今天不谈市场，谈一个严肃研究课题，全市场里面真正能有超额水平的基金有多少。
先说说笔者对于好基金的几点要求：
第一，基金收益率要做的高，并且有持续获利能力，这是衡量基金第一重要的标准。基金不赚钱，始终都是白搭，哪怕你回撤为零。基金必须要会进攻，进攻手段也要丰富，一招鲜吃遍天是可以，但这不是最优秀的基金。其次在赚钱的基础上，专业的机构投资者应该以跑赢最强指数，做出市场超额收益为目标和荣誉，否则你就是废物，投资者不如买被动基金，为啥交不便宜的管理费给你。在国外对冲基金届，如果你天天空仓想赚管理费，你是会被投资者骂死的，质疑你的职业道德。
第二点，没有想象中重要也不是不重要的一点，就是看其收益率的归因，以及回撤程度。笔者从不觉得目前学院派评价基金的那些什么夏普率有多大作用，太复杂，当然这和每个人对于投资中的回撤认识水平有关（嗯，其实我是在讽刺过于看重回撤的人其实蛮菜鸟）。基金会进攻确实最重要，只是不能完全不会防守，不然就守不住收益率。基金持仓必须适度分散，不过于集中。一个基金利用赌单股得到的收益率不如另外一个基金赌五个票得到的相同收益率靠谱。另外，从回撤程度看得出来基金相对于市场的风控水平的。
笔者今天就从这两点来考察全市场4000多只公募团体里面的混合型开放式基金。混合型开放式基金投资范围首先比较灵活，股票期货债券都能做，其次仓位也比较自由，按理讲这些基金应该以绝对收益为考察目标，这样就完全可以视为国外的对冲基金，是最考验基金经理水平的产品形式。笔者顺便吐槽一句，居然有4000多只混合型基金，比股票数量还多，基金行业也产能过剩，需要供给侧改革哦。选基金的难度实际上也不比选股简单多少。
衡量基金的表现，首先得设定一个时间范围。笔者觉得一个可靠的时间区间应该至少包含一个牛熊转换市场循环。熊市里面，可以考验基金的防守和择时风控水平。而牛市里面，则能考验到基金的择股能力和进攻性。笔者认为，最近两年的市场具备了这样的牛熊转换环境，是一个比较好的考察基金水平的完整时间区间。
笔者将创业板50指数（实质该指数是今年行情的最强领导指数）视为行情的基准指数，把衡量基金水平的时间起始区间定为2018.5.20左右，这是创业板50指数新熊市的开始。指数在2019.2.19左右才探底成功。在2019.7.27左右才确立新牛市的开始，直到现在指数开始进入震荡。
三个阶段指数的表现如下所示，创业板50指数在熊市完整周期最大跌幅30%左右，创业板50指数从熊市开始到结束熊市市场反弹，跌幅最终在20%左右，创业板50指数见底到步入新牛市，涨幅在92%。
因此，在这三个阶段，笔者认可的优秀基金的“金线”如下：
第一，在牛市阶段，也就是2019.7.27至今，基金表现至少为超越同期创业板50指数92%的涨幅，起码95%以上。这样才能体现指数的进攻能力有超额收益。
第二，在熊市到熊市结束反弹，2018.5.27到2019.7.27这个时间区间，基金最大回撤不应该超过30%，即指数的最大跌幅。收益率最好高于-20%。表明这样的基金在熊市阶段是有防守和风控动作的。
第三，基金规模不宜太迷你，5个亿以上是起码的。
笔者按照这样的标准在4000来只基金里面作出筛选，结果如下：
第一步，筛选出5个亿以上规模的基金，4060只基金里面只剩下1547只基金。绝大多数基金都太迷你，和散户游资区别不大。
第二步，衡量基金的进攻能力，筛选从2019.7.27至今的新牛市阶段，收益率大于95%的基金。1547只基金里面还剩下68只基金。这说明稍微上点规模的基金，能跑赢领导指数的基金百分占比才4.4%，（绝大部分基金经理确实水平不如被动基金，哎）所以发现牛基和牛股的概率也差不多。二八定律永远都是最现实的。
第三步，衡量基金的防守能力，筛选从2018.5.27到2019.7.27这个熊市到熊市反弹阶段，收益率大于-20%的基金，还剩下55只基金。再衡量这个期间的最大回撤，将回撤设定为大于-30%以后，只剩下31只基金。这31只基金已经是极品基金了。也就是说，全市场公募基金4000多只混合开放性基金里面，只有31只基金可能真正能带来比领导指数还强的超额收益，同时，还有不俗的防守能力。所以笔者从来推荐各位搞被动基金，买到真牛基金的概率也就是1%，和买牛股概率真差不了多少。
第四步，笔者再度将考察基金的水平精细一点，希望真正优秀的基金，在牛市里面回撤也别太大。于是考察从2019.7.27至今，将基金最大回撤设定为-20%以上。那么31只极品基金里面，又只剩下21只基金。
如下图所示：
笔者负责任地讲，最后剩下的这21只基金，就是当前A股最优秀的基金，此刻的收益率差别并不太重要，这一批基金在进攻和防守能力才真正入我法眼，才是真正的专业投资者，能够做出超额收益的优秀基金。投资者都可以长期跟踪关注。于基民而言，这才是基金中的核心资产基金。这些基金的管理人才是最有才能的，最不负基民的！
最后附上4000多只基金里面最厉害的21个基金名单，供看官享用，此研究结果长期站得住脚，欢迎拍砖转发：
今天文章比较费脑，但是价值连城，希望各位不吝打赏，赏些碎银子！
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