1、贵州百灵（002424）治疗糖尿病：糖宁通络
2、华润三九（000999）治疗高血压、心脏病：血栓通软胶囊、益血生胶囊
3、易明医药（002826）治疗心脏病：瓜蒌皮、复方丹参滴丸
4、信立泰（002294）治疗高血压、心脏病：沙库巴曲阿利沙坦钠片
5、华东医药（000963）治疗糖尿病、心脏病：HD118、吲哚布芬
6、华润双鹤（600062）治疗糖尿病、高血压：厄贝沙坝、硝本地、复穗悦
7、通化东宝（600867）治疗糖尿病：甘精胰岛素、门冬胰岛素注射液
8、天士力（600535）治疗高血压、心脏病：普佑克、复方丹参滴丸

贵州茅台

糖尿病产业链上的A股上市公司

我国糖尿病患者基数巨大，糖尿病诊疗率及血糖自我监测系统渗透率较低，孕育着广阔的发展空间；目前国内外糖尿病药物及相关器械市场均显示了良好的成长性，国际巨头占据主要市场份额，但国内企业有望在部分领域实现突破。

我们看好糖尿病领域的长期增长前景，推荐糖尿病口服制剂龙头$华东医药(SZ000963)$及血糖自我监测系统新贵$三诺生物(SZ300298)$。

要点：
糖尿病患者众多，诊疗率较低。截止到2011 年全球有3.66 亿糖尿病患者，在我国该数字高达9240 万，目前达到预期治疗效果的糖尿病患者比率仅为3.2%。糖尿病领域孕育着巨大的发展空间与机遇。

糖尿病药物增势良好，七大系列各领风骚。2010 年全球糖尿病常规治疗药物规模达344.3 亿，05-10 年CAGR 达12.9%；同期国内样本医院CAGR更是达到27.4%，显示了良好的行业成长性。

双胍类药物历史悠久，作为糖尿病治疗指南规定的一线用药和联合用药中的基础用药，临床应用广泛，目前仿制药占据主导；磺脲类药物品种繁多，增势平稳，国内竞争激烈；噻唑烷二酮类国际市场遭遇挑战，重磅产品吡格列酮前途难料，但国内在武田和辉瑞的合作下销售实现了逆势增长；

-葡萄糖苷酶抑制剂适用于以碳水化合物为主要食物来源的东亚患者，阿卡波糖在我国取得了巨大的成功，为糖尿病口服制剂第一品种，华东医药实力较为强劲；肠降血糖素类似物和DPP-IV 抑制剂提供了糖尿病治疗的新途径，明星产品辈出，未来前景看好；胰岛素为糖尿病治疗的终极药物，占据全球药物规模近一半市场份额，国内外持续增长，通化东宝实力不俗。

全球糖尿病相关器械市场成熟，我国血糖自我监测系统前景乐观。血糖自我监测系统是主要的糖尿病相关器械，欧美渗透率高达90%，市场较为成熟。我国血糖自我监测系统渗透率很低，且70%市场份额集中于医院；零售终端空间巨大，其核心驱动要素为质量、价格与医生的建议，国内企业在性价比方面具有竞争优势，有望分享零售终端市场扩容的巨大蛋糕；三诺生物将借上市提升渠道实力及品牌认知度，成长前景乐观。

投资建议。我们看好口服制剂龙头华东医药（000963）和血糖自我监测系统新贵三诺生物（300298），对胰岛素龙头通化东宝（600867）暂无评级。

希望帮到你！

1、贵州百灵（002424）治疗糖尿病：糖宁通络
2、华润三九（000999）治疗高血压、心脏病：血栓通软胶囊、益血生胶囊
3、易明医药（002826）治疗心脏病：瓜蒌皮、复方丹参滴丸
4、信立泰（002294）治疗高血压、心脏病：沙库巴曲阿利沙坦钠片
5、华东医药（000963）治疗糖尿病、心脏病：HD118、吲哚布芬
6、华润双鹤（600062）治疗糖尿病、高血压：厄贝沙坝、硝本地、复穗悦
7、通化东宝（600867）治疗糖尿病：甘精胰岛素、门冬胰岛素注射液
8、天士力（600535）治疗高血压、心脏病：普佑克、复方丹参滴丸

