由于对全球疫情后经济复苏的乐观情绪，美国国债收益率正在上升，但押注美联储根本不会加息的欧洲美元期权一直在上涨。
最近几天，债券市场并没有完全接受美联储官员的强硬转变。
欧洲美元期货交易员继续押注最早将在2023年加息整整25个基点，尽管本月美联储决策者一致认为央行可能会比预期更早地开始缩减货币刺激措施。
对于华尔街的一些人来说，美联储的鸽派信号是一个绝佳的交易机会。欧洲美元期权显示出对下行押注的持续需求，目标是美联储在
2023 年和 2024
年采取更激进的加息。摩根士丹利坚持其备受关注的如果交易员开始消化更大的加息溢价，欧洲美元陡峭交易将获利。由于担心冠状病毒卷土重来可能会减缓经济复苏并推迟美联储的升息，该交易策略在整个7月不断蒙受亏损。
央行官员一直在激烈辩论何时以及如何开始削减为应对疫情爆发的大流行而释放的极端经济刺激措施。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示，政策制定者最早应该在明年开始加息。
美联储副主席理查德克拉里达上周的强硬言论帮助推动欧洲美元期货从 2023 年 6 月重新回到 2023 年初的价位。就在今天，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示，政策制定者最早应在明年开始加息。
这一切都可能在8月下旬的杰克逊霍尔（Jackson Hole) 研讨会上达到顶点，而宏观交易员将对美联储的债券缩减计划和随后的加息路径的更多细节保持高度警惕。
交易员在先前的欧洲美元期货上获利高达500万美金。
本周金融机构的交易员一直在买入25年3月基础期货的欧洲美元看涨期权，目标是将3个月Libor固定在0.5%以下。
如果市场定价美联储在此之前将其基准保持在其下限，这些期权赌注将获得回报。期货市场目前预计到 2025 年第一季度，Libor 将升至约 1.47%。
如果在2025年市场定价3个月Libor低于0.5%，这些期权对冲敞口就会得到市场回报。
Source: Bloomberg
这种尾部风险对冲的交易旨在防范极端的市场行情，因此在过去一周内这些期权被大量买入以对冲宏观市场的黑天鹅风险。
周四交易日买入了超过110,000份期权。未平仓头寸的未平仓合约数据{Open Interest) 已从一周前的约 22,000 份激增至 153,000 多份合约的敞口。
如果美联储最终在2025年之前将利率维持在历史低点附近，这可能意味着全球经济无法从疫情的冲击中中复苏，这将导致央行维持其超宽松政策以及QE。
交易员已经在欧洲美元对冲敞口中押注了至少650万美元。
虽然标的合约的目标利率是2025年3月，但该期权有七个月的到期日，在2022年3月到期，或者通常所说的mid-curve 期权。
过去几天也出现了大量买入针对负Libor 的期权，这是金融机构正在对冲全球复苏将延迟的另一个市场指标。
