做一次思想记录：

今天与一位朋友谈起未来上证指数的走势可能性，他说会熊几年，我说也可能明年就创新高。

下午运动时，我忽然认为股市的“高估”和“低估”并不是可预测的。下面具体说说，语言就不去花功夫了。

先从微观个股说起，有的个股高估然后还可以继续高估（继续走高），有的个股低估仍然会更低估（价格继续走低），这个时间长度短暂数月，长则上年或更长时间。而且价值的回归，短则数月，长则上年或更长时间。再从宏观指数说起，在股指估值处于高位时，指数仍然可以走高数年，比如2000年前的美股。（具体说一下证据：标普估值区间一般在10-20之间，靠近10出于估值下限，靠近20处于估值上限！然而标普500指数1996年的估值就在18了，处于上限，却一直涨到1999年底，平均指数年化涨幅在25%左右，估值则从18涨到19.5【97年】,24.3【98年】，32.9【99年】）从这个例子说A股因为高估了就不会涨，显然是不正确的，估值高并不能决定指数非得下行，也有可能高估还会更高估。（其实年初的创业版也证明了）

指数估值处于低位时不涨的例子当然也有，港股估值已经接近经济危机时了，亦不见得会涨。

所以有人说，年初的时候股票都便宜，现在反而股票显得更贵了，也不是没有道理！

股票有一个属性，商品属性，有时候并不是商品便宜就一定有人去买，反而越贵越有人买，越觉着便宜。（从长期来说价值是回归的，对于稳定的建立竞争壁垒的企业是很容易价值回归的，这种票也不会显然的低估）（严肃来说，如果这个世界只剩凤姐一个女人，你也会把她当成女神的）

我不想做研究，奈何快成哲学家了。

@拙朴 @跟我走吧14 

空头：@老刀101 @tulip郁金香 
滑头：@弱弱的投资者 @投机道 @徐翔 
多头：@英科睿资鹰 @土地堂堂主 

抛开门户之见，完全是探讨股市的运行原理。