需的EDA/ECAD软件、以金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料、包括压力增益燃烧（PGC）在内的四项技术实施了新的出口管制。
这里头涉及的EDA软件、半导体材料都是卡脖子领域，事件本身是利空国内半导体行业，但情绪上来讲则强化了国产替代的逻辑，大伙不妨留意下相关投资标的。