糖尿病：

分两大块：一是胰岛素绝对缺乏。

这个领域外资是绝对霸主，有三大巨头：诺和诺德，礼来，赛诺菲，这三大巨头也占据了国内胰岛素市场绝大多数份额。下面只谈国内的企业。国内这个领域第2代重组人胰岛素在A股的公司只有通化通宝，复星医药旗下的万邦制药，和在香港上市的联邦制药。通化东宝是国内的绝对龙头，没有之一。这个领域的第3代只有甘李药业（正在IPO，国内绝对第一，没有之一）和联邦制药。需要注意一点的是，在胰岛素绝对缺乏这个领域，目前只有重组人胰岛素是被证明唯一有效的药物。

二是除了胰岛素绝对缺乏，还有胰岛素相对缺乏，这个领域可以不用注射重组人胰岛素，这个领域的各种降糖或刺激人自身胰岛素分泌等相关糖尿病药五花八门，太多了。主要有华东医药（阿卡波糖，销售过20亿）等。

国内A股市场，重组人胰岛素行业格局非常清楚，二代的是通化东宝最强，没有之一；三代是甘李药业最强，没有之一。下图是关于重组人胰岛素的公司。

高血压心脏病即心脑血管：

前面讲的糖尿病，如果得不到很好的治疗，会引发心脑血管的各种疾病。心脑血管这个市场太大，涉及到的A股公司很多：乐普医疗，信立泰，天士力，复星医药，恒瑞制药，步长制药……和非重组人胰岛素的糖尿病药一样，也是五花八门。这个五花八门的领域里，国内没有谁是绝对的霸主，至少现在还看不出来谁有绝对的优势，这一点和重组人胰岛素的行业格局很不一样。

比较欣赏林园对未来医药的投资逻辑：成瘾性、慢性病（糖尿病、高血压、心脏病）、偏中医药；西医药不是不好，还是普遍有点贵，在没有足够能力把握未来发展走向的情况下，还是对估值要慎重。从大单品占有、估值、现金流、增长等方面分析挖掘优秀的医药上市公司。

一、中医药上市公司推荐你看下这几个标的，总体来讲这几支价格都不贵，可以考虑适度分散，建议不要太注重当下波动，长期持有。
1.康美药业：中药材、大健康平台；
2.东阿阿胶：四大中医药国宝之一，大健康品牌滋补；
3.康恩贝：近十个中西药大单品，品类覆盖好；

二、有三个针对三大病治疗药的上市公司：
糖尿病：通化东宝（二代重组胰岛素国内市场龙头年销售近20亿，三代胰岛素报批中）

高血压心血管：天士力（复方丹参滴丸等心脏血管年销售近50亿）

心脏病：信立泰（重点推荐目前低估的标的：公司专注于心血管领域为核心的基础上，积极向降血糖、抗肿瘤、骨科领域拓展延伸，搭建了高端处方药、创新生物药及医疗器械产业链三条创新主线，完善研发管线布局及规划。2017 年公司研发投入4.4亿万元，同比增长 46.37%，占营业收入比重 10.57%，新申请发明专利 17 件（其中包含 4 件 PCT 发明专利申请）；新立项品种 22 项，申报注册项目 9 个，一致性评价工作进度领先，产品线持续丰富。2017年营收同比增长 8.35%；归属于上市公司股东的净利润同比增长 3.97%，经营活动产生的现金流量净额增长 1.60%。一季度季报同比呈现上升代态势 ，营收增长15.86%，利润增长10.33%。目前毛利率81.25%，销售利润率36.53%，表现近年较高水平，2017年摊薄ROE24%。目前PE（动态）24.13，受益心血管医疗的未来广阔市场前景，相比估值是非常合理或可以说低估，安全边际高，是非常好的标的。）

