研究”三元”市场结构—机构、游资和散户的行为博弈
当下以及未来相当长的时间内，“主流资金群体”即掌握定价权的公募、私募、外资等各类机构资金，决定“趋势”方向。“支流资金群体”即游资、散户，选择根据主流资金的行为决定自己的交易，决定“波动”方向。
作为主流的机构资金追求相对于同类的收益，自身审美取向容易受同类资金的影响，看好的东西扎堆买，不看好的东西扎堆卖，有很强的“羊群效应”。而且，船大难掉头，右侧特征明显，交易惯性很大。这些因素叠加，导致由他们主导生成的趋势，往往较为持续，但趋势一旦转折，烈度也会比较大，多空皆如此。
面对这种主导资金，其他支流资金会根据自身属性，依附于上述趋势特征。
游资注重交易弹性，善于引导散户情绪，他们是趋势生成后的加速力量，是他们裹挟着散户，涌入或者逃离产生趋势的标的。当主流资金无法生成明显的趋势，或者确定进入下降趋势后，他们会进入非机构控制的市场区域（如次新，超跌等），依靠资金优势制造波动，吸引只能单向做多的散户进来参与搏杀，延续市场交投人气。
散户在上述资金博弈过程中，用自己的跟随交易提供流动性支持，通过自我消耗促进各个行情节奏的转换，其本身无法决定自身命运，作为群体始终处于弱势地位，作为个体最终会被市场吃掉。
机构，游资和散户，共同组成了当下市场的三元结构，推升趋势，制造波动，将军力求做到”出于三元又独立于三元”，专心研究三者的行为博弈过程所带来的中长线配置和短线交易机会，获得各种“差价”收益。
整合“三期”交易模式—长期蹲好预期差，中期跟随共识化，短期博取共振点研究”三元”市场结构—机构、游资和散户的行为博弈
确定了市场研究对象后，第二步就是对行为博弈产生的各种交易机会，根据自我能力圈、资金体量、市场阶段风格进行取舍。
取舍的核心，是确定三元对象中“以谁为锚”展开资金和仓位管理。在A股去散户化和机构化同向而行的今天，把机构视角作为整个取舍的抓手，是最为根本的顺势，顺市场发展之大势。
三元博弈结构本身会放大预期差，带来很多安全边际附近的长期配置性买入机会。
安全边际的定义，靠的是股票标的本身的内在价值，这些价值不受市场风格取向的影响，相对较为稳定。但机构看待股票标的的视角，往往具有“多因子”特征—他们对股票内在价值的认知，往往受到多种因素的干扰。
比如外部定价，我A刚刚步入成熟，自己不知道该买啥才是对的，就喜欢参考港股、美股等市场的价值评估取向；
比如政策波动，当年的八项规定之于茅台，去年的金融去杠杆之于平安，都会造成阶段性的过度负面评估；
这种负面情绪，通过机构引入，在三元交易者节奏中不断传导增强，全市场进入群体无意识状态，对某些仍在安全边际内的股票标的做持续抛售，将其价格打落到边际区间的下沿，甚至低于安全边际区间，进入绝对低估阶段。这就会形成很多低价买入，长期持有的配置型交易机会。
这种交易的本质，是在安全边际附近，买入一种悲观预期，等待影响预期的因子回归到真实状态，悲观预期得到修复后，获得“初始”利润作为继续持股的安全垫，等待预期反复纠葛后，逐渐转入乐观预期，开始获得流动性关注，产生溢价，享受“超额”利润。
交易的核心，在于逆小势顺大势，不惧短期的市场羊群效应导致的中小级别趋势破坏，信守长期的市场生态演化决定的大级别趋势仍在，大胆买入，坚定持有。所以，动作更像“蹲”。
但是，和整个机构群体逆向而动，赚的是“筹码”不是“钱”，这需要极大的耐心和意志力去克服“孤独”。同时，长期逆机构群体思维，也容易让自己落入“求证偏见”，把配置行为推向“过度主观”的深渊。为了克服“孤独”的煎熬，同时规避主观偏见，在“长期蹲预期差”的对立面，需要开启第二种交易模式—中期跟随共识化。
机构化的市场，流动性切换的范围会缩小，这是由机构本身的基本面偏好决定的。特别是在当下这种慢牛慢熊并行的结构化市场中，流动性逐渐向稀缺性标的集中，“板块”概念在淡化，最终能够留在机构股池交集中的个股，日常也就三五十个。