（1）慢性心衰（心脏病）：

20年以来，全球慢性心衰第一个创新药：沙库巴曲缬沙坦（诺华原研），预测全球市场空间50亿美元。

$信立泰(SZ002294)$ 在研S086产品，类似产品，全球独家。


国内渗透率30%，预测单药国内市场销量157亿RMB。国内心衰病人超过1000万。


（2）PCI手术第二代抗凝药物（心脏病）：


替格瑞洛，信立泰首仿待批准生产，已经挑战原研专利。


国内渗透率20%，预测单药国内市场空间40亿RMB，国内首仿1.5年数据保护期。


（3）高血压：


国内唯一降血压创新药：阿利沙坦。信立泰独家品种。国内高血压病人2亿。预测单药巅峰销量20~40亿RMB。

信立泰另有复格列汀（降血糖创新药物）在研。


（4）糖尿病第三代胰岛素：


甘精胰岛素：全球胰岛素销量第一品种。$通化东宝(SH600867)$ 和即将上市的新股甘李药业都有大规模生产，目前国内胰岛素绝对霸主，胰岛素生产技术门槛高，国产替代空间大。

国内糖尿病人2.7亿，长期参与治疗率不足20%。




（4）长效GLP-1口服制剂：




口服长效GLP-1：TTP273产品， 华东医药已经获授权，是未来的降糖药大品种， 拥有10+国开发权利（包括中国）。

TTP273产品为vTv公司全球首创,目前在美国已完成IIb期临床研究,在研后期。

目前全球上市的GLP-1及其类似物,均为注射剂型,其中利拉鲁肽2016年实现全球销售收入29.8亿美元,在GLP-1市场中占61.7%,处于绝对领先的地位。

中美华东已于2017年6月以协议转让的形式获得了利拉鲁肽国内首家临床批文,目前正在开展临床研究。


华东医药（中美华东）目前生产阿卡波糖（唯一餐后治疗品种，胰岛素需要餐前使用），也是国内销量第一企业。


（5）华海药业。


高血压药物仿制大王，原料和制剂出口美国市场份额最多，借助于一致性评价政策，出口转内销。



综上所述：

心脏病和高血压龙头：信立泰和华海药业。


糖尿病龙头：华东医药和通化东宝。

慢性病立足性价比，暂不考虑中成药
糖尿病
华东医药:阿卡波糖+利拉鲁肽
通化东宝:胰岛素王者

高血压
信立泰:创新药阿利沙坦+贝那普利
华海药业:ARB类王者

高血脂
京新药业:瑞舒伐他丁+匹伐他丁
乐普医疗:阿托伐他丁
德展健康:阿托伐他丁

心脏手术类
信立泰:氯吡格雷、比伐卢定
乐普医疗:氯吡格雷和各种支架

投资慢性病因为基本都是老药，相对比较low,因为不像创新药肿瘤药那样有爆发力，属于细水长流这就需要重点关注性价比，好公司也要有好价格，卖的贵就算了

1、长春高新（000661）糖尿病药物
糖尿病新药：长春百克药业公司(占60%)的艾塞那肽产品在国内首家通过国家食品药品监督管理局的审批，于2008年7月批准临床试验，该药被国际糖尿病专家列为四大潜力药物之首。艾塞那肽（EXENATIDE）是全新类型的Ⅱ型糖尿病治疗药物，抗糖尿病的临床表现明显优于胰岛素，它可以避免发生低血糖等危害性
2、山大华特（000915）
公司医药产业主要以儿童保健药品和心血管病、糖尿病、消化系统疾病治疗药及抗肿瘤药等药品的生产销售为主。
3、华东医药（000963）糖尿病药物
中美华东主导产品阿卡波糖(卡博平)已通过美国FDA认证。阿卡波糖是第一种以微生物为来源的治疗糖尿病的药物，也是目前我国降糖口服用药中市场占有率排名第一的品种。中美华东2500万元独家受让杭州华东医药集团生物工程研究所拥有的吡格列酮二甲双胍片和伏格列波糖原料药及制剂产品新药技术。吡格列酮二甲双胍片是一种新型用于治疗2型糖尿病的复方口服制剂。伏格列波糖是新一代α-葡萄糖苷酶抑制剂，能延缓糖类的消化和吸收，以改善餐后高血糖。
4、众生药业（002317）三新药研究
公司于2011年9月23日上午与广东华南新药创制中心和四川大学签订三方技术合作协议，共同针对新药项目进行开发。首期开发的三个项目分别为：针对肺纤维化的化学一类新药QU100项目、针对Ⅱ型糖尿病的化学一类新药WCH-016项目及针对癌症的DXZ923纳米制剂项目。公司第一阶段直接投资为不超过人民币2,000万元，主要工作是完成临床前研究和I期临床试验，三个项目产生的所有技术成果包括专利、临床批件、临床实验数据及报告等的所有权由公司拥有。
5、永太科技（02326）投资西他列汀侧链高技术产业化项目，达产后形成年产60吨西他列汀侧链（Ⅱ型糖尿病新药的重要原料）的生产能力，预计年新增销售收入4440万元，实现净利润1155万元。（截止2012年中期末共投入募资46439.71万元，2012年上半年实现效益787.52万元）
6、渝三峡（000565）参股糖尿病药物
公司出资1821.5万元参股北陆药业（300016），持有1439万股，占14.14%股份。
7、千红制药（002550）糖尿病药物
胰激肽原酶―不可或缺的高毛利率产品：胰激肽原酶制剂为血管扩张类用药，临床上主要应用于预防和治疗糖尿病性肾病、眼底病变、脑动脉硬化和脑缺血、降低血粘度及血脂，在糖尿病并发症领域是常用药品，存在直接竞争的替代性药物较少。05-09我国周围血管扩张药物销售增长显著，09年市场规模达125亿元，年均增长近10%。公司的胰激肽原酶肠溶片是胰激肽原酶类的主力产品，2011年，胰激肽原酶系列产品毛利率达81.78%，远高于肝素类系列产品22.43%的毛利率。
8、以岭药业（002603）)糖尿病及其并发症领域
公司已成功上市治疗Ⅱ型糖尿病的专利新药津力达颗粒，津力达颗粒可明显降低血糖，改善糖耐量，明显增加肝细胞膜胰岛素受体数目，降低患者血糖和糖化血红蛋白，调节血脂，增加胰岛素敏感指数，改善临床症状。在糖尿病并发症的治疗方面，通心络胶囊对糖尿病所致血管病微血管病变取得显著的临床疗效，同时，针对糖尿病周围神经病变开发了周络通胶囊，针对糖尿病眼底病变开发了芪黄明目胶囊，已经完成三期临床，即将向SFDA申请新药证书和生产文号。
9、双成药业（002693）多肽药物包括艾塞那肽和依非巴特，艾塞那肽处于三期临床末端，而依非巴特已完成临床研究，正在申报生产批件。注射用依非巴特能够阻滞血小板聚集，用于治疗不稳定型心绞痛等心脑血管疾病，先后在十多个国家上市销售，尚未在国内上市。艾塞那肽是由美国礼来研发的新型糖尿病药，2005年艾塞那肽（百泌达）获得美国FDA批准上市，2006年获得欧洲上市许可。艾塞那肽在血糖高时才刺激胰岛素的分泌，适合口服降糖药控制血糖效果不佳，又不愿注射胰岛素的糖尿病患者。
10、北陆药业（300016）糖尿病药物
公司主营业务是生产销售治糖尿病药品、口服造影剂、胃肠造影剂等（该公司2011年度实现净利润4421万元，公司产生投资收益625.08万元；2012年1-6月净利润3007万元，公司投资收益425万元）
11、翰宇药业（300199）糖尿病药物
加码多肽主业：2012年4月，公司以超募资金4000万元和自有资金1000万元，设立全资子公司香港翰宇。2012年6月向子公司转款4000万元换汇，用于CYCLOSET项目，多肽制剂、原料药海外注册和销售项目，客户肽等产品的海外销售项目等。香港翰宇主要业务包括：CYCLOSET项目，多肽制剂、原料药海外注册和销售项目，客户肽等产品海外销售项目等。公司以香港翰宇及其可能附属公司与美国VERO、S2公司合作，在中国注册引入CYCLOSET品种，合作注册后，独家代理此品种在中国地区销售。该品种获美国FDA批准新型II型糖尿病治疗药物，该产品是在美国FDA要求药企需要证明报批治疗糖尿病药物不会对患者产生心血管风险后批准第一个该类产品。
12、舒泰神（300204）糖尿病药物
苏肽生：注射用鼠神经生长因子“苏肽生”为公司主导产品，属国家一类新药，于2009年进入全国医保，属于医保乙类药物。“苏肽生”产品2011年三季度市场占有率在7达到48.17%，确立了公司在行业中的市场领军地位。苏肽生是多肽蛋白类药物品种，多肽是以氨基酸为原料，通过化学方法或生物技术方法来合成的化学结构药物，适用于糖尿病、艾滋病等多种重大疾病。2011年年报显示，公司苏肽生销售额18123.55万元，占营业收入的88.06%，销售医院增加至1600家左右。2012年12月，拟与斯莱克景达共同出资设立合资公司。公司以自有资金140万元出资,占合资公司的20%股权；进一步深化公司与斯莱克之间业已存在的产业链上下游关系,确保公司获得高质足量、价格稳定的小鼠颌下腺,满足苏肽生产能、营销的增长。
13、常山药业（300255）糖尿病新药项目