这些个股往往会归集为几个“阵营”，被贴上不同的逻辑标签，机构群体被各种因子影响，否定标签A的同时，大概率会肯定另一个站在对立面，或者至少逻辑联系比较弱的标签B，通过一段时间的行为博弈，这个标签所对应的阵营就会聚集资金，逐渐产生趋势力量。而B出现被市场认可的信号后，反过来又会促使整个群体更加否定A。
因此，三博弈交易体系要求在坚持A的同时要忘掉A，积极拥抱在B处产生的机构羊群效应，也许B的逻辑没有A完美，抑或和A完全对立，但能够获得机构的认可，证明存在他的合理性。如果A更偏向一种完美的长期逻辑，那B就是一种不完美的中期情绪。两种不同的交易机会，去赚不同的钱，不要因为一个就排斥另一个。
既然是跟随共识化，就是比较明确的右侧交易了。但右侧不是单纯追高，需
要在投研上做好”左侧”的工作。这部分内容涉及到体系的投研部分，需单独成文展开，此处不赘述。
有了这两种交易模式，以机构为锚的资金管理特征就比较明显了，在当下的结构性牛市中，将主要下仓点楔在机构行为特征上，大方向上就错不太远。
长期仓位，在安全边际区间内，不考虑指数波段择时，只要大的环境和个股逻辑不发生变化，不做任何操作；脱离安全边际形成趋势后，移动止盈，动态差价，直到迎来最后的泡沫化。
中期仓位，锚定阶段最强风格，考虑波段择时，利用标志性个股做结构化的趋势增强。市场上升趋势，根据市场信号，依据投研确认最匹配体系的前两强信号，做双向压牌，右侧异动做首仓，确认逻辑做二仓。下降趋势，维持首仓作为底仓水平，出现超预期风险时，可以空仓应对。
两种交易模式相互错配，最终的目的，是通过对跟随共识，把握机构的风格动向，让跟随仓位随着市场脚步，逐渐向蹲坑仓位归集，这样在市场开始消弥预期差以后，就可以重仓位抓取到波动率放大的过程，实现净值台阶的跃升。
为了配合这套“两模式错配”的交易方法控制回撤，管理弹性，需要增加一定的短期交易模式提高灵活性，将军为其命名为—短期博取共振点。
这里的共振，主要包含两种：
1. 同向共振： 在中期跟随共识化的仓位中，一点出现明显的趋势苗头，开始吸引众多散户资金涌入推高热度，就很容易吸引游资进入该阵营做盘。
大游资会直接选择推升成交量活跃的标志性个股，中小游资会借用标志性个股的逻辑映射，选择机构死角区域，引导高弹性脉冲。
这时候就可以利用一定的短期仓位，或者直接加仓中长期模式的个股，或者围点打援，卡位中小游资的高弹波动，总体上都是快进快出，收割非理性情绪带来的超额波动。
2. 反向共振：当中长期模式的股池都处于回撤或者弱势震荡状态中，说明机构资金因为各种原因处于蛰伏期，并不活跃。市场的活跃流动性主导权开始向游资转移，游资会开启各种反博弈模式，引导一部分超高风偏的活跃交易者，共同推动一些妖股的产生，借助主流资金休息的间隙，疯狂收割散户。
因为选择了锚定机构资金作为主视角，这种反向共振的纯博傻交易是严禁作为重仓点使用的，但可以通过轻仓介入去对冲一部分主视角仓位的回撤，同时，在非主视角建立一个观察哨点，当游资无法使用定价权吸引足够多的韭菜以后，市场的视角大概率就要向机构主视角重新转换了。这个观察哨，可以帮助我们加速完成市场视角的切换。
分仓及仓位管理方法，需要匹配上述交易模式设计框架。
下面仅对结构化牛市的情况，举例说明：
1. 长期蹲守仓位：占比30%—
安全边际内不做任何操作，不择时，只择股；
2. 中期跟随仓位：占比40%—
下降趋势末期，跟随体系确认的前两强信号，以10%作为首仓，开20%仓位，做双向压牌。伴随逻辑确认过程和趋势转折过程，回踩做二仓，10%加在强向，5%加在弱向，升到35%仓位，并保留5%仓位防止自己错判强度方向。
判断重新转势下降之后，根据趋势过程强度，强方向留10%，弱方向留5%底仓，完成止盈锁定后，择机退出弱方向。
3. 短期共振仓位：占比20%—
同向共振模式：根据强度选择10%，15%，20%三种仓位水准，只打强向，不做弱向。
反向共振模式：限定在10%仓位，整体5%浮亏即停手。