2012年11月，全资子公司常山久康出资1020万元与CONJUCHEMLLC组建合资公司，将CONJUCHEMLLC拥有的用重组人血白蛋白作为药物载体的药物结合偶合物(DAC)技术平台，及以该技术开发的在研产品长效治疗糖尿病药物CJC-1134-PC和胰岛素修饰物在研产品的所有权转移到中国及亚太地区，与常山久康组建合资公司以完成新药的研发。本次与CONJUCHEMLLC合作开发的CJC-1134-PC和胰岛素修饰物，上市后会取得巨大的经济效益。
14、泰格药业（300347）糖尿病药物
与默沙东合作：2012年8月，公司与默沙东(中国)投资有限公司签署捷诺维(西格列汀)上市后二型糖尿病临床试验服务合同第一期工作订单，订单生效日2012年8月31日，整体合同结束预计在2015年1季度，整体合同预计1.49亿元，已签署第一期工作订单，总金额2127.43万元。默沙东(MSD)公司是全球医疗行业的领先者，总部设在美国新泽西州，中国总部设在上海，目前在中国有一个研发中心、三个工厂，员工总数超过5000人，为中国各地的患者和其它客户提供创新的药品和服务。由于该合同总金额较大，双方将花费较长时间商讨合同细节，整体合同签署日期待定。合同全部生效对公司当年营业收入、利润总额将产生一定影响。
15、太极集团（600129）糖尿病药物
治疗糖尿病视网膜病（DR）的现代中成药QDMM胶囊已II期临床研究进展顺利。
16、复星医药（600196）糖尿病药物
公司拥有制药工业、医药商业、诊断产品、医疗服务和医疗器械等四大业务板块，在中国已取得肝病、糖尿病、结核病、临床诊断产品等细分市场的领先地位，在全球市场，也已成为抗疟药物等领域的领先者。
17、浙江医药（600216）糖尿病药物
截至2011年9月30日，公司已拥有67项国内发明专利和11项国际发明专利。公司在脂溶性维生素、抗耐药抗生素、氟喹诺酮类抗生素、抗疟药以及糖苷酶抑制剂类糖尿病药物、免疫抑制剂类药物等产品的研发、生产及市场开拓方面已具有很强的国际竞争力。2011年，"维生素E的技术改造及其关键技术研发"、"创新喹诺酮药物MX的研发"项目被列入国家"重大新药创制"科技重大专项；公司一类新药甲磺酸普喹替尼和盐酸昌欣沙星已于年底顺利结束一期临床研究，目前正在申请二期临床。
18、美罗药业（600297）糖尿病药物
公司拥有产品300多个，西药产品主要涉及心脑血管、消化内科、抗病毒、抗肿瘤、糖尿病、抗过敏等多个类别。其中，品牌产品“欣美罗”片剂荣获国家重点新产品证书；“胃痛宁、可坦、欣美罗、卫可安”四个产品荣获辽宁名牌产品；拥有国家一类新药阿米福汀、来氟米特等专利品种。自行研制开发的国家中药保护品种，有伤科接骨片、蟾麝救心丸、牛黄宁宫片、鱼鳞病片、海洋胃药、胃痛宁片、珠珀安神丹等曾多次荣获省、国家级奖项。其中伤科接骨片列入国家中药急救产品目录，2010年列入国家“重大新药创制”中药大品种技术改造项目。
19、广州药业（600332）糖尿病药物
全资子公司广州中一药业的糖尿病药物“消渴丸”25年来已占领整个糖尿病口服中成药及中西医结合药品市场78%以上的销售份额。中一药业于2011年7月份取得了广东省的第一张符合新版GMP标准的口服制剂前处理GMP证书。2011年度，中一药业主营业务收入为7.48亿元，净利润为3555.4万元。
20、亚宝药业（600351）糖尿病药物
公司与中国科学院上海药物研究所联合开发的新型抗肿瘤药“多西他赛冻干乳剂”和心脑血管病用药“注射用前列地尔纳米粒”两个药物为纳米靶向技术专利产品，填补了国内空白；与中国科学院生物物理研究所联合开发了口服胰岛素系列产品，将解除糖尿病患者痛苦；
糖尿病检测概念股一览：
1、迪安诊断（300244）糖尿病检测仪器
体外诊断产品代理包括检验仪器、体外诊断试剂、耗材等体外诊断产品及技术支持服务等。公司与上海罗氏等国内外领先医学诊断产品供应商建立战略合作关系，由公司在部分区域内代理销售或租赁检验仪器，以及销售试剂耗材和提供技术支持服务。公司除代理上海罗氏产品以外，其他品牌产品的比重不大。2012年上半年，公司体外诊断产品销售13189.69万元，同比增长38.23%。
2、九安医疗（002432）血糖仪
家用医疗电子产品供应商，公司主要产品为电子血压计，血糖仪等家用生理参数测试仪器和低频治疗仪等家用保健器械。股票论坛
请参考@夕阳881

糖尿病产业链上的A股上市公司

我国糖尿病患者基数巨大，糖尿病诊疗率及血糖自我监测系统渗透率较低，孕育着广阔的发展空间；目前国内外糖尿病药物及相关器械市场均显示了良好的成长性，国际巨头占据主要市场份额，但国内企业有望在部分领域实现突破。

我们看好糖尿病领域的长期增长前景，推荐糖尿病口服制剂龙头$华东医药(SZ000963)$及血糖自我监测系统新贵$三诺生物(SZ300298)$。

要点：
糖尿病患者众多，诊疗率较低。截止到2011 年全球有3.66 亿糖尿病患者，在我国该数字高达9240 万，目前达到预期治疗效果的糖尿病患者比率仅为3.2%。糖尿病领域孕育着巨大的发展空间与机遇。

糖尿病药物增势良好，七大系列各领风骚。2010 年全球糖尿病常规治疗药物规模达344.3 亿，05-10 年CAGR 达12.9%；同期国内样本医院CAGR更是达到27.4%，显示了良好的行业成长性。

双胍类药物历史悠久，作为糖尿病治疗指南规定的一线用药和联合用药中的基础用药，临床应用广泛，目前仿制药占据主导；磺脲类药物品种繁多，增势平稳，国内竞争激烈；噻唑烷二酮类国际市场遭遇挑战，重磅产品吡格列酮前途难料，但国内在武田和辉瑞的合作下销售实现了逆势增长；

-葡萄糖苷酶抑制剂适用于以碳水化合物为主要食物来源的东亚患者，阿卡波糖在我国取得了巨大的成功，为糖尿病口服制剂第一品种，华东医药实力较为强劲；肠降血糖素类似物和DPP-IV 抑制剂提供了糖尿病治疗的新途径，明星产品辈出，未来前景看好；胰岛素为糖尿病治疗的终极药物，占据全球药物规模近一半市场份额，国内外持续增长，通化东宝实力不俗。

全球糖尿病相关器械市场成熟，我国血糖自我监测系统前景乐观。血糖自我监测系统是主要的糖尿病相关器械，欧美渗透率高达90%，市场较为成熟。我国血糖自我监测系统渗透率很低，且70%市场份额集中于医院；零售终端空间巨大，其核心驱动要素为质量、价格与医生的建议，国内企业在性价比方面具有竞争优势，有望分享零售终端市场扩容的巨大蛋糕；三诺生物将借上市提升渠道实力及品牌认知度，成长前景乐观。

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希望帮到你！